KREDİ DERECELENDİRME KURULUŞLARI NOTLARININ HİSSE SENEDİ FİYATLARI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: ÖZEL SERMAYELİ DÖRT BÜYÜK BANKA ÜZERİNE BİR ARAŞTIRMA

Abstract

Kredi derecelendirme kuruluşları tarafından açıklanan notların, halka arz edilen işletmelerin hisse fiyatlarını etkileme gücü bulunan faktörler arasında yer almaktadır. Söz konusu not açıklamaları, yatırımcılar açısından ilgili işletmenin kredibilitesi ve finansal sağlamlığını göstermesi bakımından dikkate alınan bir ölçüttür. Bu çerçevede araştırmada kredi derecelendirme kuruluşu FITCH tarafından 2010-2019 döneminde yapılan not açıklamalarının hisse fiyatları üzerindeki etkisi ölçülmüştür. Araştırmanın kapsamında yer alan işletmeler özel sermayeli dört büyük banka olan T. İş Bankası A.Ş., T. Garanti Bankası A.Ş., Akbank T.A.Ş. ve Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’dir. Olay yönteminin kullanıldığı araştırma sonucunda, kredi derecelendirme duyurularının hisse fiyatları üzerindeki etkisinin oldukça sınırlı olduğu tespit edilmiştir. İncelenen toplam 22 olaydan yalnızca 4’ünde derecelendirme notu açıklaması ile hisse fiyatlarının hareketi arasında istatistiksel olarak %10 düzeyinde anlamlı bir ilişki bulunmuştur. İncelenen 18 olayda ise derecelendirme notu duyurusu ile hisse getirisi arasında istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki tespit edilememiştir.

Keywords

• Kredi Derecelendirme Kuruluşu
• Kredi Derecelendirme Notu
• Hisse Getirisi
• Anormal Getiriler

EFFECTS OF CREDIT RATING ANNOUNCEMENTS ON STOCK PRICES: A RESEARCH ON FOUR MAJOR PRIVATE BANKS

Abstract

A credit rating announced by the credit rating agencies is among the factors that have the power to affect the stock prices. That is because the rating disclosures are taken into account as a criterion showing the credibility and financial soundness of the relevant enterprise for investors. In this context, the effects of the credit rating announcements made by the credit rating agency FITCH in the period of 2010-2019 on share prices are evaluated. The enterprises within the scope of this study are T. İş Bankası A.Ş., T. Garanti Bankası A.Ş., Akbank T.A.Ş. and Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Using event study method, the results of this study show that the effect of credit rating announcements on stock prices is quite limited. As a matter of results, in only 4 of the 22 cases examined, a statistically significant relationship at the level of 10% is found between the credit rating announcement and the movement of stock prices. In the 18 cases analyzed, no statistically significant correlation is found between the credit rating announcement and stock return. 

Keywords

• Credit Rating Agency
• Credit Rating
• Stock Returns
• Abnormal Returns

References

1. Referans1 Angeline, N. G. & Ariff, M. (2019). Does Credit Rating Revision Affect the Price of a Special Class of Common Stock?, Borsa İstanbul Review, 19 (1), s.44-55.
2. Referans2 Correa, R. & Lee, K. & Sapriza, H. & Suarez, G. A. (2014). Sovereign Credit Risk, Banks' Government Support and Bank Stock Returns Around the World, Journal of Money, Credit and Banking, 46, s.93-121.
3. Referans3 Elayan, F. A. & Hsu, W. H. & Meyer, T. O. (2003). The Informational Content of Credit Rating Announcements for Share Prices in a Small Market, Journal of Economics and Finance, 27, s.337-356.