Küresel Ekonomi Politika Belirsizliği (GEPU) Endeksi ile Bitcoin Arasındaki İlişkinin Analizi

Öz

Bu çalışmanın temel amacı küresel ekonomi politika belirsizliği (GEPU) endeksinin bitcoin üzerindeki etkisini incelemektir. Değişkenler arasındaki ilişkiyi ortaya koymak için Ağustos 2010 – Mart 2023 dönemine ait veriler kullanılmıştır. Küresel ekonomi politika belirsizliği (GEPU) endeksi ile bitcoin arasındaki ilişkiyi açıklamak için normal dağılmama durumunu dikkate alan RALS eşbütünleşme testleri kullanılmıştır. Değişkenlerin I(1) düzeyinde durağanlaştığı saptanmış, daha sonra RALS-ADL ve RALS-EG2 testleri uygulanmıştır. RALS-ADL ve RALS-EG2 eşbütünleşme testleri sonuçlarına göre GEPU endeksi ile bitcoin arasında eşbütünleşme ilişki olduğu tespit edilmiştir. Modelin uzun dönem katsayısına göre GEPU endeksindeki yüzde bir birimlik artış bitcoini 0.092 oranında artırdığı saptanmıştır.

Anahtar Kelimeler

• Küresel Ekonomi Politika Belirsizliği (GEPU) Endeksi,
• Bitcoin,
• RALS-ADL,
• RALS-EG2

Analysis of the Relationship Between the Global Economic Policy Uncertainty (GEPU) Index and Bitcoin

Abstract

The main purpose of this study is to examine the effect of the global economic policy uncertainty (GEPU) index on bitcoin. Data for the period August 2010 – March 2023 were used to reveal the relationship between the variables. To explain the relationship between the global economic policy uncertainty (GEPU) index and bitcoin, RALS cointegration tests, which take into account the non-normal distribution, were used. It was determined that the variables became stationary at the I(1) level, and then RALS-ADL and RALS-EG2 tests were applied. According to the results of RALS-ADL and RALS-EG2 cointegration tests, it has been determined that there is a cointegration relationship between the GEPU index and bitcoin. According to the long-term coefficient of the model, it was determined that one percent increase in the GEPU index increased bitcoin by 0.092.

Keywords

• Economic Policy Uncertainnty (GPEU) Index,
• Bitcoin,
• RALS-ADL,
• RALS-EG2

Kaynakça

1. Baker, S. R., Bloom, N. ve Davis, S. J. (2013). Measuring economic policy uncertainty.
2. Baker, S., Bloom, N. ve Davis, S.J. (2016). Measuring economic policy uncertainty. Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1539-1636.
3. Cheng, H. P. ve Yen, K. C. (2020). the relationship between the economic policy uncertainty and the cryptocurrency market. Finance Research Letters, 35, 1-5.
4. Colon, F., Kim, C., Kim, H. ve Kim, W. (2021). The effect of political and economic uncertainty on the cryptocurrency market. Finance Research Letters, 39, 1-7.
5. Economic Policy Uncertainty, 20.10.2022
6. Fang, L., Bouri, E., Gupta, R. ve Roubaud, D. (2019). Does global economic uncertainty matter for the volatility and hedging effectiveness of bitcoin?. International Review of Financial Analysis, 61, 29-36.
7. Foglia, M. ve Dai, P. F. (2022). “Ubiquitous uncertainties”: spillovers across economic policy uncertainty and cryptocurrency uncertainty indices. Journal of Asian Business and Economic Studies, 29(1), 35-49.
8. Gürsoy, S. (2021). Küresel Ekonomik Politik Belirsizliğin (GEPU) Döviz Kuru, Enflasyon ve Borsa Etkisi: Türkiye`den Kanıtlar. Türkiye Mesleki ve Sosyal Bilimler Dergisi, 5, 120-131.

9. Haq I. U., Maneengam, A., Chupradit, S., Suksatan, W. ve Huo, C. (2021). Economic policy uncertainty and cryptocurrency market as a risk management avenue: a systematic review, Risks, 9(163), 1-24.
10. Hazgui, S., Sebai, S. ve Mensi, W. (2022). Dynamic frequency relationships between bitcoin, oil, gold and economic policy uncertainty index. Studies in Economics and Finance, 39(3), 419-443.
11. https://tr.investing.com/
12. https://www.policyuncertainty.com/
13. Karaömer, Y. (2022). Is the cryptocurrency polıcy uncertaınty a determınant of bıtcoın’s prıce?. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 50, 369-378.
14. Khan, K., Sun, J., Koseoglu Derindere, S. ve Rehman, A. U. (2021). Revisiting bitcoin price behavior under global economic uncertainty. SAGE Open Journals, 11(3), 1-13.
15. Korkmaz, Ö. ve Güngör, S. (2018). Küresel Ekonomi Politikası Belirsizliğinin Borsa İstanbul'da İşlem Gören Seçilmiş Endeks Getirileri Üzerindeki Etkisi. Anemon Muş Alparslan Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 6(18), 211-219.
16. Lee, H., Lee, J. ve Im, K. (2015). More powerful cointegration tests with non-normal errors. Studies In Nonlinear Dynamics & Econometrics, 19(4), 397-413.
17. Mokni, K. (2021). When, where, and how economic policy uncertainty predicts bitcoin returns and volatility? A quantiles-based analysis. The Quarterly Review of Economics and Finance, 80, 65-73.
18. Quang, B. N., Le, T. H. ve Phuc, C. N. (2022). Influences of uncertainty on the returns and liquidity of cryptocurrencies: evidence from a portfolio approach. International Journal of Finance & Economics. 27(2), 2497-2513.
19. Salihoğlu, E. ve Hepsağ, A. (2021). Banka Faiz Oranı Geçişkenliği: RALS Eşbütünleşme Yöntemiyle Normal Dağılmamayı Dikkate Alan Bir Yaklaşım. Bankacılar Dergisi, 117, 40-57.
20. Simran ve Sharma, A. K. (2023). Asymmetric impact of economic policy uncertainty on cryptocurrency market: evidence from NARDL approach. The Journal of Economic Asymmetries, 27(2023), 1-14.
21. Umar, M., Shahzad, F., Ullah, I. ve Fanghua, T. (2023). A comparative analysis of cryptocurrency returns and economic policy uncertainty pre- and post-covid-19. Research in International Business and Finance, 65(2023), 1-17.
22. Wang, G. J., Xie, C., Wen, D. ve Zhao, L. (2019). When Bitcoin Meets Economic Policy Uncertainty (EPU): Measuring Risk Spillover Effect from EPU to Bitcoin. Finance Research Letters, 31, 489–497.