MONETARY POLICY PRACTICES IN THE 2008 FINANCIAL CRISIS: THE CASE OF TURKEY

Abstract

2008 Financial Crisis is one of the most greatest economic depressions that the world has encountered yet due to it's global effects. We believe that monetary policy played an imported role in alleviating the effects of the crisis in the 2008 Financial Crisis. Turkish economy had positive Economic indicators before the 2008 financial crisis. So Central Bank of Turkey applied the monetary policy easily. As a result, monetary policy targeted the other economic indicators with price stability. In this process, In this process, with the start of implementation of exit strategies from the financial crisis, The Central Bank of the Republic of Turkey has aimed a policy which includes price stability and financial stability. If we evaluate the situation according to price stability, we see that the global price incrises ended up to stable inflation declines after 2001. So there has been the problem of inflation occasionaly in the period of 2008-2012. Although the expansionary monetary policy, that is applied in economic recession process, Central Bank of Turkey gived successful results; the contractionary monetary policy in economic everheating process was not enough and reached success with the contribution of supportive policies of banking regulation and supervision agency. Some of the policies have been used succesfully. These policies are used to mitigate the current account deficit and short term foreign capital that finance current account deficit between 2009-2011.

Keywords

• Financial Crisis, Central Bank, Monetary Policies

2008 FİNANSAL KRİZİNDE PARA POLİTİKASI UYGULAMALARI: TÜRKİYE ÖRNEĞİ

Abstract

2008 Finansal Krizi, küresel boyutta etkileri nedeniyle şimdiye kadar karşılaşılmış büyük ekonomik krizlerin başında gelmektedir. 2008 Finansal Krizinde, para politikasının krizin etkilerini hafifletmede önemli bir rol üstlendiğini düşünülmektedir. Türkiye ekonomisinin 2008 finansal krizi öncesinde olumlu ekonomik göstergelere sahip olduğu görülmektedir. Bu koşullar, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasnaı para politikası uygulamalarında kolaylıklar sağlamıştır. Sonuç olarak uygulanan para politikası fiyat istikrarı dışındaki diğer ekonomik göstergeleri destekleyici bir özellik taşımıştır. Finansal krizden çıkış stratejilerinin hazırlanmasıyla birlikte, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının fiyat istikrarı ve finansal istikrarı birlikte gözeten bir politika bileşimine yöneldiği görülmektedir. Fiyat istikrarı açısından bakarsak, 2001 sonrasında yakalanan istikrarlı enflasyon düşüşleri, küresel fiyat artışlarının etkisiyle sona ermiştir. Dolayısıyla 2008-2012 arasında zaman zaman enflasyon sorunu görünmektedir. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının ekonomik daralma döneminde uyguladığı genişletici para politikası başarılı sonuçlar vermesine rağmen, ekonominin ısındığı dönemde uygulanan daraltıcı politikalar, yeterli olmamış ve Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu’nun destekleyici politikalarının katkısıyla birlikte başarıya ulaşmıştır. 2009-2011 döneminde artmaya başlayan cari açık ve bunun finansmanında kullanılan kısa vadeli yabancı sermayenin azaltılmasına yönelik politikalarda ise başarılı sonuçlar alındığı görülmüştür.

Keywords

• Finansal Kriz, Merkez Bankası, Para Politikası