HİSSE SENEDİ GETİRİLERİNİ ETKİLEYEN MAKROEKONOMİK DEĞİŞKENLER 2002–2012 TÜRKİYE ÖRNEĞİ

Abstract

The purpose of this study is to investigate the relationship between the macro economic variables and ISE-100 Index returns. In this study which includes the monthly data from January 2002 to June 2012, ISE-100 index returns are determined as dependent variable and interest rate, money supply, industrial production index and exchange rates are determined as independent variables. We have used ordinaryleast squares method of multiple regression models. According to research findings, there is a positive relation between stock returns and Money supply (M2) and a negative relation with exchange rate

Keywords

• -

HİSSE SENEDİ GETİRİLERİNİ ETKİLEYEN MAKROEKONOMİK DEĞİŞKENLER 2002–2012 TÜRKİYE ÖRNEĞİ

Abstract

Bu çalışmanın amacı İMKB 100 Endeksi ile bazı makro ekonomik değişkenler arasındaki ilişkiyi incelemektir. Ocak 2002 ile Haziran 2012 dönemlerini kapsayan çalışmada bağımlı değişken olarak İMKB-100 Endeksi getirisi, bağımsız değişkenler olarak da faiz oranı, para arzı, sanayi üretim endeksi ve Döviz Kuru belirlenmiştir. Çalışmada çoklu regresyon modeli en küçük kareler tahmin yöntemi, kullanılmıştır. Çalışmadan elde edilen sonuçlara göre, hisse senedi getirileri ile para arzı (M2) arasında pozitif yönlü, döviz kuru ile negatif yönlü bir ilişki olduğu tespit edilmiştir

Keywords

• Hisse senedi getirileri, İMKB, makroekonomik değişkenler

References

1. Adjasi, Charles K.D. (2009),"Macroeconomic uncertainty and conditional stock-price volatility in frontier African markets:
2. Evidence from Ghana", The Journal of Risk Finance, Vol. 10 Iss: 4 pp. 333 – 349. Ahmad, Muhammad Ishfaq, Ramiz ur Rehman ve Awais Raoof (2010), Do Interest Rate, Exchange Rate effect Stock
3. Returns? A Pakistani Perspective, International Research Journal of Finance and Economics, Issue 50, pp.146 – 150. Albeni, Mesut ve Demir, Yusuf (2005), Makro Ekonomik Göstergelerin Mali Sektör Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi (İMKB
4. Uygulamalı), Muğla Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Sayı 14, Bahar, ss. 1-18. Altay, Erdinç (2005), The Effect of Macroeconomic Factors on Asset Returns: A Comparative Analysis of the German and the Turkish Stock Markets in an APT Framework, Öneri Dergisi, Cilt 6, Sayı 23, ss. 217 – 237.
5. Bailey, Karlene (2001), “Macroeconomıc Fluctuatıons, Economıc Polıcy And The Jamaıcan Stock Market(1991-1999)”,
6. Social and Economic Studies, Vol. 50, No. 3/4, Special Monetary Studies Issue (CentralBanking in the Caribbean in the 21st Century), pp. 173-207. Cihangir, Mehmet ve Kandemir Tuğrul (2010), Finansal Kriz Dönemlerinde Hisse Senetleri Getirilerini Etkileyen
7. Makroekonomik Faktörlerin Arbitraj Fiyatlandırma Modeli Aracılığıyla Saptanmasına Yönelik Bir Çalışma (Kasım 2000 ve Şubat 2001 Finansal Krizleri Üzerine Değerlendirme ve Gözlemler), Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari
8. Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt. 15, Sayı 1 ss.257-296. Darrat, Ali F (1990), "Stock Returns, Money, and Fiscal Deficits", The Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 25, No. 3, pp.387-398.

9. Demir, Yusuf ve Göçmen Yağcılar, Gamze (2009), İMKB’de İşlem Gören Banka Hisse Senetlerinin Getirilerini Etkileyen
10. Faktörlerin Arbitraj Fiyatlama Modeli İle Belirlenmesi, Alanya İşletme Fakültesi Dergisi Cilt 1, Sayı 2, ss. 36-51. Dizdarlar, H. Işın ve Derindere, Sinem (2008), Hisse Senedi Endeksini Etkileyen Faktörler: İMKB 100 Endeksini Etkileyen
11. Makroekonomik Göstergeler Üzerine Bir Araştırma, Yönetim Dergisi, Yıl: 19, Sayı: 61, Ekim, ss. 113-124. Dumitriu Ramona, Nistor Costel ve Stefanescu Razvan (2010), The Dynamic Relation between the Stock Prices and the Exchange Rates From Romania During the Global Crisis, Annals of Eftimie Murgu University Resita, Fascicle II, Economic Studies. 2010, pp.72-78.
12. Flannery, Mark J. and Aris A. Protopapadakis (2002), "Macroeconomic Factors Do Influence Aggregate Stock Returns",
13. The Review of Financial Studies, Vol. 15, No. 3, Summer, pp. 751-782. Gan, Christopher, Minsoo Lee, Hua Hwa Au Yong, Jun Zhang (2006), “Macroeconomic Variables And Stock Market
14. Interactions: New Zealand Evidence”, Investment Management and Financial Innovations, Volume 3, Issue 4. Gay, Jr. Robert D. (2008), "Effect Of Macroeconomic Variables On Stock Market Returns For Four Emerging Economies:
15. Brazil, Russia, India, And China", International Business & Economics Research Journal , Volume 7, Number 3. Gençtürk, Mehmet (2009), Finansal Kriz Dönemlerinde Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi,
16. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt. 14, Sayı 1 ss.127-136. Gross, Jürgen, (2003), Linear Regression, Springer, New York.
17. Güriş, Selahattin, Ebru Çağlayan, Burak Güriş (2011), Eviews ile Temel Ekonometri, Der Yayınları, İstanbul.
18. Herve, Drama Bedi Guy, Bouphanuvong Chanmalai, Yao Shen (2011), "The Study of Causal Relationship between Stock
19. Market Indices and Macroeconomic Variables in Cote d’Ivoire: Evidence from Error-Correction Models and Granger Causality Test", International Journal of Business and Management, Vol. 6, No. 12. Horasan, Mukadder (2008), Enflasyonun Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: İMKB 100 Endeksi Üzerine Bir Uygulama,
20. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, Cilt 12, Sayı 2, ss.427-435. İşcan, Erhan (2010), “Petrol Fiyatının Hisse Senedi Piyasası Üzerindeki Etkisi”, Maliye Dergisi, Sayı 158, Ocak-Haziran 2010, ss.607–617.
21. Kozhan, Roman (2009), Financial Economics – with Eviews, Ventus Publishing ApS.
22. Kumar, Ashish (2011), "An Empirical Analysis of Causal Relationship Between Stock Market And Macroeconomic
23. Variables in India", International Journal of Computer Science & Management Studies, Vol. 11, Issue 01. Kuwornu, John K. M., Victor Owusu-Nantwi (2011), "Macroeconomic Variables and Stock Market Returns: Full
24. Information Maximum Likelihood Estimation", Research Journal of Finance and Accounting, Vol 2, No 4. Maghayereh, Aktham (2002), “Causal Relations among Stock Prices and Macroeconomic Variables in the Small, Open
25. Economy of Jordan”, JKAU: Econ. & Adm., Vol. 17, N o. 2, pp. 3-12. Maysami, Ramin Cooper, Lee Chuin Howe, Mohamad Atkin Hamzah (2004), "Relationship between Macroeconomic
26. Variables and Stock Market Indices: Cointegration Evidence from Stock Exchange of Singapore’s All-S Sector Indices", Jurnal Pengurusan, 24, pp. 47-77. Mohammad, Sulaiman D., Adnan Hussain, M. Anwar Jalil, Adnan Ali (2009), "Impact of Macroeconomics Variables on
27. Stock Prices: Emperical Evidance in Case of Kse (Karachi Stock Exchange)", European Journal of Scientific Research, Vol.38 No.1, pp.96-103. OMAĞ, Aclan (2009), Türkiye’de 1991-2006 Döneminde Makroekonomik Değişkenlerin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi,
28. Öneri Dergisi, C:8, S:32, Temmuz, ss.283-288. ÖZER, Ali, KAYA, Abdulkadir ve Özer, Nevin (2011), Hisse Senedi Fiyatları ile Makroekonomik Değişkenlerin
29. Etkileşimi, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, Cilt:26, Sayı:1, ss.163-182. Rad, Abbas Alavi (2011), "Macroeconomic Variables and Stock Market: Evidence From Iran", International Journal of
30. Economics and Finance Studies, Vol 3, No 1. Rasiah, R. Ratneswary V. (2010), Macroeconomic Activity and the Malaysian Stock Market: Empirical Evidence of
31. Dynamic Relations, International Journal of Business & Finance Research (IJBFR). Vol. 4 Issue 2, pp.59-69. Sayılgan, Güven ve Süslü, Cemil (2011), Makroekonomik Faktörlerin Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: Türkiye ve Gelişmekte Olan Piyasalar Üzerine Bir İnceleme, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar Dergisi, Cilt: 5, Sayı:1, ss. 73-96.
32. Sharma, Gagan Deep, Mandeep Mahendru (2010), "Impact of Macro-Economic Variables on Stock Prices in India", Global
33. Journal of Management and Business Research, Vol. 10, No. 7. Sönmez, Feriştah ve Terzioğlu, Mustafa (2007), Gayri Safi Millî Hasıla İMKB 100 Endeksini Etkiliyor mu?, Muhasebe ve Finansman Dergisi, Sayı 33, Ocak, ss. 96-101.
34. Sohail, Nadeem, Zakir Hussain (2011), "The Macroeconomic Variables and Stock Returns in Pakistan: The Case of KSE 100 Index", International Research Journal of Finance and Economics, Issue 80.
35. Tarı, Recep (2010), Ekonometri, Umuttepe Yayınları, Kocaeli.
36. Wang, Xiufang (2011) "The Relationship between Stock Market Volatility and Macroeconomic Volatility: Evidence from
37. China", Journal of Chinese Economics and Finance, Issue 2. YILMAZ, Ömer, GÜNGÖR, Bener ve KAYA, Vedat (2006), Hisse Senedi Fiyatları ve Makro Ekonomik Değişkenler
38. Arasındaki Eşbütünleşme ve Nedensellik, İMKB Dergisi Cilt: 9 Sayı: 34. Zügül, Muhittin ve Şahin, Cumhur (2009), İMKB 100 Endeksi ile Bazı Makroekonomik Değişkenler Arasındaki İlişkiyi
39. İncelemeye Yönelik Bir Uygulama, Akademik Bakış Uluslararası Hakemli Sosyal Bilimler E-Dergisi, Sayı 16, Nisan, ss. 1- http://www.imkb.gov.tr/Data/StocksData.aspx http://elibrary-data.imf.org.gate.lib.buffalo.edu