INFLATION TARGETING IN TURKEY: A VAR ANALYSIS

Year 2015, Volume: 15 Issue: 29, 190 - 215, 01.06.2015

Ceyhun Can Özcan Uğur Adıgüzel

https://doi.org/10.30976/susead.302195

Abstract

Inflation has been one of the main problem for whole economies since the
second half of 20th century. At the beginning of 90‟s some of emerging economies have
choosed to target inflation rate to reduce inflation and to stabilise economy. Another
emerging economy, Turkey has also lived chronical inflation problem since 80‟s and
many economical crises made it permanent. In spite of several economical stabilization
programs practiced, chronical inflation problem have continued several years until first
decade of 21th century. In 2001, government and the CBRT have started to practice
inflation targeting program for Turkish economy also.
In this study we aimed to examine such a program by using Taylor rule in an
open economy model. In this context, we applied VAR analysis by using monthly data
belonging Turkish economy which includes period between January of 2002 and
November of 2009.
We found that Taylor type monetary policy reaction function fits for inflation
targeting program which has been practiced for the Turkish economy in an open economy
model.

Keywords

Taylor Rule, Inflation Targeting, VAR

TÜRKİYE’DE ENFLASYON HEDEFLEMESİ: VAR ANALİZİ

Abstract

Enflsyon, 20 yüzyılın ikinci yarısından bu yana tüm ekonomilerin temel problemlerinden birini oluşturmaktadır. 90’lı yılların başında bazı yükselen ekonomiler enflasyon hedeflemesini kullanarak enflasyon oranını düşürdü ve durağan hale getirdiler. Bir diğer yükselen ekonomi olan Türkiye 80’lerden bu yana kronik enflasyon problemi yaşamaktadır ve birçok ekonomik kriz bunu kalıcı hale getirmiştir. Birçok ekonomik istikrar programı uygulanmasına rağmen kronik enflasyon sorunu 21. yüzyılın son 10 yılının ilk birkaç yılına kadar devam etmiştir. 2001 yılında, hükümet ve Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) enflasyon hedeflemesi programı uygulamaya başlamıştır. Bu çalışmada açık bir ekonomi modelinde Taylor kuralı kullanarak enflasyon hedeflemesi programının test edilmesi amaçlanmaktadır. Bu anlamda çalışmada, Türkiye ekonomisi için 2002:M1-2009:M11 yılları arasındaki aylık verilere VAR analizi uygulanmıştır. Sonuçlar, Türkiye’de uygulanan enflasyon hedeflemesi programı için Taylor tipi para politikası reaksiyon fonksiyonun uygun olduğunu göstermektedir.

Keywords

Tylor Kuralı, Enflsyon Hedeflemesi, Var