1990-2012 YILLARI ARASINDA GERÇEKLEŞEN BEKLENMEDİK OLAYLARIN TÜRKİYE’DE DOLAR KUR FİYATINA ETKİLERİ

Abstract

Ekonomik ve politik gelişmelere ilişkin beklentiler, dolar kur fiyatını doğrudan etkilemektedir. Finans literatüründe, birçok çalışma beklenmedik olayların hisse senedi fiyatlarını etkisini incelemektedir. Ancak Türkiye’de beklenmedik olayların dolarkur fiyatlarına etkisini inceleyen sınırlı sayıda çalışma bulunmaktadır. Bu çalışmanın amacı, 1990-2012 yılları arasında, 2/8/1990 tarihli Kuveyt’in işgali ile başlayıp 6/11/2012 Fitch’in Türkiye’nin kredi notunu arttırması ile sonlanan, beklenmedik olayların Türkiye’de dolar kur fiyatına etkilerini açıklamaktır.Değişkenler arasındaki ilişkiyi incelemek amacıyla, MacKinley (1997) tarafından önerilen olay çalışması yöntemi kullanılmıştır. Elde edilen very iki farklı şekilde analiz edilmiştir: sabit-ortalama getiri modeli (Constant mean return model (CMR)), ortalama-düzeltilmiş getirimodeli (Mean adjusted return model (MAR)). Her iki hesaplama yöntemine göre, özellikle olay sonrası dönemde sonuçlar istatistiki olarak anlamlıdır. Çalışmanınönemi, beklenmedik olayların etrafındaki günlerde anlamlı anormal getirinin olupolmadığını göstererek yatırımcıların alacakları pozisyonlarda yol göstermektir.

Keywords

• Beklenmedik olaylar, Dolar kur fiyatı, Olay çalışması

THE EFFECTS OF UNEXPECTED EVENTS BETWEEN 1990-2012 ON DOLAR SELLING PRICE IN TURKEY

Abstract

Expectations regarding the economical and political changes affect directly dollar selling prices. In the finance literature, many studies reveal the relationship between unexpected events and stock prices. However a few studies investigate such a relationship between unexpected events and dollar selling prices in Turkey. This study aims to explain the effect of unexpected events on dollar selling prices in Turkey, for the period 1990-2012which starts with the ‘The invasion of Kuwait-2/8/1990”and ends with ‘Upgrading of Turkey’s credit rate by Fitch-6/11/2012’. In order to explain the relationship, event study methodology proposed by MacKinley (1997) is used.The data has been analyzed by two different normal return calculation methods: Constant mean return model (CMR), Mean adjusted return model (MAR). According to both calculation methods, in the most of the post-period days the results are statistically significant. The importance of this study is to show whether significant abnormal returns exist around unexpected events which may lead for the position of the investors.

Keywords

• Unexpected events, Dollar selling price, Event study