Can It Be Considered As Bitcoin Alternative Investment Instrument or Hedge Instrument?

Abstract

After the spread and use of bitcoin as one of the cryptocurrencies that constitute the point of interest of the financial markets, the question of whether or not bitcoin can be evaluated as an investment tool or hedge instrument has begun to be raised. In the study, statistical analysis was made to reveal the long-term relationship between alternative investment instruments of bitcoin, which has the highest transaction volume from cryptocurrencies, and the findings related to this were discussed. Although there are many cryptocurrencies, Bitcoin is prominent in every respect, it is tried to be determined whether there is a co-integration between bitcoin and alternative investment instruments by using ARDL test. 

Keywords

• Bitcoin,Cryptocurrency,Stock Exchange,ARDL Boundary Test Method

Bitcoin Alternatif Yatırım Aracı ya da Hedge Enstrümanı Olarak Düşünülebilir mi?

Abstract

Finansal piyasaların ilgi noktasını oluşturan kripto para birimlerinden bitcoin’in para birimi olarak yayılması ve kullanılmasından sonra herkesin aklında, bitcoin’in bir yatırım aracı olarak ya da hedge enstrümanı olarak değerlendirilip değerlendirilemeyeceği sorusu yer almaya başlamıştır. Çalışmada kripto para birimlerinden en çok işlem hacmine sahip olan bitcoin’in alternatif yatırım araçları arasında uzun dönemli ilişkilerini ortaya koymak için istatistiki analiz yapılmış ve bununla ilgili bulgular tartışılmıştır. Birçok kripto para olmasına karşın Bitcoin’in her açısından önde gelmesi nedeniyle, bitcoin ile alternatif yatırım araçları arasında bir eş bütünleşmenin olup olmadığı ARDL testi ile ortaya koyulmaya çalışılmıştır. Çalışmada Bitcoin ile alternatif yatırım araçları arasında geniş kapsamda ele alan salt bir çalışma görülmediğinden dolayı bu çalışmanın yapılmasına karar verilmiştir.

Keywords

• Bitcoin,Kripto Paralar,Borsa,ARDL Sınır Testi Modeli

References

1. Ateş, B. A. (2016). Kripto Para Birimleri, Bitcoin ve Muhasebesi. Çankırı Karatekin Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 7(1), 349-366.
2. Atik, M., Köse, Y., Yılmaz, B., & Sağlam, F. K. (2015). ripto Para: Bitcoin ve Döviz Kurları Üzerine Etkileri. Bartın Üniversitesi İİBF Dergisi, 6(11), 247-262.
3. Baek, C., & Elbeck, M. (2014). Bitcoins as an Investment or Speculative Vehicle? A First Look. Applied Economics Letters, 22(1), 30-34.
4. Baur, D., & Dimpfl, T. (2017, Haziran 25). Realized Bitcoin Volatility. https://papers.ssrn.com/. adresinden alınmıştır
5. Baur, D., Lee, A., & Hong, K. (2017). Bitcoin: Medium of exchange or speculative assets? https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2561183. adresinden alınmıştır
6. Beninga, S. (2000). Financial Modeling Uses Excel (Second Edition b.). Massachusetts Institute of Technology.
7. Bouoiyour, J., Selmi, R., & Tiwari, A. K. (2015). Is Bitcoin Business Income or Speculative Foolery? New Ideas through an Improved Frequency Domain Analysis. Annals of Financial Economics, 10(01), 1-23.
8. Bouri, E., Jalkh, N., Molnár, P., & Roubaud, D. (2017). Bitcoin for Energy Commodities Before and After the December 2013 Crash: Diversifier, Hedge or Safe Haven? Applied Economics, 5063-5073.

9. Carpenter, A. (2016). Portfolio diversification with Bitcoin. Journal of Undergraduate in France, 1-27.
10. Cheung, A. R. (2015). Crypto-Currency Bubbles An Application of the Phillips–Shi–Yu (2013) Methodology on Mt. Gox Bitcoin Prices. Applied Economics, 47(23), 2348-2358.
11. Dwyer, G. (2015). The Economics of Bitcoin and Similar Private Digital Currencies. Journal of Financial Stability, 81-91.
12. Dyhrberg, A. H. (2015). Hedging Capabilities of Bitcoin. Is it the Virtual Gold? Finance Research Letters, 139-144.
13. Eswara, M. (2017). Cryptocurrency Gyration and Bitcoin Volatility. International Journal of Business and Administration Research Review, 3(18), 187-195.
14. Glaser, F., Zimmermann, K., Haferkorn, M., Weber, M., & Siering, M. (2014). Bitcoin- Asset or Currency? Revealing Users’Hidden Intentions. Twenty-Second European Conference on Information Systems., (s. 1-14). Tel Aviv.
15. Gujarati, D. (1999). Temel Ekonometri (Çev. Ü. Şenesen ve G.G. Şenesen), Literatür Yayınları, İstanbul.Temel Ekonometri (Çev. Ü. Şenesen ve G.G. Şenesen). İstanbul.: iteratür Yayınları, .
16. Gujarati, D. N. (2004). Economics Basic Econometrics,. Mcgraw Hill.
17. Hileman, G., & Rauchs, M. (2017). Global Cryptocurrency Benchmarking Study. The Judge Business School at Cambridge University & VISA, 25.
18. Jin Lim, S., & Masih, M. (2017). Exploring Portfolio Diversification Opportunities in Islamic capital markets through Bitcoin: Evidence from MGARCH-DCC and Wavelet Approaches.
19. Johansen, S., & Juselius, K. (1990). Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration-with Application to the Demand for Money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 169-210.
20. Koçoğlu, Ş., Çevik, Y. E., & Tanrıöven, C. (2016). Bitcoin Piyasalarının Etkinliği, Likiditesi ve Oynaklığı. İşletme Araştırmaları Dergisi, 8(2), 77-97.
21. Kristoufek, L. (2015). What Are the Main Drivers of the Bitcoin Price? Evidence from Wavelet Coherence Analysis. PloS ONE, 10(4), 1-15.
22. Krugman, P., & Wells, R. (2013). Makro İktisat. (Ç. F. kinci Baskıdan Çeviri, K. A. M.Murat Arslan, & K. Göksal, Dü) Ankara: Palme Yayıncılık.
23. Moro, A., & Kajtazi, A. (2017). Bitcoin, Portfolio Diversification and Chinese Financial Markets. SSRN Electronic Journal.
24. Nadarajah, S., & Chu, J. (2017). On the inefficiency of Bitcoin. Economics Letters, 6-9.
25. Nakamoto, S. (2008, Haziran 25.06.2018). Bitcoin: A Peer to Peer Electronic Cash System. https://bitcoin.org/bitcoin.pdf: https://bitcoin.org/bitcoin.pdf adresinden alınmıştır
26. Öz, E. (2011). Ödeme Sistemlerinde Merkez Bankalarının Rolü ve Türkiye Örneği. İstanbul:: İstanbul Ticaret Üniversitesi SBE Yüksek Lisans Tezi.
27. Parasız, İ. (2000). Parabanka ve Finansal Piyasalar. Bursa: Ezgi Kitapevi.
28. Plassaras, N. (2013). Regulating Digital Currencies: Bringing Bitcoin within the Reach of the IMF. Chicago Journal of International Law, 14(1), 376-407.
29. Yermack, D. (2013). Is Bitcoin a Real Currency? NBER Working Paper No. 19747, National Bureau of Economic Research, 1-12.