Sermaye Yapısı ve Firma Performansı İlişkisi: BİST Otomotiv Sektörü Üzerine Ampirik Bir Çalışma

Abstract

The purpose of this study is; to test the capital structure an its relationship with return on assets and return on equity of 11 companies in the otomotive sector whose shares are traded in Borsa İstanbul. The data of the study were taken from the Public Disclosure Platform (KAP). Panel data analysis method was preferred as the data consisted of cross section and time series. As a result of the tests, it was decided to use the fixed effects model estimator, which is one of the panel data analysis methods. While capital structure was used as the dependent variable in the study, return on assets (ROA) and return on equity ratios (ROE) were utilized as independent variables. As a result of the findings obtained from all tests, a negative and statistically significant relationship was found between the capital structure and return on assets and return on equity.

Keywords

• Capital structure
• financial performance
• panel data analysis

Sermaye Yapısı ve Firma Performansı İlişkisi: BİST Otomotiv Sektörü Üzerine Ampirik Bir Çalışma

Abstract

Payları 2009-2018 yılları arasında Borsa İstanbul’da işlem gören otomotiv sektöründeki 11 şirketin incelendiği bu çalışmada amaç; şirketlerin sermaye yapısı ile aktif karlılık ve öz sermaye karlılıkları arasındaki ilişkiyi test etmektir. Çalışmada kullanılan veriler Kamuyu Aydınlatma Platformu’ndan (KAP) alınmıştır. Çalışma verileri yatay kesit ve zaman serilerinden oluştuğu için panel veri analizi yöntemi tercih edilmiştir. Yapılan testler sonucunda, panel veri analizi varsayımlarından olan sabit etkiler modeli tahmincisinin kullanılmasına karar verilmiştir. Çalışmada bağımlı değişken olarak sermaye yapısı kullanılırken aktif karlılık (ROA) ve öz sermaye karlılığı (ROE) ise bağımsız değişkenler olarak tercih edilmiştir. Yapılan tüm testlerden elde edilen bulgular sonucunda ise, sermaye yapısı ile aktif karlılık ve öz sermaye karlılığı arasında negatif ve anlamlı bir ilişki elde edilmiştir. 

Keywords

• sermaye yapısı
• finansal performans
• panel veri analizi

References

1. Ayaydin, H., & Karakaya, A. (2014). The Effect Of Bank Capital On Profitability And Risk In Turkish Banking. International Journal of Business and Social Science, 5(1), 255-271.
2. Demirhan, D. (2009). Sermaye yapisini etkileyen firmaya ozgu faktorlerin analizi: IMKB hizmet firmalari uzerine bir uygulama. Ege Academic Review, 9(2), 677-697.
3. Goddard, J., Liu, H., Molyneux, P., & Wilson, J. O. (2013). Do Bank Profits Converge?. European Financial Management, 19(2), 345-365.
4. Güngör, B., & Dilmaç, M. (2020). Finansal Kriz Ortamlarında Sermaye Yapısının Bankaların Finansal Performanslarına Etkileri. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (85), 153-172.
5. Güriş, S. (2018). Uygulamalı Panel Veri Ekonometrisi (1. Baskı). İstanbul: Der Yayınevi.
6. Hampton, J. A. (1988). Overextension of Conjunctive Con- Cepts: Evidence Eor A Unitary Model Of Concept Typ- Icality And Class Inclusion. Journal of experimental psychology: Learning, Memory, and Cognition, 14, 12-32.
7. Hoffmann, S. (2011). Determinants Of The Profitability Of The Us Banking Industry. International Journal Of Business And Social Science 2(22), 255-269.
8. İskenderoğlu, Ö., Karadeniz, E., & Atioğlu, E. (2012). Türk Bankacılık Sektöründe Büyüme, Büyüklük Ve Sermaye Yapısı Kararlarının Karlılığa Etkisinin Analizi. Eskişehir Osmangazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 7(1), 291-311.

9. Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, And Ownership Structure. Journal of Financial Economics. 3(4) . 305-360.
10. Kim, H. (1978). A Mean-Variance Theory Of Optimal Capital Structure And Corporate Debt Capacity. Journal of Finance, 33, 45–64.
11. Kraus, A., & Litzenberger, R. H. (1973). A State‐ Preference Model Of Optimal Financial Leverage. The Journal of Finance, 28(4), 911-922.
12. Mercan, M. (2014). Feldstein-Horioka Hipotezinin AB-15 ve Türkiye Ekonomisi için Sınanması: Yatay Kesit Bağımlılığı Altında Yapısal Kırılmalı Dinamik Panel Veri Analizi. Ege Academic Review, 14(2), 231-245.
13. Modigliani, F. & Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment. American Economic Review, 48, 261-97.
14. Myers, S. & Majluf, N. (1984). Corporate Financing And Investments Decisions When Firms Have İnformation That Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics, 13, 187–222.
15. Nimalathasan, B. (2010). Capital Structure And Its Impact On Profit Ability: A Study Of Listed Manufacturing Companies In Srı Lanka. Ekonomika, Journal for Economic Theory and Practice and Social Issues, 56, 83-92.
16. Peterson, P. (1994), Financial Management and Analysis, Florida: Mc Graw Hill.
17. Pratheepkanth, P. (2011). Capital Structure And Financial Performance: Evidence From Selected Business Companies In Colombo Stock Exchange Sri Lanka. Researchers World, 2(2), 171-183.
18. Ross, S. (1977). The Determination Of Financial Structure: The Incentive-Signaling Approach. Bell Journal of Economics, 8, 23–40.
19. Scott, J. (1977). Bankruptcy Costs: Some Evidence. Journal of Finance, 32, 1–20.
20. Tatoğlu, F. Y. (2018). Panel Veri Ekonometrisi (4 Baskı). İstanbul: Beta Basım Yayın.
21. Titman, S., & Wessels, R. (1988). The Determinants Of Capital Structure Choice. The Journal of finance, 43(1), 1-19.
22. Van Horne, J. & J. M. Wachowicz (1995). Fundamentals of Financial Management, New Jersey: Prentice Hall International Editions.