“Mülkiyet Yapısı ve Finansal Performans: İMKB Örneği”

Yıl 2010, Cilt: 2 Sayı: 2, 11 - 20, 01.12.2010

Ali Bayrakdaroğlu Ali Bayrakdaroğlu

Öz

Anahtar Kelimeler

-

MÜLKİYET YAPISI VE FİNANSAL PERFORMANS: İMKB ÖRNEĞİ

Öz

Bu çalışmada İMKB’de faaliyet gösteren şirketlerin bağımlı (tobin-q, varlıkların karlılığı, özkaynakların karlılığı) ve bağımsız değişken (en büyük ortağın sermaye payı, en büyük üç ortağın sermaye payı, en büyük beş ortağın sermaye payı, halka açıklık oranı, yabancı payı ve yönetici sahipliği) olarak tanımlanan verileri panel regresyon analizine tabi tutulmuştur. 2005-2009 yılları arasındaki dönemi kapsayan çalışmada bağımsız değişkenlerin bağımlı değişken üzerindeki açıklama güçleri analiz edilmiştir. Böylece mülkiyet yapısıyla finansal performans arasındaki ilişki sınanmıştır. Yapılan tüm analizler E-views ve STATA paket programları ile gerçekleştirilmiştir. Çalışmadan elde edilen sonuçlara göre mülkiyet yapısı değişkenlerinin farklı modeller kapsamında finansal performans üzerinde etkili olduğu ifade edilebilir. Genel olarak yoğunlaşma değişkenleri ve halka açıklık oranlarının finansal performans üzerinde etkisi olduğu tespit edilirken, yabancı payı ve yönetici sahipliği değişkenlerinin finansal performans üzerinde beklenildiğinin aksine etkili olamadığı bulunmuştur

Anahtar Kelimeler

Mülkiyet Yapısı, Finansal Performans, Panel Regresyon

Kaynakça

• Agrawal, A. & Knoeber, C. R. “Firm Performance and Mechanisms to Control Agency Problems Between Managers and Shareholders,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, , 1996, 377-397.
• Andres, Christian. “Large Shareholders And Firm Performance- An Empirical Examination of Founding-Family Ownership”, Journal of Corporate Finance, 14, 2008, 431-445.
• Aydın, N.; M. Sayim & A. Yalama. “Foreign Ownership and Firm Performance: Evidence from Turkey”, International Research Journal of Finance and Economics 11, 2007, 103-111.
• Bohren, Oyvind; Odegaard & Bernt Arne; “Governance and Performance Revisited”, EFA 2003
• Annual Conference Paper, No.252, 2003.
• Bulut, Halil İ; Fikret Çankaya & Bünyamin Er. “Yönetici-Sahiplik Düzeyinin Halka Arz Sonrası Faaliyet Performansı ve Düşük Fiyatlandırma Üzerine Etkisi: İMKB Örneği, Gazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 11/1, 2009, 101-120.
• Cheng, S. "Board Size and The Variability of Corporate Performance" Journal of Financial Economics, 87:1, 2008, 1-26.
• Cho, Myeong Hyeon. “Ownership Structure, Investment And The Corporate Value: An Empirical Analysis”, Journal of Financial Economics 47, 1998, 103–121.
• Çıtak, Levent. “The Impact of Ownership Structure on Company Performance; A Panel Data Analysis on Istanbul Stock Exchange Listed (ISE-100) Companies”, International Research Journal of Finance and Economics, 9, 2007, 231-245.
• Demsetz, Harold & Lehn, Kenneth. “The Structure of Corporate Ownership: Causes and Consequences,” Journal of Political Economy, 93, 1985, 1155-1177.
• Dwivedi N. & A. K. Jian. "Corporate Governance and Performance of Indian Firms: The Effect of Board Size and Ownership" 2002.
• Gönenç, Halit. “Ownership Concentration and Corporate Performance; A Simultaneous Equation Framework for Turkish Companies”, in S. Altuğ and A. Filiztekin (ed.), The Turkish Economy; The Real Economy, Corporate governance, and Reform and Stabilization Policy, Routledge Studies in Middle Eastern economies, 2006.
• Greene, William H., Econometric Analysis, 5th Edition, New Jersey; Prentice Hall, Inc. 2003.
• Gürsoy, Guner & Kursat Aydoğan. “Equity Ownership Structure, Risk Taking and Performance; An Empirical Investigation in Turkish Companies”, ERC/METU International Conference in Economics,1999 Ankara, Turkey.
• Himmelberg, Charles P., Hubbard, R. Glenn & Palia, Darius; “Understanding The Determinants of Managerial Ownership and The Link Between Ownership and Performance”, Journal of Financial Economics, 53, 1999.
• Hiraki, Takota, Inoue, Hideaki, Ito, Akitoshi, Kuroki, Fumiaki & Asuda, Hiroyuki. “Corporate Governance And Firm Value In Japan: Evidence From 1985 To 1998”, Pasific-Basin Finance Journal, 2003.
• Isık, Y., & Saygılı, S. "Kurumsal Sirket Yönetimi-Performans ilişkisi ve Gelisme Perspektifi", Kurumsal Şirket Yönetimi, SPK Yayınları Ankara, 2006, 155-170.
• Korkmaz, Turhan; Ümit Başaran & R. İlker Gökbulut. “İMKB’de İşlem Gören Otomotive ve Otomotiv Yan Sanayi İşletmelerinin Sermaye Yapısı Kararlarını Etkileyen Faktörler: Panel Veri Analizi”, İktisat İşletme ve Finans, Cilt: 24, Sayı 277, 2009, 29-60.
• Maury, Benjamin. “Family Ownership and Firm Performance: Empirical Evidence from Western European Corporations”, Journal of Corporate Finance, 12, 2006, 321-341.
• Mitton, Todd. “A Cross-Firm Analysis of the Impact of Corporate Governance on the East Asian Financial Crisis”, Journal of Financial Economics, 64, 2002, 215-241.
• Oswald S. & Jahera J. “The Influence of Ownership on Performance: An Empirical Study”, Strategic Management Journal, Vol:12, No 4, 1991, 321-326.
• Pagano M., Panetta F. & Zingales L. “Why Do Companies Go Public?An Empirical Analysis”, The Journal of Finance, Vol 53, No 1, 1998, 27-64.
• Pedersen, Torben & Steen Thomsen. “Economic and Systemic Explanations of Ownership Concentration Among Europe’s Largest Companies”, International Journal of the Economics of Business, Vol. 6, No. 3, 1999, 367-81.
• Thomsen Steen & Torben Pedersen. “Ownership Structure and Economic Performance in the Largest European Companies”, Strategic Management Journal, 21, 2000, 689-705.
• Welch, E. "The Relationship Between Ownership Structure and Performance in Listed Australian Companies,", Australian Journal of Management, Vol. 28, No. 3, 2003, 287- 306.
• Wooldridge J. M, Econometric Analysis of Cross Section and Panel Data, Cambridge, M.A.; The MIT Pres. 2002.
• Yıldırım, Murat & Erhan Demireli. “Kurumsal Yönetim, Mülkiyet ve Control Yapıları ve Şirketlerin Finansal Performanslarına Etkileri (İMKB İmalat Sanayi Örneği)”, Finans Politik, & Ekonomik Yorumlar, 532, 2009 Haziran, 81-96.