How Does Financial Development Affect Income Inequality in Türkiye?

Abstract

Regulation of financial markets, enhancing access to financial institutions, and reducing income inequality are among the Sustainable Development Goals (Goal 10). However, it is seen that the literature on the nexus of financial development and income inequality is quite limited and lacks consensus. However, it is extremely important to clarify whether there is a conflict or harmony between these two variables to develop effective policies. Therefore, this study aims to empirically reveal how financial development affected income inequality in Türkiye from 1988 to 2020. The ARDL bound test findings are as follows: i) There is a long-term and stable relationship between the variables. ii) Increases in financial development, inflation, and per capita income increases income inequality. iii) Deviations from the long-term equilibrium are self-correcting within four periods. Therefore, while promoting economic growth and financial development, policies should be designed to eliminate their increasing effects on income inequality and reduce inflation.

Keywords

• Financial Development
• Income Inequality
• Türkiye
• ARDL

Türkiye'de Finansal Gelişme Gelir Eşitsizliğini Nasıl Etkilemektedir?

Öz

Finansal piyasaların düzenlenmesi, finansal kurumlara erişimin artması ve gelir eşitsizliğinin azaltılması Sürdürülebilir Kalkınma Hedefleri arasında yer almaktadır (Hedef 10). Buna karşın finansal gelişme-gelir eşitsizliği ilişkisine dair literatürün oldukça sınırlı ve fikir birliğinden de yoksun olduğu görülmektedir. Oysa bu iki değişken arasında çatışma mı yoksa uyum mu olduğunun açıklığa kavuşturulması, etkin politikalar geliştirmek adına son derece önemlidir. Bu nedenle gerçekleştirilen bu çalışmanın amacı, Türkiye’de 1988-2020 yılları arasında finansal gelişmenin gelir eşitsizliğini nasıl etkilediğini ampirik olarak ortaya koymaktır. ARDL sınır testi bulguları şunlardır: i) Değişkenler arasında uzun dönemli ve istikrarlı bir ilişki bulunmaktadır. ii) Finansal gelişme, enflasyon ve kişi başına gelirdeki artışlar gelir eşitsizliğini arttırmaktadır. iii) Uzun dönem dengeden sapmalar 4 dönem içerisinde kendiliğinden düzelmektedir. Bu nedenle ekonomik büyüme ve finansal gelişme teşvik edilirken gelir eşitsizliğini arttırıcı etkilerini ortadan kaldırmaya ve enflasyonu düşürmeye yönelik politikalar tasarlanmalıdır.

Anahtar Kelimeler

• Finansal Gelişme
• Gelir Eşitsizliği
• Türkiye
• ARDL

References

1. Acaravcı, A., & Erdoğan, S. (2015). Türkiye’de Demokrasi, Reel Gelir ve Dışa Açıklık Arasındaki Uzun Dönemli ve Nedensel İlişkiler. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 12(31), 358-370.
2. Acaravcı, A., Akalin, G., & Erdoğan, S. (2019). Araştırma-geliştirme harcamalarının Türkiye ihracatına etkileri. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 37(1), 1-16.
3. Ahmed, A. R., & Masih, M. (2017). What is the link between financial development and income inequality? Evidence from Malaysia. MPRA Paper No. 79416.
4. Altıntaş, N., & Çalışır, M. (2018). Finansal gelişmenin bankacılık ve sermaye piyasası bağlamında gelir dağılımına etkisi: ARDL sınır testi yaklaşımı. Trakya Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 7(1), 81-97.
5. Altunöz, U. (2015). Kuznet eğrisi bağlamında Türkiye’de finansal gelişme ve gelir eşitsizliği ilişkisinin analizi. In International Conference on Eurasian Economies (Vol. 871, p. 875).
6. Agnello, L., & Sousa, R. M. (2012). How do banking crises impact on income inequality? Applied Economics Letters, 19(15), 1425-1429.
7. Baiardi, D., & Morana, C. (2016). The financial Kuznets curve: Evidence for the euro area. Journal of Empirical Finance, 39, 265-269.
8. Banerjee, A. V., & Newman, A. F. (1993). Occupational choice and the process of development. Journal of political economy, 101(2), 274-298.

9. Batuo, M. E., Guidi, F., & Mlambo, K. (2010). Financial development and income inequality: Evidence from African Countries. African Development Bank, 44, 1-27.
10. Canavire-Bacarreza, G. J., & Rioja, F. K. (2008). Financial development and the distribution of income in Latin America and the Caribbean. Institute of Labor Economics.
11. Chancel, L., & Piketty, T. (2021). Global income inequality, 1820–2020: The persistence and mutation of extreme inequality. Journal of the European Economic Association, 19(6), 3025-3062.
12. Clarke, G. R., Xu, L. C., & Zou, H. F. (2006). Finance and income inequality: What do the data tell us? Southern Economic Journal, 72(3), 578-596.
13. Cetin, M., Demir, H., & Saygin, S. (2021). Financial development, technological innovation and income inequality: Time series evidence from Turkey. Social Indicators Research, 156(1), 47-69.
14. Çetin, M., & Şeker, F. (2016). Finansal gelişmenin gelir eşitsizliği üzerindeki etkisi: Türkiye ekonomisi için ampirik bir kanıt. International Anatolia Academic Online Journal Social Sciences Journal, 3(2), 52-63.
15. Dickey, D., W.A. Fuller (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit root. Econometrica, 49, 1057-72.
16. Dumrul, C., İlkay, S. Ç., & Dumrul, Y. (2021). Finansal Kuznets eğrisi hipotezi: Yapısal kırılmalı eş-bütünleşme testleri ile Türk ekonomisine ilişkin ampirik bir analiz. Sosyoekonomi, 29(50), 337-359.
17. Dünya Gelir Eşitsizliği Veri tabanı (2023). Standardized World Income Inequality Database https://fsolt.org/swiid/ (Erişim Tarihi: 09.12.2023)
18. Dünya Bankası (2023). Dünya Gelişme Göstergeleri Veritabanı. https://databank.worldbank.org/source/world-development-indicators# / (Erişim Tarihi: 09.12.2023)
19. Enders, W. (2014), Applied Econometric Time Series, 4. Baskı, USA: John Wiley&Sons, Inc.
20. Galor, O., & Zeira, J. (1993). Income distribution and macroeconomics. The Review of Economic Studies, 60(1), 35-52.
21. Greenwood, J., & Jovanovic, B. (1990). Financial development, growth, and the distribution of income. Journal of political Economy, 98(5, Part 1), 1076-1107.
22. IMF (2023). Financial Development Index Database. https://data.imf.org/?sk=F8032E80-B36C-43B1-AC26-493C5B1CD33B (Erişim Tarihi: 20.01.2023).
23. Jauch, S., & Watzka, S. (2016). Financial development and income inequality: A panel data approach. Empirical Economics, 51, 291-314.
24. Kanberoğlu, Z., & Arvas, M. (2014). Finansal kalkınma ve gelir eşitsizliği: Türkiye örneği, 1980-2012. Sosyoekonomi, 21, (21).
25. Koçak, E., & Uzay, N. (2019). The effect of financial development on income inequality in Turkey: An estimate of the Greenwood-Jovanovic hypothesis. Review of Economic Perspectives, 19(4), 319-344.
26. Kuscuoglu, S. Y., & Cicek, M. (2021). Financial development and income inequality relationship: Analyzing financial Kuznets Curve with ARDL boundary test in Turkey. International Journal of Scientific and Technological Research, 7(21), 79-102.
27. Kuznets S. (1955). Economic growth and income inequality. American Economic Review 45, 1–28.
28. Kwiatkowski, D., P.C.B. Phillips, P. Schmidt, Y. Shin, (1992). Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root: How sure are we that the economic time series have a unit root?. Journal of Econometrics, 54, 159-178.
29. Law, S. H., & Tan, H. B. (2009). The role of financial development on income inequality in Malaysia. Journal of Economic Development, 34(2), 153.
30. Nikoloski, Z. (2013). Financial sector development and inequality: is there a financial Kuznets curve?. Journal of International Development, 25(7), 897-911.
31. OECD (2023). OECD Economic Outlook: Statistics and Projections. https://data.oecd.org/inequality/income-inequality.htm (Erişim Tarihi: 20.01.2023).
32. Özbek, S., & Bahar, Oğul (2022). Finansal Kuznets eğrisi hipotezinin geçerliliği: Türkiye ekonomisi üzerine kısa ve uzun dönemli zaman serisi bulguları. Dokuz Eylül Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 23(1), 81-97.
33. Pata, U. K. (2020). Finansal gelişmenin gelir eşitsizliği üzerindeki etkileri: Finansal Kuznets eğrisi hipotezi Türkiye için geçerli mi?. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 34(3), 809-828.
34. Pesaran, H.M., Y. Shin (1999), Autoregressive distributed lag modelling approach to cointegration analysis in: S.Storm (Ed.) Econometrics and Economic Theory in the 20th Century: The Ragnar Frisch Centennial Symposium, Chapter 11, Cambridge University Press.
35. Pesaran M.H., Shin, Y., R.J. Smith (2001). Bounds testing approaches to the analysis of level relationships. Journal of Applied Econometrics, 16, 289–326.
36. Rajan, R. G., & Zingales, L. (2003). The great reversals: The politics of financial development in the twentieth century. Journal of financial economics, 69(1), 5-50.
37. Shahbaz, M., & Islam, F. (2011). Financial development and income inequality in Pakistan: An application of ARDL approach. Journal of Economic Development, 36(1), 35-58.
38. Yılmaz, V., & Demirgil, B. (2021). Finansal gelişme ve gelir dağılımı eşitsizliğini incelemeye yönelik uygulamalı bir çalışma: Türkiye örneği. Giresun Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 7(2), 289-306.