Multifaceted Interactions Between Globalization, Financial Development, and Economic Policy Uncertainty: A Literature Review and Analytical Framework

Öz

This study examines the complex and multifaceted relationships between globalization, financial development, and economic policy uncertainty through a comprehensive literature review. In today’s integrated global economy, how these three elements interact and their impact on economic stability and growth are of paramount importance. The study analyzes how globalization deepens and expands financial markets, leading to financial development. This study synthesizes key theoretical approaches and empirical findings in the literature, revealing both the positive and negative aspects of these interactions. While the advantages of globalization include more efficient capital allocation and the potential for economic growth, it also has disadvantages such as financial contagion risks and a narrowing of policy space. It emphasizes that financial development can act as a buffer against economic shocks but can also pave the way for speculative bubbles and financial crises. Finally, it examines the impact of economic policy uncertainty on these dynamics, discussing how uncertainty affects investment and consumption decisions and, consequently, how it shapes economic performance. In light of these analyses, the article aims to contribute to the development of more resilient and sustainable economic strategies for policy makers by providing an analytical framework for future research.

Anahtar Kelimeler

• Globalization
• Financial Development
• Economic Policy Uncertainty
• Economic Growth
• Financial Crises

Küreselleşme, Finansal Gelişim ve Ekonomik Politika Belirsizliği Arasındaki Çok Yönlü Etkileşimler: Bir Literatür Taraması ve Analitik Çerçeve

Öz

Bu çalışma, küreselleşme, finansal gelişim ve ekonomik politika belirsizliği arasındaki karmaşık ve çok yönlü ilişkileri kapsamlı bir literatür taramasıyla incelemektedir. Günümüzün entegre küresel ekonomisinde, bu üç unsurun birbirini nasıl etkilediği ve ekonomik istikrar ile büyüme üzerindeki etkileri büyük önem taşımaktadır. Çalışma, küreselleşmenin finansal piyasaları nasıl derinleştirdiğini ve yaygınlaştırdığını, bunun da finansal gelişime yol açtığını analiz etmektedir. Çalışmada, literatürdeki temel teorik yaklaşımları ve ampirik bulguları sentezleyerek, bu etkileşimlerin hem pozitif hem de negatif yönlerini ortaya koymaktadır. Küreselleşmenin getirdiği avantajlar arasında daha etkin sermaye tahsisi ve ekonomik büyüme potansiyeli bulunurken, finansal bulaşma riskleri ve politika alanının daralması gibi dezavantajlar da mevcuttur. Finansal gelişimin, ekonomik şoklara karşı bir tampon görevi görebileceği ancak aynı zamanda spekülatif balonlar ve finansal krizler için zemin hazırlayabileceği vurgulanmaktadır. Son olarak, ekonomik politika belirsizliğinin bu dinamikler üzerindeki etkisi incelenmekte; belirsizliğin yatırım ve tüketim kararlarını nasıl etkilediği, dolayısıyla ekonomik performansı nasıl şekillendirdiği tartışılmaktadır. Bu analizler ışığında, makale gelecekteki araştırmalar için bir analitik çerçeve sunarak, politika yapıcılar için daha dirençli ve sürdürülebilir ekonomik stratejilerin geliştirilmesine katkıda bulunmayı amaçlamaktadır.

Anahtar Kelimeler

• Küreselleşme
• Finansal Gelişim
• Ekonomik Politika Belirsizliği
• Ekonomik Büyüme
• Finansal Krizler

Kaynakça

1. AKDEMİR, B. (2010). Türkiye’de Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisi. Yüksek Lisans Tezi, Karadeniz Teknik Üniversitesi, Trabzon.
2. AL-THAQEB, S. A. and ALGHARABALI, B. G. (2019). “Economic policy uncertainty: A literatüre review”. The Journal of Economic Asymmetries, 20.
3. ATHREYE, S., SAEED, A. and BALOCH, M. S. (2021). “Financial crisis of 2008 and outward foreign investments from China and India”. Journal of World Business. 56(3).
4. BAKER, S. R., BLOOM N. and DAVIS, S. (2015). “Measuring economic policy uncertainty”. NBER Working Paper Series, w21633.
5. BAKER, S. R., BLOOM, N. and DAVIS, S. J. (2016). “Measuring economic policy uncertainty”. The quaterly journal of economics, 131(4), 1593-1636.
6. BECK, T. DEMİRGÜÇ-KUNT, and LEVINE, R. (2003). “Law, endowment and finance”. Journal of Financial Economics, 70(2), 137-180.
7. BLOOM, N. (2014). “Fluctuations in uncertainty”. Journal of Economic Perspectives, 28(2), 153-176.
8. BROGAARD, J. and DETZEL, A. (2012). “The Asset Pricing Implications of Goverment Economic Policy Uncertainty”. University of Washington Mimeo.

9. CHANG, T., CHEN, W. Y., GUPTA, R. and NGUYEN, D. K. (2015). “Are stock prices related to political uncertainty index in OECD countries? Evidence from the bootstrap panel causality test”. Economic Systems, 39(2), 288-300.
10. COLOMBO, V. (2013). “Economic policy uncertainty in the US: does it matter fort he Euro area?”. Economic Letters, 121, 39-42.
11. DEMİRTAŞ, C. (2014). Finansal Gelişme, Doğrudan Yabancı Yatırımlar ve Ekonomik Büyüme İlişkisinin İncelenmesi: Türkiye Örneği. Yüksek Lisans Tezi, Aksaray Üniversitesi, Aksaray.
12. ERİM, N. ve TÜRK, A. (2005). “Finansal Gelişme ve İktisadi Büyüme”. Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Sayı: 10, 21-45.
13. GÜRSOY, S. (2021). “Küresel Ekonomik Politik Belirsizliğinin (GEPU) Döviz Kuru, Enflasyon ve Borsa Etkisi: Türkiye’den Kanıtlar”. Türkiye Mesleki ve Sosyal Bilimler Dergisi, Sayı: 5, 120-131.
14. HASSAN, S., SHABI, S. and CHOUDHRY, T. (2018). “Asymmetry, Uncertainty and International Trade”. Swansea University, School of Management, https://rahwebdav.swan.ac.uk/repec/pdf/WP2018-24.pdf
15. JAI, Z., HAJDARI, B., KHALID, R., WEI, J. and QAMRUZZAMAN, M. (2020). “Economic Policy Uncertainty and Financial Innovation: Is There Any Affiliation?”. https://doi.org/10.20944/preprints202011.0491.v1
16. KANDIL, M., SHAHBAZ, M and NASREEN, S. (2015). “The Interaction between Globalization and Financial Development: New Evidence from Panel Cointegration and Causality Analysis”. Empirical Economics, 49(4). https://doi.org/10.1007/s00181-015-0922-2
17. LI, J. (2021). “Economic Policy Uncertainty, Contracting Frictions and Imports Sourcing Decisions”. Economics Letters, Vol: 200.
18. MAMMADOV, E. (2016). “Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme: Azerbaycan Örneği”. Doktora Tezi, Marmara Üniversitesi, İstanbul.
19. NOVY, D. and TAYLOR, A. M. (2020). “Trade and uncertainty”. NBER Working Paper Series, No: 19941, https://www.nber.org/system/files/working_papers/w19941/w19941.pdf
20. QIN, M. and SU, W. S. (2025). “The Uncertainty of Economic Policy: A Hinder For Financial Sustainability?”. Management of Sustainable Development, 17(1), 1-16, https://doi.org/10.54989/msd-2025-0001.
21. SONGUR, M. ve SERTKAYA, B. (2023). “Döviz Kuru ile Ekonomik Politika Belirsizlik Endeksi Arasındaki İlişkinin Fourier Yaklaşımı ile Analizi: BRIC Ülkeleri Örneği”. Journal of Academic Opinion, 3(1), 11-15.
22. SYED, A. A. (2025). “Exploring the Influence of Economic Uncertainty, Financial Inclusion and Development on Green Investments in BRICS Economies Towards Achieving Sustainable Development Goals”. Global Business Review.
23. ŞİMŞEK, H. (2011). Küreselleşme Kavramı, İktisadi Boyutu ve Türkiye’ye Yansıması. Yüksek Lisans Tezi, Dicle Üniversitesi, Diyarbakır.
24. TAM, P. S. (2018). “Global Trade Flows and Economic Policy Uncertainty”. Applied Economics, 50(34-35), 3718-3734.
25. ÜNSAL, A. (2023). Geçiş Ekonomilerinde Finansal Gelişme Küreselleşme ve Yoksulluk İlişkisi: Panel Veri Analizi. Doktora Tezi, Necmettin Erbakan Üniversitesi, Konya.
26. YAĞMUR, İ. (2024). “Türkiye’de İstihdamsız Büyüme Hipotezinin Analizi: Fourier Kantil Nedensellik Testi”. Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 59(4), 2728-2746.
27. YAYI, C. L. (2024). “Economic Policy Uncertainty and Trade: Does Export Sophistication Matter?”. Applied Economics, 56(2), 169-185.
28. WU, H. and JIN, X. (2021). “Economic Policy Uncertainty and Cost Stickiness.” Management Accounting Research, 52, 100750.