The Relationship Between Intellectual Capital and Firm Value: A Study in Istanbul Stock Exchange

Yıl 2013, Cilt: 3 Sayı: 1 - Sayı: 1 Cilt: 3 Ay:04 Yıl:2013, 37 - 56, 01.04.2013

İsrafil Zor Selim Cengiz

Öz

The main purpose of this study is to investigate the relationship between intellectual capital and
firm value. The study is significant in that it makes intellectual capital, which is of vital
importance in ensuring firms’ sustainability, more apparent and it provides a chance to make
comparisons with other studies. The companies operating in energy sector in Borsa Istanbul
(abbreviated as BIST, former Istanbul Stock Exchange) during the period of 2009-2011, are taken
into the scope of analysis. Within this scope, the findings obtained by using “Calculated Intangible
Value Management” are compared with firms’ market value/book value practices in order to
determine the relationship between intellectual capital and firm value. The findings reveal that
energy companies operating in Turkey do not consider their intellectual capital assets important
and tangible assets are the main factors affecting business performance.

Anahtar Kelimeler

Intellectual Capital, Firm Value, BIST

Entelektüel Sermaye ile Firma Değeri Arasındaki İlişki: Borsa İstanbul’da Bir Araştırma

Öz

Bu çalışmanın temel amacı, entelektüel sermaye ve firma değeri arasındaki ilişkiyi araştırmaktır. Çalışma, firmaların sürdürülebilirliklerinin sağlanmasında hayati öneme sahip olan entelektüel sermayeyi daha görünür hale getirmesi ve diğer çalışmalarla karşılaştırma yapma imkânı sağlaması açısından önemlidir. Analiz kapsamına 2009-2011 yılları arasında Borsa İstanbul (BIST) enerji sektöründe işlem gören firmalar alınmıştır. Bu kapsamda entelektüel sermaye ve firma değeri arasındaki ilişkiyi tespit etmek için “Hesaplanmış Maddi Olmayan Değer Yönetimi” kullanılarak tespit edilen bulgular firmaların Piyasa değeri / Defter Değeri yöntemiyle karşılaştırılmıştır. Elde edilen bulgular çerçevesinde Türkiye’de faaliyet gösteren Enerji firmalarının entelektüel sermaye varlıklarına önem vermedikleri ve işletme performansına etki eden temel unsurların maddi varlık olduğu sonucuna varılmıştır.

Anahtar Kelimeler

Entelektüel Sermaye, Firma Değeri, BIST