Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli

Arş. Grv. Dr. Taner Sekmen; Prof. Dr. İlyas Şıklar

doi:10.18037/ausbd.415559

Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli

Öz

2008 Küresel Finansal Krizi finansal istikrar ve makroekonomik istikrar üzerinde önemli sorunlar ortaya çıkarmıştır. Geleneksel para politikalarının tek başına bu sorunların üstesinden gelememesi alternatif politika araçlarının kullanılmasını beraberinde getirmiştir. Bu çerçevede kriz sonrası makro ihtiyati politikaların kullanılması makroekonomi politikaları açısından önemli bir dönüm noktası olmuştur. Makroekonomi politikalarındaki böylesi bir dönüşümden yola çıkarak bu çalışma kriz sonrasında birçok ülkede sıklıkla kullanılan makro ihtiyati politikaların Türkiye’de finansal ve makroekonomik istikrarı sağlamadaki etkinliğini tespit etmeyi amaçlamaktadır. Bu amaç doğrultusunda bir makro ihtiyati politika aracını içerecek şekilde tasarlanan Yeni Keynesyen DSGD (Dinamik Stokastik Genel Denge) modeli Türkiye ekonomisi için Bayesian yöntemler kullanılarak tahmin edilmektedir. Çalışmada kullanılan yedi adet değişkene ait çeyrek dönemlik veriler 2003 ve 2015 yılları arasını kapsamaktadır. Çalışmanın genel bulguları makro ihtiyati politikaların özellikle finansal dalgalanmaları azaltmada etkili olduğu yönündedir. Diğer önemli bir sonuç ise para politikasının kredi genişlemesine tepki vermesi ve beraberinde makro ihtiyati politikaların kullanılması birçok ekonomik koşul altında makroekonomik istikrarı artırmakta ve dolayısıyla refah artışı sağlamaktadır

Anahtar Kelimeler

Finansal İstikrar,Makro İhtiyati Politikalar,DSGD Modelleri

Kaynakça

Agénor, P. R., Alper, K., ve da Silva, L. P. (2013). Capital regulation, monetary policy and financial stability. International Journal of Central Banking, 9(3), 193-238.
Alp, H., ve Elekdag, S. A. (2011). The role of monetary policy in Turkey during the global financial crisis. IMF Working Papers, 1-74.
Alpanda, S., Cateau, G., ve Meh, C. (2014). A policy model to analyze macroprudential regulations and monetary policy. Bank of Canada Working Paper, 2014-6.
An, S., ve Schorfheide, F. (2007). Bayesian analysis of DSGE models. Econometric reviews, 26(2-4), 113- 172.
Angelini, P., Neri, S., ve Panetta, F. (2011). Monetary and macroprudential policies. Bank of Italy Temi di Discussione (Working Paper), 801.
Angeloni, I., ve Faia, E. (2009). A tale of two policies: Prudential regulation and monetary policy with fragile banks. Kiel working paper, 1569.
Bailliu, J., Meh, C., ve Zhang, Y. (2012). Macroprudential rules and monetary policy when financial frictions matter, Bank of Canada Working Paper, 2012-6.
Beau, D., Clerc, L., ve Mojon, B. (2011). Macro-prudential policy and the conduct of monetary policy. Banque de France Occasional paper, 8.

Benes, J., ve Kumhof, M. (2011). Risky bank lending and optimal capital adequacy regulation. International Monetary Fund, 11/130.
Benigno, G., Otrok, C., D., Chen, H., Rebucci, A., ve Young, E. R. (2012). monetary and macro-prudential policies: an integrated analysis. Department of Economics, University of Missouri, 1208.
Bernanke, B. S., Gertler, M. ve Gilchrist, S. (1999). The financial accelerator in a quantitative business cycle framework. In Handbook of Macroeconomics, 1, 1341–1393.
Brooks, S. P., ve Gelman, A. (1998). General methods for monitoring convergence of iterative simulations. Journal of computational and graphical statistics, 7(4), 434-455.
Brzoza-Brzezina, M., Kolasa, M., ve Makarski, K. (2015). Macroprudential policy and imbalances in the euro area. Journal of International Money and Finance, 51, 137-154.
Calvo, G. A. (1983). Staggered prices in a utility-maximizing framework. Journal of monetary Economics, 12(3), 383-398.
Cesa-Bianchi, A., ve Rebucci, A. (2012). Coordinating monetary and macro-prudential policies. http://www.webmeets.com/files/papers/LACEALAMES/ 2012/146/CesaBianchi2012_MacroPru_ WP.pdf (Erişim tarihi: 10.01.2016).
Christensen, I., Meh, C., ve Moran, K. (2011). Bank leverage regulation and macroeconomic dynamic. CIRANO-Scientific Publications, 2011s-76.
Christiano, L., Eichenbaum, M. ve Evans, C. (2005). Nominal rigidities and the dynamic efects of a shock to monetary policy. Journal of Political Economy, 113(1), 1-45.
Collard, F., Dellas, H., Diba, B. T., ve Loisel, O. (2012). Optimal monetary and prudential policies. Centre de Recherche en Economie et Statistique, 2012-34.
Çebi, C. (2012). The interaction between monetary and fiscal policies in Turkey: An estimated new keynesian dsge model. Economic Modelling, 29(4), 1258-1267.
De Paoli, B., ve Paustian, M. (2013). Coordinating monetary and macroprudential policies. Staff Report, Federal Reserve Bank of New York, 653.
Gelain, P., Lansing, K. J., ve Mendicino, C. (2012). House prices, credit growth, and excess volatility: Implications for monetary and macroprudential Policy. CEPREMAP, 21.
Gelain, P., ve Ilbas, P. (2014). Monetary and macroprudential policies in an estimated model with financial intermediation. National Bank of Belgium Working Paper, 258.
Iacoviello, M., (2005). House prices, borrowing constraints, and monetary policy in the business cycle. American Economic Review, 95(3), 739-64.
Iacoviello, M., ve Neri, S. (2010). Housing market spillovers: evidence from an estimated DSGE model. American Economic Journal: Macroeconomics, 2(2), 125–164.
Jonsson, M., ve Moran, K. (2014). The linkages between monetary and macroprudential policies. Sveriges Riksbank Economic Review, 1.
Kannan, P., Rabanal, P., ve Scott, A. M. (2012). Monetary and macroprudential policy rules in a model with house price booms. The BE Journal of Macroeconomics, 12(1).
Lambertini, L., Mendicino, C., ve Punzi, M. T. (2013). Leaning against boom–bust cycles in credit and housing prices. Journal of Economic Dynamics and Control, 37(8), 1500-1522.
Lima, D., Levine, P., Pearlman, J., ve Yang, B. (2012). Optimal Macro-Prudential and Monetary Policy. University of Surrey working paper.
Medina, J. P., ve Roldos, J. (2014). Monetary and macroprudential policies to manage capital flows. International Monetary Fund, 14/30.
Mendicino, C., ve Punzi, M. T. (2014). House prices, capital inflows and macroprudential policy. Journal of Banking & Finance, 49, 337-355.
Mimir, Y., Sunel, E., ve Taşkın, T. (2013). Required reserves as a credit policy tool. The BE Journal of Macroeconomics, 13(1), 823-880.
Munakata, K., Nakamura, K., ve Teranishi, Y. (2013). Optimal Macroprudential Policy (No. 2013-51). Centre for Applied Macroeconomic Analysis, Crawford School of Public Policy, The Australian National University.
Nakornthab, D., ve Rungcharoenkitkul, P. (2010). Marrying monetary policy with macroprudential regulation: Exploration of issues. South East Asian Central Banks (SEACEN) Research and Training Centre. https://www.researchgate.net/profile/Phurichai_Rungcharoenkitkul/publication/227576782_Marrying_Monetary_Policy_with_Macroprudential_Regulation_Exploration_of_Issues/links/553000750cf2f2a588ab0590.pdf (Erişim Tarihi: 24.11.2014).
Özkan, M. F. G., ve Ünsal, D. F. (2014). On the use of monetary and macroprudential policies for small open economies. International Monetary Fund, 14-112.
Pariès, M. D., Sørensen, C. K., ve Rodriguez-Palenzuela, D. (2011). Macroeconomic propagation under different regulatory regimes: Evidence from an estimated dsge model for the euro area. International Journal of Central Banking, 7(4), 49-113.
Poutineau, J. C., ve Vermandel, G. (2014). Design and coordination of macroprudential policy in the Eurozone with International Banks. In Lyon Meeting. http://www.touteconomie.org/afse2014/index. php/meeting2014/lyon/paper/viewFile/210/105 (Erişim Tarihi: 15.02.2015).
Quint, D., ve Rabanal, P. (2014). Monetary and macroprudential policy in an Estimated DSGE Model of the Euro Area. International Journal of Central Banking. 10(2), 169-236.
Rubio, M., ve Carrasco-Gallego, J. A. (2012). Macroprudential measures, housing markets, and monetary policy. CEPREMAP, No: 14-112.
Rubio, M., ve Carrasco-Gallego, J. A. (2014). Macroprudential and monetary policies: Implications for financial stability and welfare. Journal of Banking & Finance, 49, 326-336.
Smets, F., ve Wouters, R. (2003). An estimated dynamic stochastic general equilibrium model of the euro area. Journal of the European economic association, 1(5), 1123-1175.
Suh, H. (2011). Simple, Implementable Optimal Macroprudential Policy. unpublished, Indiana University (October 2011).
Suh, H. (2012). Macroprudential policy: its effects and relationship to monetary policy. Federal Reserve Bank of Philadelphia, No: 12-28.
Suh, H. (2014). Dichotomy between macroprudential policy and monetary policy on credit and inflation. Economics Letters, 122(2), 144-149.
Tayler, W. J., ve Zilberman, R. (2014). Macroprudential regulation and the role of monetary policy. CEPREMAP, 37.
Ünsal, D. F. (2013). Capital flows and financial stability: Monetary policy and macroprudential responses. International Journal of Central Banking, 9(1), 233-285.
Yu, S. X. (2013). Evaluating macroprudential policy in a DSGE framework with financial frictions. Boston University. http://blogs.bu.edu/xinruiyu/ files/2013/10/Yu_JMP.pdf (Erişim Tarihi: 18.01.2015).

Ayrıntılar

Birincil Dil

Türkçe

Konular

-

Bölüm

Araştırma Makalesi

Yazarlar

Arş. Grv. Dr. Taner Sekmen
Türkiye

Prof. Dr. İlyas Şıklar
Türkiye

Yayımlanma Tarihi

15 Aralık 2016

Gönderilme Tarihi

6 Haziran 2016

Kabul Tarihi

25 Haziran 2016

Yayımlandığı Sayı

Yıl 2016 Cilt: 16 Sayı: 4

DOI

https://doi.org/10.18037/ausbd.415559

IZ

https://izlik.org/JA37WJ74CU

Kaynak Göster

RIS / Bibtex

APA

Sekmen, A. G. D. T., & Şıklar, P. D. İ. (2016). Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 16(4), 67-92. https://doi.org/10.18037/ausbd.415559

AMA

1.Sekmen AGDT, Şıklar PDİ. Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli. AÜSBD. 2016;16(4):67-92. doi:10.18037/ausbd.415559

Chicago

Sekmen, Arş. Grv. Dr. Taner, ve Prof. Dr. İlyas Şıklar. 2016. “Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli”. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 16 (4): 67-92. https://doi.org/10.18037/ausbd.415559.

EndNote

Sekmen AGDT, Şıklar PDİ (01 Aralık 2016) Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 16 4 67–92.

IEEE

[1]A. G. D. T. Sekmen ve P. D. İ. Şıklar, “Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli”, AÜSBD, c. 16, sy 4, ss. 67–92, Ara. 2016, doi: 10.18037/ausbd.415559.

ISNAD

Sekmen, Arş. Grv. Dr. Taner - Şıklar, Prof. Dr. İlyas. “Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli”. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi 16/4 (01 Aralık 2016): 67-92. https://doi.org/10.18037/ausbd.415559.

JAMA

1.Sekmen AGDT, Şıklar PDİ. Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli. AÜSBD. 2016;16:67–92.

MLA

Sekmen, Arş. Grv. Dr. Taner, ve Prof. Dr. İlyas Şıklar. “Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli”. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, c. 16, sy 4, Aralık 2016, ss. 67-92, doi:10.18037/ausbd.415559.

Vancouver

1.Arş. Grv. Dr. Taner Sekmen, Prof. Dr. İlyas Şıklar. Para Politikası ve Makro İhtiyati Politikalar: Türkiye İçin Tahmin Edilmiş Bir DSGD Modeli. AÜSBD. 01 Aralık 2016;16(4):67-92. doi:10.18037/ausbd.415559