THE IMPACT OF THE CORPORATE SUSTAINABILITY ON BUSINESS PERFORMANCE: AN EMPIRICAL ANALYSIS ON BIST 30 INDEX

Year 2024, Volume: 8 Issue: 27, 213 - 228, 28.03.2024

Sonay Akar Aysen Wolff Pınar Koç

https://doi.org/10.31455/asya.1410919

Abstract

Corporate sustainability is an approach into account the profitability and effectiveness of institutions also takes and that has social, economic and environmental dimensions. When investors make investment decisions, in addition to the profitability of the business it also monitors its sensitivity towards social and environmental issues. It can also have an impact on the lifespan of businesses ıncreasing competition with the spread of globalization. In this respect, corporate sustainability also causes changes in the goals and objectives of companies. With this changing understanding, it has become essential to ensure effectiveness in other environmental and social areas in addition to their maximum profit target of businesses In this context, the aim of the study is to determine the effect of corporate sustainability on business performance. The focus of the study is to examine the effect on business performance also being included in the sustainable index of the companies included in the BIST 30 index. With this study, It will help review their sustainability-related activities of businesses determining the performance enhancing or decreasing effects of this effect or investigating the impact on businesses performance of sustainability activities of businesses. It were included 13 businesses in the study examining the 2010Q2-2020Q4 period of the Turkish economy. According to the empirical results of the study conducted using the panel data analysis method, ıt was found no significant effect of sustainability on firm performance in the random effect panel data model. Although the model does not have a significant effect of sustainability, it does not give an idea about the direction of the effect of sustainability on business performance. However, this result it supports that the level is not sufficient of the importance and interest in sustainability.

Keywords

Sustainability, Institutional Sustainability, Businesses Performance, BIST 30 Indexes, Panel Data Analysis

KURUMSAL SÜRDÜRÜLEBİLİRLİĞİN İŞLETME PERFORMANSINA ETKİSİ: BİST 30 ENDEKSİNDE AMPİRİK BİR ANALİZ

Abstract

Kurumsal sürdürülebilirlik sosyal, ekonomik ve çevresel boyutları olan ve aynı zamanda kurumların kârlılık ve etkinliklerini de dikkate alan bir yaklaşımdır. Yatırımcılar yatırım kararı verirken işletmenin kârlılığının yanı sıra sosyal ve çevresel alana yönelik duyarlılıklarını da izlemektedir. Küreselleşmenin yaygınlaşmasıyla artan rekabet işletmelerin yaşam sürelerinde de etkili olabilmektedir. Bu açıdan kurumsal sürdürülebilirlik firmaların amaç ve hedeflerinde de değişikliklere sebep olmaktadır. Bu değişen anlayışla birlikte işletmelerin maksimum kâr hedefinin yanında çevresel ve sosyal alanlarda etkinliğin sağlanması elzem hale gelmiştir. Bu bağlamda, çalışmanın amacı kurumsal sürdürülebilirliğin işletme performansı üzerindeki etkisini tespit etmektir. BİST 30 endeksinde yer alan işletmelerin aynı zamanda sürdürülebilir endeksinde yer almasının işletme performansı üzerindeki etkisinin incelenmesi çalışmanın odak noktasını oluşturmaktadır. Bu çalışma ile sürdürülebilirlik faaliyetlerinin işletme performansı üzerinde etkisinin araştırılması ya da ortaya çıkan bu etkinin performansı arttırıcı veya azaltıcı etkilerinin belirlenmesi işletmelerin sürdürülebilirlikle ilgili faaliyetlerini gözden geçirmelerinde yardımcı nitelikte olacaktır. Türk ekonomisinin 2010Q2-2020Q4 dönem aralığının incelendiği çalışmaya toplam 13 işletme dahil edilmiştir. Panel veri analiz yöntemi kullanılarak yapılan çalışmanın ampirik sonuçlarına göre, rassal etkili panel veri modelinde sürdürülebilirliğin firma performansı üzerinde anlamlı bir etkisi bulunamamıştır. Sürdürülebilirliğin anlamlı etkisinin bulunmadığı model sürdürülebilirliğin işletme performansı üzerinde etkinin yönü hakkında bir fikir vermemektedir. Ancak ortaya çıkan bu sonuç sürdürülebilirliğe yönelik önem ve ilginin yeterli düzeyde olmadığını destekler niteliktedir.

Keywords

Sürdürülebilirlik, Kurumsal Sürdürülebilirlik, İşletme Performansı, BİST 30 Endeksi, Panel Veri Analizi

References

• Aggarwal, D. P. (2013). Impact of Sustainability Performance of Company on its Financial Performance: A Study of Listed Indian Companies. Global Journal Management and Business Research, 0(13), 61-70.
• Aguinis H. & Glavas, A. (2012). What We Know and Don’t Know About Corporate Social Responsibility: A Review and Research Agenda. Journal of Management, 38(4), 932–968.
• Altuntaş, C. & Türker, D. (2012). Sürdürülebilir Tedarik Zincirleri: Sürdürülebilirlik Raporlarının İçerik Analizi. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14(3), 39-64.
• Ameer, R. & Othman, R. (2012). Sustainability Practices and Corporate Financial Performance: A Study Based on The Top Global Corporations. Journal of Business Ethics, 0(108), 61-79.
• Ball, R. & Foster, G. (1982). Corporate Financial Reporting: A Methodological Review of Empirical Research. Journal of Accounting Research, 0(20), 161-234.
• Baltagi, B. H. (2005). Econometric Analysis of Panel Data. New York: John Wiley.
• Barnett, M. L. & Salomon, R. M. (2002). Unpacking Social Responsibility: The Curvilinear Relationship Between Social and Financial Performance. In Academy of Management Proceedings, 0(1), B1-B6.
• Baumgartner, R. J. (2014). Managing Corporate Sustainability And CSR: A Conceptual Framework Combining Values, Strategies and Instruments Contributing to Sustainable Development. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 21(5), 258-271.
• Bayar, G. & Tokpunar, S. (2014). Türkiye İmalat Sanayi Alt Sektörleri Üretiminin Belirleyicileri-Panel Veri Analizi. Business and Economics Research Journal, 5(1), 67-85.
• Becchetti, L., Di Giacomo, S. & Pinnacchio, D. (2008). Corporate Social Responsibility and Corporate Performance: Evidence From A Panel of US Listed Companies. Applied Economics, 40(5), 541-567.
• BIST. (2020). Sürdürülebilirlik Endeksi Temel Kuralları. www.borsaistanbul.com/files/bist-surdurulebilirlik-endeksi-temel-kurallari-31122014.Pdf adresinden 25.01.2024 tarihinde erişildi.
• Breusch, T. S. & Pagan, A. R. (1980). The Lagrange Multiplier Test and Its Applications to Model Specification in Econometrics. Review of Economic Studies, 0(47), 239-253.
• Bülbül, S. & Köse, A. (2011). Türk Gıda Şirketlerinin Finansal Performansının Çok Amaçlı Karar Verme Yöntemleriyle Değerlendirilmesi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 25(Özel Sayı), 71-97.
• Callan, S. J. & Thomas, J. M. (2009). Corporate Financial Performance and Corporate Social Performance: An Update and Reinvestigation. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 16(2), 61-78.
• Carpenter, G. & White, P. 2004. Sustainable Development: Finding The Real Business Case. Corporate Environmental Strategy. International Journal for Sustainable Business, 11(2), 51–56.
• Caymaz, E., Soran, S. & Erenel, F. (2014), İşletmelerde Kurumsal Sürdürülebilirlik ve Kurumsal Sosyal Sorumluluk İlişkisi: Küresel İlkeler Sözleşmesi Örneği. Journal of Management, Marketing and Logistics, 1(3), 208-217.
• Çakır, H. M. & Küçükkaplan, İ. (2012). İşletme Sermayesi Unsurlarının Firma Değeri ve Kârlılığı Üzerindeki Etkisinin İMKB’de İşlem Gören Üretim Firmalarında 2000–2009 Dönemi İçin Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0(53), 69-86.
• Çam, İ. (2023). Kurumsal Sürdürülebilirlik ve Finansmana Erişim: BİST’de Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0(99), 85-102.
• Çatalbaş, G. K. & Yarar, Ö. (2015). Türkiye'deki Bölgeler Arası İç Göçü Etkileyen Faktörlerin Panel Veri Analizi ile Belirlenmesi. Alphanumeric Journal, 3(1), 99-117.
• Doğukanlı, H. & Borak, M. (2020). Sürdürülebilirliğin Firma Performansına Etkisi: Borsa İstanbul’da Bir Araştırma. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 15(1), 81-94.
• Dowell, G., Hart, S. & Yeung, B., (2000). Do Corporate Global Environmental Standards Create or Destroy Market Value. Management Science, 46(8), 1059–1074.
• Dyllick, T. & Hockerts, K. (2002). Beyond the Case for Corporate Sustainability. Business Strategy and the Environment, 0(11), 130-141.
• Elsayed, K. & Paton, D. (2005). The Impact of Environmental Performance on Firm Performance: Static and Dynamic Panel Data Evidence. Structural Change And Economic Dynamics, 16(3), 395-412.
• Erdinç, Z. & Aydınbaş, G. (2021). Tarımsal Katma Değer Belirleyicilerinin Panel Veri Analizi. Sosyal Bilimler Dergisi, 21(1), 213-232.
• Etzion, D. (2007). Research on Organizations and The Natural Environment, 1992-Present: A Review. Journal of Management, 33(4), 637–664.
• Fettahoğlu, S. (2013). İşletmelerde Sosyal Sorumluluk ile Finansal Performans Arasındaki İlişki: İMKB’ye Yönelik Bir Uygulama. Sosyal ve Beşeri Bilimler Dergisi, 5(2), 11-20.
• Frees, E. W. (2004). Longitudinal and Panel Data: Analysis and Applications in the Social Sciences. West Nyack, NY, USA: Cambridge University Press.
• Garcia, J., da Silva S.A., Carvalho, A. S. & de Andrade Guerra, J. B. S. O. (2017). Education for Sustainable Development and Its Role in The Promotion of The Sustainable Development Goals. (Ed. J. Paulo Davim). Curricula for Sustainability in Higher Education İçinde (s.1-18). Switzerland: Springer Nature.
• Guajarati, D. N. (2004). Basic Econometrics. The McGraw- Hill Companies.
• Güngör, N. & Dinçel, C. (2018). Does Corporate Sustainability Practices Have an Impact on Financial Performance: A Study Based on BIST Manufacturing Firms. Press Academia Procedia, 8(1), 9-13.
• Hsiao, C. (2007). Panel Data Analysis-Advantages and Challenges. Test, 16(1), 1-22.
• Huang, C. & Wang, M. C. (2008). The Effects of Economic Value Added and Intellectual Capital on The Market Value of Firms: An Empirical Study. International Journal of Management, 25(4), 722-731.
• Johnston, J. & Dinardo, J. (1997). Econometric Methods. New York: McGraw-HiU.
• Karadeniz, E., Günay, F. & Koşan, L. (2019). Halka Açık Konaklama İşletmelerinde Maliyet Yapışkanlığının Analizi. Journal of Tourism Theory and Research, 5(2), 171-181.
• Keim, G. & Zardkoohi, A. (1988). Looking for Leverage in PAC Markets: Corporate and Labor Contributions Considered. Public Choice, 0(58), 21-34.
• Keim, G. D. & Zeithaml, C. P. (1986). Corporate Political Strategy and Legislative Decision Making: A Review and Contingency Approach. Academy of Management Review, 11(4), 828-843.
• King, A. A. & Lenox, M. J. (2001). Does It Really Pay to Be Green? Journal of Industrial Ecology, 5(1), 105-116.
• Konar, S. & Cohen, M. A. (2001). Does the Market Value Environmental Performance? Review of Economics and Statistics, 83(2), 281-289.
• Kuşat, N. (2012). Sürdürülebilir İşletmeler İçin Kurumsal Sürdürülebilirlik ve İçsel Unsurları. Afyon Kocatepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(2), 227-242.
• López, M. V., Garcia, A. & Rodriguez, L. (2007). Sustainable Development and Corporate Performance: A Study Based on The Dow Jones Sustainability Index. Journal of Business Ethics, 0(75), 285-300.
• LSEG. (2022). Environmental, Social and Governance Scores From Refinitiv. https://www.lseg.com/content/dam/marketing/en_us/documents/methodology/refinitiv-esg-scores-methodology.pdf (Accessed: 24.01.2024).
• Makni, R., Francoeur, C. & Bellavance, F. (2009). Causality Between Corporate Social Performance and Financial Performance: Evidence From Canadian Firms. Journal of Business Ethics, 0(89), 409-422.
• Marti, C. P., Rovira‐Val, M. R. & Drescher, L. G. (2015). Are Firms That Contribute to Sustainable Development Better Financially? Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 22(5), 305-319.
• Matyas, L. & Sevestre, P. (2008). The Econometrics of Panel Data: Fundamentals and Recent Developments in Theory and Practice. Berlin: Springer Science & Business Media.
• Önder, Ş. (2017). İşletme Karlılığına Kurumsal Sürdürülebilirliğin Etkisi: BIST’te Bir Uygulama. Muhasebe Bilim Dünyası Dergisi, 19(4), 937-956.
• Pesaran, M. H. (2004). General Diagnostic Tests for Cross Section Dependence in Panels, CESifo (Center for Economic Studies and ifo Institute) Working Paper, No. 1229. Empirical and Theoretical Methods.
• Pesaran, M. H. (2007). A Simple Panel Unit Root Test in The Presence of Cross‐Section Dependence. Journal of Applied Econometrics, 22(2), 265-312.
• Russo, A. & Mariani, M. (2013). Drawbacks of A Delisting From A Sustainability Index: An Empirical Analysis. International Journal of Business Administration, 4(6), 29-40.
• Sak, A. F. & Dalgar, H. (2020). Kurumsal Sürdürülebilirliğin Firmaların Finansal Performansına Etkisi: BIST Kurumsal Sürdürülebilirlik Endeksindeki Firmalar Üzerine Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 0(85), 173-186.
• Schaltegger, S. & Burritt, R. (2005). Corporate Sustainability. The International Yearbook of Environmental and Resource Economics 2005/2006 İçinde (s.185-222). United Kingdom: Edward Elgar.
• Şenol, O., Akbulut, F. & Gençtürk, M. (2022). Gelir Gruplarına Göre Ülke Endeksleriyle Covid 19 Göstergeleri Arasında İlişkinin Panel Veri Analiz Yöntemi ile İncelenmesi. İzmir İktisat Dergisi, 37(4), 929-946.
• Telle, K. (2006). It Pays to be Green–A Premature Conclusion? Environmental and Resource Economics, 35(3), 195-220.
• Torum, O. & Yılmaz, Küçük A. (2009). Havacılıkta Sürdürülebilirlik Yönetimi: Türkiye’deki Hava Limanları İçin Sürdürülebilirlik Uygulamaları Araştırması. Journal of Aeronautics and Space Technologies, 4(2), 47-58.
• Ullmann, A. A. (1985). Data In Search of a Theory: A Critical Examination of the Relationships Among Social Performance, Social Disclosure and Economic Performance of US Firms. Academy of Management Review, 10(3), 540-557.
• URL: https://www.undp.org/tr/node/12306 adresinden 20.11.2023 tarihinde erişildi.
• Wagner, M. (2010). The Role of Corporate Sustainability Performance for Economic Performance: A Firm-Level Analysis of Moderation Effects. Ecological Economics, 69(7), 1553-1560.
• Ziegler, A. (2012). Is it Beneficial to be Included in a Sustainability Stock Index? A Panel Data Study for European Firms. Environmental and Resource Economics, 52(3), 301-325.
• Zink, K. J., Steimle, U. & Fischer, K. (2008). Human Factors, Business Excellence and Corporate Sustainability: Differing Perspectives, Joint Objectives. (Ed. K.J. Zink). Corporate Sustainability as a Challenge for Comprehensive Management İçinde (s.3-18). Almanya, Heidelberg: Physica-Verlag.