The Importance of Tobin Q Ratio in Crisis Periods of Financial Investments: Borsa İstanbul Econometric Analysis on Food Sector

Abstract

In this study, the importance of the Tobin Q ratios of the enterprises operating in the food sector in Borsa Istanbul (BIST) is analyzed as financial investments. In this respect, this study gives the opportunity to the individual and institutional investors to catch the right company and to monitor the changes that have occurred over the years. In this context, data for the years 2005-2016 have been used. Before the analysis of the data, the loss values, normal distributions and the correlational movements of the data were tested. Since the data were not distributed normally, the nonparametric Wilcoxon T Test was used. As a result of the findings, a significant difference was observed between the 2008 crisis and the Tobin Q ratios during the 3-year period. There was no significant change between the other years. The results of the study are important for enterprises and financial investors in the food sector.

Keywords

• Tobin Q Ratio,Istanbul Stock Exchange(BIST),Food Sector,Wilcoxon T Test

Finansal Yatırımlar Açısından Kriz Dönemlerinde Tobin Q Oranının Önemi: Borsa İstanbul Gıda Sektörü Üzerine Ekonometrik Bir Analiz

Abstract

Bu çalışmada Borsa İstanbul(BİST)’da gıda sektöründe faaliyet gösteren işletmelerin Tobin Q oranlarının finansal yatırımlar açısından önemi karşılaştırmaları olarak incelenmiştir. Bu açıdan bu çalışma, bireysel ve kurumsal yatırımcıya doğru firmayı yakalayabilme ve yıllar itibariyle ortaya çıkan değişimleri karşılaştırmalı olarak izleyebilme fırsatı vermektedir. Bu kapsamda 2005-2016 yılları verileri kullanılmıştır. Verilerin analizi öncesinde verilerin kayıp değerleri, normal dağılımları ve ardından korelasyonel hareketleri test edilmiştir. Veriler normal dağılmadığı için parametrik olmayan  Wilcoxon T Testi kullanılmıştır. Elde edilen bulgular neticesinde 2008 krizi ve devam eden 3 yıl boyunca Tobin Q oranları arasında anlamlı bir farklılık ortaya çıkmıştır. Diğer yıllar arasında anlamlı bir değişimin olmadığı tespit edilmiştir. Çalışmanın sonuçları Gıda sektöründe faaliyet gösteren işletmeler ve finansal yatırımcılar açısından önem arz etmektedir. 

Keywords

• Tobin Q Oranı,Borsa İstanbul(BİST),Gıda sektörü

References

1. Anbar, A., ve Eker, M. (2009). Bireysel Yatırımcıların Finansal Risk Algılamalarını Etkileyen Demografik ve Sosyoekonomik Faktörler. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 129-150.
2. Aşıkoğlu, R., Kaderli, Y., Demir, S., ve Çelikkol, H. (2011). Yatırım Projelerinin Hazırlanması Değerlendirilmesi ve Realize Edilmesi. Ankara: Sözkesen Matbaacılık Tic. Ltd. Şti.
3. Canbaş, S., Doğukanlı, H., Düzakın, H., ve İskenderoğlu, Ö. (2005). Performans Ölçümünde Tobin Q Oranının Kullanılması: Hisse Senetleri İMKB'de İşlem Gören Sanayi İşletmeleri Üzerinde Bir Deneme. Muhasebe ve Finansman Dergisi, 24-36.
4. Chung, K. H., ve Pruitt, S. W. (1994). A Simple Approximation of Tobin's q. Financial Management, 70-74.
5. Çokluk, Ö., Şekercioğlu, G., ve Büyüköztürk, Ş. (2012). Sosyal Bilimler İçin Çok Değişkenli İstatistik SPSS ve LİSREL Uygulamaları. Ankara: Pegem Akademi.
6. Erdoğan, M., ve Elmas, B. (2010). Hisse Senedi Piyasalarında Görülen Anomaliler ve Bireysel Yatırımcı Üzerine Bir Araştırma. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 1-22.
7. Hirsch, B. T., ve Seaks, T. G. (1993). Functional Form in Regression Models of Tobin's q. The Review of Economics and Statistics, 381-385.
8. İbicioğlu, M. (2012). Yatırım Araçlarının Getirileri Arasındaki İlişkilerin Çok Boyutlu Ölçekleme Yöntemi ile Analizi. AİBÜ - İİBF Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 45-56.

9. Kalaycı, Ş. (2014). SPSS Uygulamalı Çok Değişkenli İstatistik Teknikleri. Ankara: Asil Yayın Dağıtım Ltd. Şti.
10. Lang, L. H., ve Stulz, R. M. (1993). Tobin's Q, Corporate Diversification and Firm Performance. The National Bureau of Economic Research, 1-41.
11. Lee, D. E., ve Tompkins, J. G. (1999). A Modified Version of the Lewellen and Badrinath Measure of Tobin's Q. Financial Management, 20-31.
12. Lindenberg, E. B., ve Ross, S. A. (1981). Tobin's q Ratio and Industrial Organization. The Journal of Business, 1-32.
13. Min, J. H., ve Prather, L. J. (2001). Tobin's q, agency conflicts, and differential wealth effects of international joint ventures. Global Finance Journal, 267-283.
14. Özdamar, K. (2013). Paket Proğramları ile İstatistiksel Veri Analizi. Ankara: Pelikan Yayıncılık Ltd. Şti.
15. Öztin, A. (2010). Finansal Yönetim. İstanbul: Avcıol Basım Yayın.
16. Perfect, S. B., ve Wiles, K. W. (1994). Alternative constructions of Tobin's q: An empirical comparison. Journal of Empirical Finance, 313–341.
17. Usul, H., Bekçi, İ., ve Eroğlu, A. H. (2002). Bireysel Yatirimcilarin Hisse Senedi Edinimine Etki Eden Sosyo-Ekonomik Etkenler. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 135-150.