ARBİTRAJ FİYATLANDIRMA TEORİSİNİN FAKTÖR ANALİZİ İLE BORSA İSTANBUL’DA TEST EDİLMESİ: BIST30 ENDEKSİ İÇİN BİR UYGULAMA

Abstract

Bu çalışmanın amacı Arbitraj Fiyatlama Teorisi’nin Türkiye sermaye piyasasında geçerliliğinin test edilmesidir. Bu amaçla BIST 30 endeksinde yer alan firmaların hisse senetlerinin 2010-2014 yılları arasındaki aylık getirileri kullanılarak analiz yapılmıştır. İlk aşamada Endekste yer alan 30 hisse senedinin söz konusu döneme ait 60 aylık getirileri için faktör analizi yardımıyla faktör skorları hesaplanmıştır. İkinci aşamada faktör skorlarının bağımsız, aylık getirilerin bağımlı değişken olarak yer aldığı regresyon modelleri çözülmüş ve faktör betaları elde edilmiştir. Son aşamada risk primleri hesaplanmıştır. Analizden elde edilen sonuca göre hisse senedi getirilerini etkileyen birden fazla sistematik risk faktörünün bulunmadığı tespit edilmiştir. Bu sonuç, Borsa İstanbul’da 2010-2014 yılları arasında Arbitraj Fiyatlama Teorisi’nin geçerli olmadığını göstermektedir.

Keywords

• -