The Relationship between Single Stock Futures Contracts and Financial Ratios

Abstract

Undoubtedly, one of the most important factors affecting investors’ decisions is the maximization of the returns to obtain from the financial instrument they will invest in. Therefore, in order for investors to make the right decision, they should know what the factors that affect the returns of these investment instruments are. The purpose of this study is to examine the relationship between EREGL, SAHOL, TCELL, THYAO, TUPRS single stock futures contracts returns traded in the Futures and Options Market and different types of financial ratios selected by stepwise regression analysis method. In the study, the period of 2014Q1-2019Q4 was analyzed for this purpose. According to the results of the study, the returns of EREGL, SAHOL, THYAO and TUPRS single stock futures contracts were affected positively by the market value book value ratio, the return of TCELL single stock futures contract were affected positively by the market value book value ratio and were affected negatively by the short term debt/assets ratio.

Keywords

• Futures contracts
• financial ratios
• stepwise regression
• market value
• book value

Pay Vadeli İşlem Sözleşmeleri ile Finansal Oranlar Arasındaki İlişki

Abstract

Yatırımcıların kararlarını etkileyen en önemli faktörlerden birisi kuşkusuz yatırım yapacakları finansal enstrümandan elde edecekleri getirilerin maksimizasyonudur. Dolayısıyla yatırımcıların doğru karar verebilmesi için söz konusu yatırım araçlarının getirilerini etkileyen faktörlerin neler olduğunu bilmesi gerekmektedir. Bu çalışmanın amacı Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasasında işlem gören EREGL, SAHOL, TCELL, THYAO, TUPRS pay vadeli işlem sözleşme getirileri ile seçilen farklı türdeki finansal oranlar arasındaki ilişkinin adımsal regresyon analizi yöntemiyle incelenmesidir. Çalışmada bu amaç doğrultusunda 2014Q1-2019Q4 dönemi analiz edilmiştir. Çalışmanın sonuçlarında EREGL, SAHOL, THYAO ve TUPRS pay vadeli işlem sözleşme getirilerinin piyasa değeri defter değeri oranından pozitif yönde; TCELL pay vadeli işlem sözleşme getirisinin ise piyasa değeri defter değeri oranından pozitif, kısa vadeli borç/aktifler oranından negatif yönde etkilendiği bulgulanmıştır. 

Keywords

• Vadeli işlem sözleşmeleri
• finansal oranlar
• adımsal regresyon
• piyasa değeri
• defter değeri

References

1. Acaravcı, S.K. (2016). Finansal oranlar ve hisse senedi getirisi ilişkisi: Borsa İstanbul üzerine bir uygulama. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 13(35), 263-275.
2. Aktaş, M. (2008). İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında hisse senedi getirileri ile ilişkili olan finansal oranların araştırılması. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 37(2), 137-150.
3. Al-Eitan, G.N., & Al Oleemat, N.H. (2015). The causality relationship between financial market ındexes and financial ratios: evidence from Amman Stock Exchange. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 5(2), 23-31.
4. Alpar, R. (2003), Uygulamalı Çok Değişkenli İstatistiksel Yöntemlere Giriş 1. Ankara: Nobel Yayın Dağıtım
5. Andersson, M., Hansen, L.J. & Sebestyén, S. (2006). Which news moves the euro area bond market. ECB Working Paper, No. 631, European Central Bank (ECB), Frankfurt
6. Başkan, T.D., & Uslu, A. (2020). Hisse senedi fiyatları ile finansal oranlar arasındaki ilişkinin panel veri analizi yöntemiyle incelenmesi: Türkiye ve Almanya ulaştırma sektörü uygulaması. International Journal of Social, Political and Economic Research, 7(2), 372-393.
7. Büyükşalvarcı, A. (2010). Finansal oranlar ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkinin analizi: İMKB imalat sektörü üzerine bir araştırma. Muhasebe Finansman Dergisi, (48), 130-141.
8. Büyükşalvarcı, A. (2011). Finansal analizde kullanılan oranlar ve hisse senedi getirileri arasındaki ilişki: ekonomik kriz dönemleri için İMKB imalat sanayi şirketleri üzerine ampirik bir uygulama. Atatürk Üniversitesi İktisadi Ve İdari Bilimler Dergisi, 25(1), 225-241.

9. Ceylan, A. ve Korkmaz, T. (2008). Finansal Teknikler. Ekin Yayınevi.
10. Chance, Don M. ve Brooks R. (2010). Introduction to Derivatives and Risk Management. Ohio: South-Western Cengage Learning.
11. Çabuk, A. ve Lazol, İ. (2010). Mali Tablolar Analizi. Ekin Basım Yayın Dağıtım
12. Çelik, İ. (2012). Vadeli İşlem Piyasasında Fiyat Keşfi: İzmir Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsasında Ampirik Bir Uygulama. Bankalar Birliği.
13. Dadrasmoghadam, A., & Akbari, S.M.R. (2015). Relationship between financial ratios in the stock prices of agriculture-related companies accepted on the stock exchange for Iran. Research Journal of Fisheries and Hydrobiology, 10(9), 586-591.
14. Işık, Ö. (2019). Finansal oranların pay getirileri üzerindeki etkisinin panel veri analizi: BİST 100 firmalarından kanıtlar. Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 11(27), 188-202.
15. Kalaycı, Ş., & Karatas, A. (2005). Hisse senedi getirileri ve finansal oranlar ıliskisi: IMKB'de bir temel analiz arastırması. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (27), 146-157.
16. Karaca, S. S., & Başcı, E. S. (2011). Hisse senedi performansını etkileyen rasyolar ve İMKB 30 endeksinde 2001-2009 dönemi panel veri analizi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 16(3), .337-347.
17. Lewellen, J. (2002). Predicting returns with financial ratios. MIT Sloan School of Management Working Paper, No. 4374-02, 1-35.
18. Ligocká, M., & Stavárek, D. (2019). The relationship between financial ratios and the stock prices of selected European food companies listed on Stock Exchanges. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis, 67(1), 299-307.
19. Musallam, S.R. (2018). Exploring the relationship between financial ratios and market stock returns. Eurasian Journal Of Business And Economics, 11(21), 101-116.
20. Oruç, E. (2010). İMKB’de işlem gören işletmelerin hisse senedi getirileri ile çeşitli finansal göstergeleri arasındaki ilişki. Hitit Üniversitesi SBE Dergisi, 3, (1- 2), 33-43.
21. Öz, B., Ayrıçay, Y., & Kalkan, G. (2011). Finansal oranlarla hisse senedi getirilerinin tahmini: İMKB 30 endeksi hisse senetleri üzerine diskriminant analizi ile bir uygulama. Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 11(3), 51-64.
22. Özgür, C. (2019). Hisse senedi getirileri ile finansal oranlar arasındaki ilişkinin araştırılmasında bir panel ardl uygulaması. İsletme İktisadi Enstitüsü Yönetim Dergisi, 86, 97-112.
23. Tarı, R. (2012). Ekonometri. Kocaeli: Umuttepe Yayınları.