Türkiye’de 2016 Yılında Gerçekleştirilen Bazı Terör Saldırılarının Hisse Getirileri Üzerindeki Etkisi: BIST’te Bir Uygulama

Yıl 2019, Cilt: 23 Sayı: 4, 1737 - 1749, 31.12.2019

Yunus Yılmaz Bekir Elmas

Öz

Finansal açıdan terör,
piyasalarda bir belirsizlik ve huzursuzluk oluşturur. Belirsizlik mevcut
risklerin artmasına ve yatırım davranışlarının değişmesiyle elde edilen
getirilerin etkilenmesine yol açar. Bu çalışmanın amacı Türkiye’de 2016 yılında
sivil can kayıplarının yaşandığı bazı terör saldırısı olaylarının, hisse senedi
getirilerine etkisini araştırmaktır. Çalışmada, terör saldırılarına bağlı
olarak Borsa İstanbul’da anormal getiri elde edilip edilmediği incelenmiştir.
Olay çalışması yöntemi ile yapılan analizler sonucunda, olay penceresi
içerisinde, istatistiki anlamlılığa sahip anormal getiriler elde edilmediği
belirlenmiştir. Kümülatif ortalama anormal getirilerde ise anlamlı farklılıklar
ortaya çıktığı görülmüştür. Fakat bu farklılıkların çok düşük yoğunlukta olması
nedeniyle, borsanın bu olaylardan etkilenmekle birlikte çok ciddi bir tepki
vermediği sonucuna varılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Anormal Getiri, Terör Saldırısı, BIST, Olay Çalışması

Kaynakça

• Ada Selver Seda, Bolak, Mehmet, Süer Ömür. (2013), “Politik Seçimler, Referandumlar ve Hisse Senedi Getirileri: İMKB Örneği”, Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, Sayı: 579, İstanbul, 23-40.
• Ağır, H. ve Kar, M. (2010). “Terörizmin Makroekonomik Sonuçları Üzerine Bir Değerlendirme’’ Finans Politika ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, Sayı: 539, İstanbul, 14-15.
• Ağırman Ensar, Özcan Muhammed, Yılmaz Ömer. (2014). "Terörizmin Finansal Piyasalara Etkisi: Ampirik Bir Çalışma”, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, Cilt 8, Sayı 2, İstanbul, 99-113.
• Akıncı Merter, Akıncı Gönül Yüce, Yılmaz Ömer. (2015). "Terörizmin Doğrudan Ve Dolaylı Yatırımlar Üzerindeki Etkisi: Dış Yardımlar Ne Kadar Telafi Edici?", Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, Cilt 70, No. 1, Ankara, 1-33
• Alp İnönü Akgün. (2013). “Terörün Ekonomik Etkileri”, Uluslararası Güvenlik ve Terörizm Dergisi, Cilt 4(1), Ankara, 4.
• Andrew H. Chen ve Thomas F. Siems, (2004) “The Effects of Terrorism On Global Capital Markets”, European Journal of Political Economy, Sayı: 20, 349-366.
• Arin K. Peren, Ciferri Davide, Spagnolo Nicola. (2008). “The Price of Terror: The Effects Of Terrorism On Stock Market Returns And Volatility”. Economics Letters, Sayı: 101, 164–167.
• Aslam, F, Kang, H-G. (2013). “How Different Terrorist Attacks Affect Stock Markets”. Defence and Peace Economics (ahead-of-print), 1-15. doi: 10.1080/10242694.2013.832555
• Bal İhsan. (2006). Terörizm: Terör, Terörizm ve Küresel Terörle Mücadelede Ulusal ve Bölgesel Deneyimler. Uluslararası Stratejik Araştırmalar Kurumu. Ankara.
• Baumert Thomas, Buesa Mikel, Lynch Timothy. (2013). “The Impact Of Terrorism On Stock Markets: The Boston Bombing Experience In Comparison With Previous Terrorist Events“. Documento de Trabajo, 88. 1-24.
• Chen, A. H., Siems, T. F. (2004). “The Effects of Terrorism on Global Capital Markets”. European Journal of Political Economy, Sayı: 20, 351.
• Chesney Marc, Reshetar Ganna, Karaman Mustafa. (2011). “The impact of terrorism on financial markets: An empirical study”, Journal of Banking & Finance, Sayı: 35, 253-267.
• Eldor, R. ve Melnıck, R. (2004) “Financial Markets and Terrorism”, European Journal of Political Economy, Sayı: 20, 367-386.
• Emsen, Ö.S., Değer, M.K. (2004). “Turizm Üzerine Terörizmin Etkileri: 1984-2001 Türkiye Deneyimi”, Akdeniz İ.İ.B.F. Dergisi, Sayı: 7, 67-83.
• Enders, W., Olson, E. (2012). “Measuring the Economic Costs of Terrorism”. The Oxford Handbook of the Economics of Peace and Conflict, Oxford University Press, Oxford, 362-387.
• Ensar Ağırman, Muhammet Özcan ve Ömer Yılmaz, (2014). “Terörizmin Finansal Piyasalara Etkisi: Ampirik Bir Çalışma”, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, Sayı: 8 (2), 102-105.
• Frey, B. S., Luechinger, S., Stutzer, A. (2007) “Calculating Tragedy: Assessing the Costs of Terrorism”, Journal of Economic Surveys, Sayı: 21 (1), 1-24.
• Johnston, R. B. (2005). “The Impact of Terrorism on Financial Markets”, IMF Working Paper, 3.
• Kaderli, Yusuf (2007), “Yapılan İhracat Bağlantılarının İlgili Firmaların Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Olay Etüdü İle İncelenmesi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası‘ndaki Bazı Firmalar Üzerine Bir Uygulama”, MUFAD Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı 36, Bursa, 147.
• Karolyi, G. A. Martell, R. (2005) Terrorism and the Stock Market, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract
• MacKinley, A.C. (1997). “Event Studies in Economics and Finance”. Journal of Economic Literature, Sayı: 35, 13-39.
• Mutan, O.C, Topcu, A. (2009)."Türkiye Hisse Senedi Piyasasının 1990- 2009 Tarihleri Arasında Yaşanan Beklenmedik Olaylara Tepkisi", Sermaye Piyasası Kurulu Araştırma Raporu, Ankara, 1-19.
• Prieto-Rodríguez, J, Rodríguez, J G, Salas, R, Suarez-Pandiello, J. (2009). “Quantifying fear: The social impact of terrorism”. Journal of Policy Modeling, Sayı: 31(5), 804.
• Saens, R., and E. Sandoval. (2005). “Measuring Security Price Performance Using Chilean Daily Stock Returns: The Event Study Method”. Cuadernos De Economia, Sayı: 42: 307-328.
• Sandler, T., Enders, W. (2002). “An Economic Perspective On Transnational Terorism”, European Journal of Political Economy, Sayı: 20 (2), 301-316.
• Serra, A. P. (2002). “Event Study Tests- A Brief Survey”, Working Papers da FEP- Faculdade de Economia do Porto, Sayı: 117, 5.
• Topal, A. H., (2005), Uluslararası Terörizm ve Terörist Eylemlere Karşı Kuvvet Kullanımı, Beta Yayınevi, İstanbul.
• Yeniçeri, Z. ve Dönmez, A., (2008), “Terörizm ve Terörist Algısı: Silahı Kimin Tuttuğu Ne Kadar Etkili?”, Türk Psikoloji Dergisi, Sayı: 23, 62.