Symmetric and Asymmetric Relationship between Real Sector Confidence Index and Industrial Production Index

Year 2022, Volume: 4 Issue: 1, 46 - 58, 31.01.2022

İbrahim Bicil , Yasemin Başarır

https://doi.org/10.47103/bilturk.1054506

Abstract

Expectations have an incontrovertible role in making investment decisions in the economy. Therefore, the increase and decrease in the level of real economic activity can be affected by positive and negative changes in the expectations of economic actors. In this study, the relationship between expectations and the level of economic activity is examined for the Turkish Economy in the period of 2010-2021. For this purpose, the symmetrical and asymmetrical relationships between the real sector confidence index, which is an indicator of expectations, and the industrial production index, which is an indicator of the level of economic activity, are tested by Granger causality and Hatemi-J (2012) asymmetric causality analyze. While the Granger causality test findings indicate that there is a one-way causality relationship from the real sector confidence index to the industrial production index, the findings of the asymmetric causality analysis show that there is bidirectional causality between the positive and negative cumulative shocks of both variables.

Keywords

Real Sector Confidence Index, Industrial Production Index, Expectations, Asymmetrical Causality

Symmetric and Asymmetric Relationship between Real Sector Confidence Index and Industrial Production Index

Abstract

Ekonomide yatırım kararlarının alınmasında beklentilerin yadsınamaz bir rolü bulunmaktadır. Dolayısıyla reel ekonomik aktivite düzeyinin artması ve azalması iktisadi aktörlerin beklentilerinde meydana gelen olumlu ve olumsuz değişimlerden etkilenebilmektedir. Bu çalışmada beklentiler ile ekonomik aktivite düzeyi arasındaki bu ilişki, 2010-2021 döneminde Türkiye Ekonomisi için incelenmektedir. Bu amaçla beklentilerin bir göstergesi olan reel kesim güven endeksi ile ekonomik aktivite düzeyinin göstergesi olan sanayi üretim endeksi arasındaki simetrik ve asimetrik ilişkiler, Granger nedensellik ve Hatemi-J (2012) asimetrik nedensellik analizleri test edilmektedir. Granger nedensellik testi bulguları reel kesim güven endeksinden sanayi üretim endeksine doğru tek yönlü nedensellik ilişkisi olduğuna işaret ederken, asimetrik nedensellik analizi bulguları her iki değişkenin de pozitif ve negatif birikimli şokları arasında çift yönlü nedensellik olduğunu göstermektedir.

Keywords

Reel Kesim Güven Endeksi, Sanayi Üretim Endeksi, Beklentiler, Asimetrik Nedensellik

References

• Albayrak, Ş. G. (2018). Türkiye'de Reel Kesim Güven Endeksi ve İmalat Sanayi Kapasite Kullanim Orani Arasindaki İlişki Üzerine Ampirik Bir Uygulama (2007-2017). Akademi Sosyal Bilimler Dergisi, 5(15), 18-27.
• Arısoy, İ. (2012). Türkiye Ekonomisinde Iktisadi Güven Endeksleri ve Seçilmiş Makro Değişkenler Arasındaki Ilişkilerin VAR Analizi. Maliye Dergisi, (162), 304-315.
• Ay, B. (2019). İmalat Sanayi Kapasite Kullanim Orani Ve Reel Kesim Güven Endeksi Arasindaki İlişki: Türkiye İçin Ampirik Bir Çalişma. The Journal of Social Science, 3(5), 376-389.
• Ayuningtyas, R. ve Koesrindartoto, D. P. (2014). The Relationship Between Business Confidence, Consumer Confidence, And Indexes Return: Empirical Evidence in Indonesia Stock Exchange. In International Conference on Trends in Economics, Humanities and Management (Pp. 21-25).
• Batchelor, R. (2001). Confidence indexes and the probability of recession: a Markov switching model. Indian Economic Review, 107-124.
• Çankaya, S. ve Alp, E. A. (2019). Beklenti Endekslerinin Sanayi Üretimi Üzerine Etkisi. Uluslararası İktisadi Ve İdari İncelemeler Dergisi, (23), 225-236.
• Evci, S. (2019). Ekonomik Güven Ile Ticari Araçlar Arasındaki Ilişkilersellik: Toda-Yamamoto Yaklaşımı. İşletme Araştırmaları Dergisi, 11 (4), 2893-2901.
• Eyüboğlu, S. ve Eyüboğlu, K. (2018). Reel Kesim Güven Endeksi ile Borsa İstanbul Sektör Endeksleri Arasındaki İlişkinin Test Edilmesi. Business & Economics Research Journal, 9(1).
• Granger, C. W. (1969). Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods. Econometrica: journal of the Econometric Society, 424-438.
• Hatemi-j, A. (2012). Asymmetric causality tests with an application. Empirical economics, 43(1), 447-456.
• Usul, H. Küçüksille, E. ve Karaoğlan, S. (2017). Güven Endekslerindeki Değişimlerin Hisse Senedi Piyasalarina Etkileri: Borsa İstanbul Örneği. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 22(3), 685-695.
• Kaygisiz, A. D. (2019). Türkiye’de Tüketici ve Reel Kesim Güven Endeksi İle Seçilmiş Makro Değişkenler Arasindaki İlişki: 2010-2018. Yönetim Ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 17(1), 314-332.
• Khan, H. ve Upadhayaya, S. (2020). Does Business Confidence Matter for Investment? Empirical Economics, 59(4), 1633-1665.
• Korkmaz, T. & Çevik, E. (2009). Reel Kesim Güven Endeksi ile İMKB 100 Endeksi Arasındaki Dinamik Nedensellik Ilişkisi. İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 38(1), 24-37.
• Köse, A. K. ve Akkaya, M. (2016). Beklenti ve Güven Anketlerinin Finansal Piyasalara Etkisi: BIST 100 Üzerine Bir Uygulama. Bankacılar Dergisi, 99, 3-15.
• Mert, M. ve A.E. Çağlar (2019), Eviews ve Gauss Uygulamalı Zaman Serileri Analizi, Detay Yayıncılık, 1. Baskı, Ankara.
• Mourougane, A. ve Roma, M. (2003). Can confidence indicators be useful to predict short term real GDP growth?. Applied Economics Letters, 10(8), 519-522.
• Santero, T. and N. Westerlund (1996), "Confidence Indicators and Their Relationship to Changes in Economic Activity", OECD Economics Department Working Papers, No. 170, OECD Publishing, Paris, https://doi.org/10.1787/537052766455.
• Sum, V. (2014). Effects Of Business and Consumer Confidence On Stock Market Returns: Cross-Sectional Evidence. Economics, Management, And Financial Markets, 9(1), 21-25.
• Taylor, K. ve McNabb, R. (2007). Business cycles and the role of confidence: evidence for Europe. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 69(2), 185-208.
• TCMB (2021a), Elektronik Veri Dağıtım Sistemi, https://evds2.tcmb.gov.tr/index.php?/evds/serieMarket TCMB (2021b), İktisadi Yönelim İstatistikleri ve Reel Kesim Güven Endeksi, Metaveri, http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Istatistikler/Egilim+Anketleri/Iktisadi+Yonelim+Istatistikleri+ve+Reel+Kesim+Guven+Endeksi/Metaveri
• TÜİK (2021), Https://Data.Tuik.Gov.Tr/Bulten/Index?P=Sanayi-Uretim-Endeksi-Ocak-2021-37296