KURUMSAL YÖNETİM DERECELENDİRME NOTLARININ İŞLETMELERİN FİNANSAL PERFORMANSINA ETKİSİ: ÇOK KRİTERLİ KARAR VERME YÖNTEMLERİNDEN TOPSIS VE MOORA YÖNTEMLERİ İLE BİR UYGULAMA

Abstract

İşletmelerin kurumsal yönetim derecelendirme notlarının finansal performanslarını yansıtıp yansıtmadığını tespit etmek için yapılan bu çalışmada 2013, 2014 ve 2015 yıllarında sürekli olarak kurumsal yönetim derecelendirmesi yapılan mali kuruluşlar dışındaki 24 işletme incelenmiştir. Öncelikle çok kriterli karar verme yöntemlerinden olan TOPSIS ve MOORA yöntemlerine göre işletmeler finansal performanslarına göre sıralanmış, daha sonra da bu sıralama ile işletmelerin kurumsal yönetim sıralamaları karşılaştırılmıştır. Sonuç olarak kurumsal yönetim sıralamasının işletmelerin finansal performansını yansıtmadığı, kurumsal yönetim sıralamasında düşük nota sahip bir işletmenin yüksek finansal performansa sahip olabileceği, yüksek nota sahip bir işletmenin de finansal performans açısından geride kalabileceği tespit edilmiştir

Keywords

• Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu,Finansal Performans,Çok Kriterli Karar Verme Yöntemleri

Impact of Corporate Governance Ratings on Financial Performance: An Analysis with Multi Criteria Decision Making Methods-TOPSIS and MOORA

Abstract

The purpose of this study is to determine whether corporate governance ratings reflect financial performance of companies. This study analyzes 24 non-financial companies that have corporate governance ratings between 2013-2015 continuously. These companies are ranked according to their financial performance acquired by TOPSIS and MOORA results and companies’ performance ranks are compared to their ranks on corporate governance ratings. This study shows that corporate governance ratings and financial performance of companies do not move in the same direction and provides that a company could have the lowest score on financial performance while it has the highest corporate governance score.

Keywords

• Corporate Governance Ratings,Financial Performance,Multi Criteria Decision Making Methods

References

1. Acaravcı, S. K., Kandır, S. Y., ve Zelka, A. (2015). Kurumsal Yönetimin BIST Şirketlerinin Performanslarına Etkisinin Araştırılması. Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(1), 171-183.
2. Adekunle, S. A., ve Aghedo, E. M. (2014). Corporate Governance and Financial Performance Of Selected Quoted Companies in Nigeria. European Journal of Business and Management, 6(9), 53-60.
3. Aktepe, A., ve Ersöz, S. (2014). AHP-VIKOR ve MOORA Yöntemlerinin Depo Yeri Seçim Probleminde Uygulanması. Journal of Industrial Engineering (Turkish Chamber of Mechanical Engineers), 25(1-2), 2-15.
4. Aydın, A. (2010). Türkiye’de Kurumsal Yönetim Uygulamaları Ve Öneriler. İstanbul Bilgi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Yüksek Lisans Tezi. 28 Ekim 2016 tarihinde http://openaccess.bilgi.edu.tr:8080/xmlui/ bitstream/handle/11411/649/Türkiye’de%20kurumsal%20yönetim%20 uygulamaları%20ve%20öneriler.pdf?sequence=1&isAllowed=y, adresinden erişildi.
5. Aytekin, S., ve Sakarya, Ş. (2013). BİST’de İşlem Gören Gıda İşletmelerinin TOPSIS Çok Kriterli Karar Verme Yöntemi ile Finansal Performanslarının Değerlendirilmesi. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 11(21), 30-47.
6. Berthelot, S., Morris, T., ve Morrill, C. (2010). Corporate Governance Rating and Financial Performance: A Canadian Study. Corporate Governance: The International Journal Of Business in Society, 10(5), 635-646.
7. Brigham, E.F., ve Houston, J.F. (2012). Finansal Yönetimin Temelleri (N. Aypek). Bursa: Nobel Yayıncılık (2014).
8. BIST, (2016) 28 Ekim 2016 tarihinde http://www.borsaistanbul.com/endeksler/ bist-pay-endeksleri/kurumsal-yonetim-endeksi adresinden erişildi.

9. Brown, L. D., ve Caylor, M. L. (2004). Corporate Governance and Firm Performance, 28 Ekim 2016 tarihinde http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/ download?doi=10.1.1.474.2641&rep=rep1&type=pdf. adresinden erişildi.
10. Coşkun, M., ve Sayılır, Ö. (2012). Relationship Between Corporate Governance and Financial Performance of Turkish Companies. International Journal of Business and Social Science, 3(14). 59-64.
11. Çonkar, K., Elitaş, C., ve Atar, G. (2011). İMKB Kurumsal Yönetim Endeksi’ndeki (XKURY) Firmaların Finansal Performanslarının Topsis Yöntemi ile Ölçümü ve Kurumsal Yönetim Notu ile Analizi. İktisat Fakültesi Mecmuası, 61(1), 81-115.
12. Çatıkkaş, Ö. (2013). Kurumsal Yönetim İlkeleri. Marmara Üniversitesi Sürekli Eğitim Merkezi. 28 Ekim 2016 tarihinde https://www.kgk.gov.tr/ contents/files/pdf/egitim/marmara/KurumsalYonetim.pdf adresinden erişildi.
13. Darweesh, M.S. (2015). Correlations Between Corporate Governance, Financial Performance, and Market Value. Walden University Business Administration Doctoral Study. 28 Ekim 2016 tarihinde http://scholarworks. waldenu.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=2617&context=dissertations, adresinden erişildi.
14. Dashti, Z., Pedram, M. M., ve Shanbehzadeh, J. (2010, March). A Multi-Criteria Decision Making Based Method for Ranking Sequential Patterns. In Proceedings of the International MultiConference of Enginners and Computer Scientists (Vol. 1).
15. Demirgüneş, K. (2016). Firma Değerinin Finansal Belirleyicileri: Ampirik Bir Analiz. Kastamonu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 11, 159-179.
16. Drobetz, W., Schillhofer, A., ve Zimmermann, H. (2003). Corporate Governance and Firm Performance: Evidence from Germany. 1-48. 12 Haziran 2016 tarihinde http://www.cofar.unimainz.de/dgf2003/paper/paper146.pdf. adresinden erişildi
17. Ege, İ., Topaloğlu, E. E., ve Özyamanoğlu, M. (2013). Finansal Performans ile Kurumsal Yönetim Notları Arasındaki İlişki: BIST Üzerine Bir Uygulama. Akademik Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi (AKAD), 5(9), 100-117. Esendemirli, E., ve Erdener Acar, E. (2016). Finansal Performans ve Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notları: Borsa İstanbul Kurumsal Yönetim Endeksi 2013-2014 Yılları Karşılaştırması. World of Accounting Science, 18 (Özel Sayı-1). 625-671.
18. Gadakh, V. S. (2010). Application of Moora Method for Parametric Optimization of Milling Process. International Journal of Applied Engineering Research, 1(4), 743.
19. Gerşil, M., ve Palamutçuğlu, T. (2012). Hisseleri Bist’de İşlem Gören Teknoloji Şirketlerinin Finansal Performanslarının Değerlendirilmesinde Topsis Çok Kriterli Karar Verme Yöntemi Ve Ağırlıklandırma Yöntemlerinin Karşılaştırılması. İzmir SMMMO Dayanışma Dergisi. . 28 Ekim 2016 tarihinde http://docplayer.biz.tr/20129064-Izmir-smmmo-dayanisma-yrddoc-dr-mustafa-gersil-1-ogr-grv-turker-palamutcuoglu-2.html. Adresinden erişildi.
20. Huang, W. ve Huang, Y.Y. (2012). Research on The Performance Evaluation of Chongqing Electric Power Supply Bureaus Based on TOPSIS. Energy Procedia, 14, 899-905.
21. Islam, K. M., Ahmed, M., ve Ibne Sharif, M. (2015). Corporate Governance and Firm Performance: Evidence from Selected Firms Listed in Dhaka Stock Exchange.
22. Karakoç, M., Tayyar, N., ve Genç, E. (2016). Gri İlişkisel Analiz Yöntemiyle Kurumsal Yönetim Endeksinde Yer Alan Şirketlerin Finansal Performanslarının Ölçümü ve Kurumsal Derecelendirme Notları İlişkisi. Elektronik Sosyal Bilimler Dergisi, 15(59), 1327-1338.
23. KGK,(2016) 28 Ekim 2016 tarihinde https://www.kgk.gov.tr/contents/files/ pdf/egitim/marmara/KurumsalYonetim.pdf. adresinden erişildi.
24. Kır, C., ve Gülpınar, V. (2015). Effects of Compliance Ratings With Corporate Governance Principles on Financial Performance in Turkey. Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 3(3), 53-69.
25. OECD (2015). Kurumsal Yönetim İlkeleri, 28 Ekim 2016 tarihinde http://www.oecdilibrary.org/docserver/download/261502ve.pdf?expires=1477258609&id=id&accname=guest&checksum=D53D75F870349194053C5DF71986F04A adresinden erişildi.
26. Önay, O. (2014). MOORA. Yıldırım, B.F., ve Önder, E. (Ed.). Çok Kriterli Karar Verme Yöntemleri (245-257). Bursa: Dora Basım-Yayın Dağıtım.
27. Özdağoğlu, A. (2013). Çok Ölçütlü Karar Verme Modellerinde Normalizasyon Tekniklerinin Sonuçlara Etkisi: Copras Örneği. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 8(2), 229-255.
28. Özdağoğlu, A. (2014). Normalizasyon Yöntemlerinin Çok Ölçütlü Karar Verme Sürecine Etkisi–MOORA Yöntemi İncelemesi. Ege Akademik Bakış, 14(2), 283-294.
29. Özdemir, T. (2014). TOPSIS. Yıldırım, B.F., ve Önder, E. (Ed.). Çok Kriterli Karar Verme Yöntemleri (133-153). Bursa: Dora Basım-Yayın Dağıtım.
30. Peters, G. T., ve Bagshaw, K. B. (2014). Corporate Governance Mechanisms and Financial Performance of Listed Firms in Nigeria: A Content Analysis. Global Journal of Contemporary Research in Accounting, Auditing and Business Ethics, 1(2), 103-128.
31. SAHA, (2016), 28 Ekim 2016 tarihinde http://www.saharating.com/~saharati/ kurumsal-yonetim-derecelendirmesi/kurumsal-yonetim-derecelendirmesi-nedir/, adresinden erişildi.
32. Sakarya, Ş. (2008). Nakit Yönetiminde Nakit Dönüş Süresi Analizinin Kullanılması: İMKB‘deki KOBİ‘ler Üzerine Ampirik Bir Çalışma. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 13(2), 227-248.
33. Sarraf, A. Z., Mohaghar, A., ve Bazargani, H. (2013). Developing TOPSIS Method Using Statistical Normalization for Selecting Knowledge Management Strategies. Journal of Industrial Engineering and Management, 6(4), 860-875.
34. Siddiqui, S. S. (2015). The Association Between Corporate Governance and Firm Performance–A Meta-Analysis. International Journal of Accounting and Information Management, 23(3), 218-237.
35. TKYD, (2016), 28 Ekim 2016 tarihinde http://www.tkyd.org/tr/sss.html#sss-kurumsal-yonetim-nedir.html. adresinden erişildi.
36. Todorovıć, I. (2013). Impact of Corporate Governance on Performance of Companies. Montenegrin Journal of Economics, 9(2), 47-53.
37. Turan, G. (2014). Çok Kriterli Karar Verme. Yıldırım, B.F., ve Önder, E. (Ed.). Çok Kriterli Karar Verme Yöntemleri (15-20). Bursa: Dora Basım-Yayın Dağıtım.
38. Uzun, S., ve Kazan, H. (2016). Çok Kriterli Karar Verme Yöntemlerinden AHP TOPSIS ve PROMETHEE Karşılaştırılması: Gemi İnşada Ana Makine Seçimi Uygulaması. Journal of Transportation and Logistics, 1(1)., 99-113.
39. Yücel, T., ve Kurt, G. (2002). Nakit Dönüş Süresi, Nakit Yönetimi ve Kârlılık: İMKB Şirketleri Üzerinde Ampirik Bir Çalışma. İMKB Dergisi, 6(22), 1-15.