Domestic Original Sin in Public Debt Management: The Case of Turkey (1996-2016)

Year 2018, Volume: 18 Issue: 38, 240 - 256, 30.11.2018

Binhan Elif Yılmaz

https://doi.org/10.25294/auiibfd.492747

Abstract

The
concept of original sin was introduced in 1999 with the leading studies of
Eichengreen and Hausman, and the literature on this concept was expanded by
contributions of Eichegreen, Panizza and Hausman (2003, 2005). Domestic
original sin is defined as the inability of a country to borrow long term loans
from the domestic market with the domestic currency at fixed interest rate. In
this case, the amount of international debt from foreign markets increases due
to the original sin, which increases the financial vulnerabilities of the
countries and makes them vulnerable to debt and money crises. 

Keywords

Domestic Original Sin, Public Debt Management, Currency Mismatch

Kamu Borç Yönetiminde Yurtiçi Orijinal Günah: Türkiye Örneği (1996-2016)

Abstract

Orijinal
günah kavramı, 1999 yılında Eichengreen ve Hausman’ın öncü çalışmaları ile
literatüre kazandırılmış, Eichegreen, Panizza ve Hausman (2003, 2005)’ın
katkılarıyla bu alandaki literatür genişlemiştir. Yurtiçi orijinal günah, bir
ülkenin yurtiçi piyasalarda yerli para birimi ile sabit faizle ve uzun vadeli
borçlanamaması olarak tanımlanır. Bu durumdaki ülkelerin, yurtdışı piyasalardan
yabancı para biriminden borçluluk miktarı orijinal günah nedeniyle çoğalmakta
ve bu durum ülkelerin finansal kırılganlıklarını arttırarak onları borç ve para
krizlerine açık hale getirmektedir. 

Keywords

Yurtiçi Orijinal Günah, Kamu Borç Yönetimi, Döviz Uyumsuzluğu

References

• Aklan, N. A. (2010) Yeni Gelişen Ülkeler ve Orijinal Günah Sorunu. Finans, Politik ve Ekonomik Yorumlar, 47 (539), 33-47.
• Akıncı, M., Kolçak, M., ve Yılmaz, Ö. (2013) Yurtiçi Orijinal Günah’ın Belirleyicileri: Türkiye Ekonomisi İçin Robust Regresyon Analizi. Maliye Dergisi, 165, 140-162.
• Bal, H. ve Özdemir, P. (2012) Orijinal Günah Göstergelerinde Kurumsal Yapı ve Yurtiçi Borçlanma Piyasasının Etkisi: Türkiye Üzerine Bir Değerlendirme. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 49 (573), 5-14.
• Calvo, G. (1998) Capital Flows and Capital-Market Crises: The Simple Economics of Sudden Stops. unpublished manuscript, University of Maryland, College Park (July).
• Eichengreen, B. & Hausmann, R. (1999) Exchange Rates and Financial Fragility. NBER Working Paper, 7418, 1-54.
• Eichengreen, B. & Hausmann, R. (2003) Debt Denomination and Financial Instability in Emerging Market Economies. Editors Introduction, Version of August 2003, 1-15.
• Eichengreen, B., Hausmann, R. & Panizza, U. (2003) The Pain of Original Sin. B. Eichengreen ve R. Hausmann (der.), Other People’s Money: Debt Denomination and Financial Instability in Emerging Market Economies içinde, USA: The University of Chicago Press, 13-47.
• Frankel, J. & Andrew, R. (1996) Currency Crashes in Emerging Markets: An Empirical Treatment. Journal of International Economics, 41, 341-366.
• Goldstein, M. & Turner P. (2004) Controlling Currency Mismatches in Emerging Market Economies. Washington DC, Institute for International Economics.
• Gürcihan, B. ve Yılmaz, E. (2010) Türkiye’de Kamu Borç Stokunun Yapısı: Orijinal Günah Göstergeleri ve Risk-Dahil Kamu Borç Yükü. T.C. Merkez Bankası, Araştırma ve Para Politikası Genel Müdürlüğü Çalışma Tebliği No:07/02, Ankara.
• Hausmann, R. & Panizza, U. (2003) On the Determinants of Original Sin: An Empirical Investigation. Journal of International Money and Finance, 22 (7), 957-990.
• Hazırolan, U. (2012) Yükselen Bir Ekonomide İhtiyatlı Kamu Borç Yönetimi: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi, Temmuz-Aralık (163), 557-581.
• Jeanne, O. (2000) Foreign Currency Debt and the Global Financial Architecture. European Economic Review, 44 (4-6), 719-727.
• Mehl A., & Reynaud, J. (2005) The Determinants of Domestic Original Sin in Emerging Market Countries. ECB Working Paper, No: 560.
• Milesi, F., Gian, M. & Assaf, R. (1998) Current Account Reversals and Currency Crises: An Empirical Treatment. NBER Working Paper No. 6620 (June).
• Rodrik, D. & Andrés, V. (1999) Short-Term Capital Flows. Annual World Bank Conference on Development Economics, Washington, D.C.: World Bank, 59-90.
• Stiglitz, Joseph E. (2004) Küreselleşme, Büyük Hayal Kırıklığı. 3. Baskı, İstanbul, Plan B Yayıncılık.
• T.C. Başbakanlık, Hazine Müsteşarlığı (2008) Kamu Borç Yönetimi Raporu. Ankara.
• T.C. Başbakanlık, Hazine Müsteşarlığı (2016) Kamu Borç Yönetimi Raporu. Ankara.
• T.C. Başbakanlık, Hazine Müsteşarlığı, Kamu Finansmanı-İç Borç İstatistikleri. (http://treasury.gov.tr)
• T.C. Başbakanlık, Hazine Müsteşarlığı, Hazine İstatistik Yıllığı. (http:// treasury.gov.tr)
• Yavuz, H.H. (2009) Kamu Borç Yönetiminde Yabancı Para Cinsinden Borçlanmanın Etkileri: Türkiye Örneği. Maliye Dergisi, 157, 277-292.
• Yılmaz, B. E. (2015) Osmanlı’dan Günümüze (1854-2013) Borç Çıkmazı. 3. Baskı, İstanbul, Derin Yayınları.
• Zettelmeyer, J. & Jeanne O. (2002) Original Sin, Balance Sheet Crises and the Role of International Lending. IMF Working Papers, No: 02/234.