This paper tests the validity of the Augmented Taylor rule in the Turkish economy for the period between February 2011 and February 2024 with the structural vector autoregression model. It is found that the central bank did not use the policy rate against deviations from inflation in the relevant period. On the other hand, the policy rate moves within expectations against deviations in the output gap and the real exchange rate. According to the structural impulse-response functions, the output gap and the inflation gap respond positively to a one-unit shock to the policy rate, while the real exchange rate reacts negatively. According to the results of structural variance decomposition, the most influential variable on changes in the policy rate is the real exchange rate deficit. In conclusion, the policy rate in the Turkish economy takes into account the output gap and the real exchange rate gap. However, it ignores the inflation gap.
Bu çalışma, Şubat 2011-Şubat 2024 dönemi için Türkiye ekonomisinde Augmented Taylor kuralının geçerliliğini yapısal vektör otoregresyon modeli ile test etmektedir. İlgili dönemde merkez bankasının politika faizini enflasyondan sapmalara karşı kullanmadığı tespit edilmiştir. Diğer taraftan, çıktı açığı ve reel döviz kurundaki sapmalara karşı politika faizinin beklentiler dahilinde hareket ettiği görülüyor. Yapısal etki-tepki fonksiyonlarına göre politika faizine gelen bir birimlik şoka çıktı açığı ve enflasyon açığı pozitif tepki verirken, reel döviz kuru negatif tepki veriyor. Yapısal varyans ayrıştırması sonuçlarına göre, politika faizindeki değişimler üzerinde en etkili değişken reel döviz kuru açığıdır. Sonuç olarak, Türkiye ekonomisinde politika faizi çıktı açığını ve reel döviz kuru açığını dikkate almaktadır. Ancak enflasyon açığını göz ardı etmektedir.
Primary Language | English |
---|---|
Subjects | Macroeconomic Theory |
Journal Section | Makaleler |
Authors | |
Publication Date | July 7, 2024 |
Submission Date | April 29, 2024 |
Acceptance Date | June 11, 2024 |
Published in Issue | Year 2024 Volume: 15 Issue: 2 |