FINANCIAL DEVELOPMENT AND ECONOMIC GROWTH: EVIDENCE FROM D-8 COUNTRIES

Yıl 2022, Sayı: 61, 453 - 469, 29.04.2022

Emrah Sofuoğlu

https://doi.org/10.18070/erciyesiibd.1021743

Cited By: 2

Öz

The relationship between financial development and economic growth and the direction of this relationship is one of the issues frequently discussed among economists. The aim of this study is to examine the relationship between financial development and economic growth in D-8 countries (Turkey, Bangladesh, Egypt, Indonesia, Iran, Malaysia, Nigeria and Pakistan). In order to examine the relationship, the data on credits provided to the private sector by banks, trade and economic growth for the period 1985-2020 are used. The panel VAR method is used to analyze the relationship between the variables. Findings from the analysis indicate an interaction between financial development and economic growth. According to the results of the panel VAR analysis, while financial development shows a positive reaction in the short term against the shocks in economic growth, this reaction becomes stable in the following periods. Against the shocks in financial development, economic growth shows a positive and significant response both in the short and long term. However, it is observed that the responses are weak according to the test results. Finally, it is observed that financial development and economic growth do not have a significant effect on openness in the short and long term.

Anahtar Kelimeler

Financial Development, Economic Growth, Panel VAR

FİNANSAL GELİŞME VE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİ: D-8 ÜLKELERİNDEN KANITLAR

Öz

Finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasındaki ilişki ve bu ilişkinin yönü ekonomistler arasında sıkça tartışılan konulardan biridir. Bu çalışmanın amacı D-8 ülkelerinde (Türkiye, Bangladeş, Mısır, Endonezya, İran, Malezya, Nijerya ve Pakistan) finansal gelişme ile ekonomik büyüme arasındaki ilişkiyi incelemektir. Söz konusu ilişkinin incelenmesi amacıyla 1985-2020 dönemi için bankalar tarafından özel sektöre sağlanan krediler, dışa açıklık ve ekonomik büyüme verilerinden yararlanılmıştır. Değişkenler arasındaki ilişkiyi analiz etmek için panel VAR yönteminden faydalanılmıştır. Analizden elde edilen bulgular finansal gelişme ve ekonomik büyüme arasında bir etkileşimin varlığını işaret etmektedir. Panel VAR analizi sonuçlarına göre ekonomik büyümede meydana gelen şoklara karşı finansal gelişme kısa dönemde pozitif bir tepki gösterirken ilerleyen dönemlerde bu tepki durağan hale gelmektedir. Finansal gelişmede meydana gelen şoklara karşı ise ekonomik büyüme hem kısa hem de uzun dönemde pozitif bir tepki göstermektedir. Ancak her iki test sonucunda da tepkilerin zayıf olduğu gözlemlenmiştir. Son olarak finansal gelişme ve ekonomik büyümenin dışa açıklık üzerinde uzun ve kısa döneme anlamlı bir etkisinin olmadığı gözlemlenmiştir.

Anahtar Kelimeler

Fİnansal Gelişme, Ekonomik Büyüme, Panel VAR

Kaynakça

• Ağayev, S. (2012). Geçiş ekonomilerinde finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi. Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 32(1), 155-164.
• Al-Awad, M. ve Harb, N. (2005). Financial development and economic growth in the Middle East. Applied Financial Economics, 15(15), 1041-1051.
• Allen, F. ve Gale, D. (2001). Comparing financial systems. MIT press.
• Andrés, J., Hernando, I. ve López-Salido, J. D. (2004). The role of the financial system in the growth–inflation link: the OECD experience. European Journal of Political Economy, 20(4), 941-961.
• Anuya, D. E. ve Ifionu, E. P (2021). Financial Market Development And Economic Growth in Sub-Saharan Africa: A Dynamic Panel Gmm Approach. International Journal of Magamenet SCI & Entrepreneurshıp Vol. 13 No.7 Mar-2021 Issn: 1016-7534.
• Aslan, Ö. ve Korap, H. L. (2006). Türkiye’de finansal gelişme ekonomik büyüme ilişkisi. Muğla Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (17), 1-20.
• Aslan, Ö. ve Küçükaksoy, İ. (2006). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye ekonomisi üzerine ekonometrik bir uygulama. Istanbul University Econometrics and Statistics e-Journal, (4), 25-38.
• Beck, T., Levine, R. ve Loayza, N. (2000). Finance and the Sources of Growth. Journal of financial economics, 58(1-2), 261-300.
• Bilquess, F., Mukhtar, T. ve Sohail, S. (2011). What Matters for Financial Development in D-8 Countries? Capital Flows, Trade Openness and Institutions. Journal of economic cooperation & development, 32(1).
• Bozoklu, Ş. ve Yılancı, V. (2013). Finansal Gelişme ve İktisadi Büyüme Arasındaki Nedensellik İlişkisi: Gelişmekte Olan Ekonomiler İçin Analiz. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 28(2), 161-187.
• Caporale, G. M. ve Spagnolo, N. (2011). Stock market and economic growth: evidence from Three CEECs.
• Caporale, G. M., Rault, C., Sova, A. D. ve Sova, R. (2015). Financial development and economic growth: Evidence from 10 new European Union members. International Journal of Finance & Economics, 20(1), 48-60.
• De Gregorio, J. ve Guidotti, P. E. (1995). Financial development and economic growth. World development, 23(3), 433-448.
• Ductor, L. ve Grechyna, D. (2015). Financial development, real sector, and economic growth. International Review of Economics & Finance, 37, 393-405.
• Ergür, H. O. ve Özek, Y. (2020). Brıcs-T Ülkelerinde Finansal Gelişmenin Ekonomik Büyümeye Etkisi. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 17(1), 343-357.
• Farahani, H.M., Najar Ghabel, S. ve Mohammadpour, R. (2021). The Effect of Inflation Threshold on Financial Development and Economic Growth: A Case Study of D-8 Countries. Iranian Economic Review, 25(3), 465-475.
• Felek, Ş., Yayla, N. ve Çağlar, A. (2018). Türkiye’de AB Doğrudan Yatırımları, Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisine ARDL Yaklaşımı. Uluslararası İktisadi ve İdari İncelemeler Dergisi, (20), 63-82.
• Fendoğlu, E. Türkiye’de Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme Arasındaki İlişki: Fourier Testlerden Kanıtlar. Journal of Empirical Economics and Social Sciences, 3(2), 19-34.
• Goldsmith, Raymond W. (1969). Financial Structure and Development. New Haven, CN: Yale University Press.
• Güney, G. (2017). Ekonomik Büyüme ve Finansal Gelişme İlişkisi: Bir Panel Veri Analizi. Igdir University Journal of Social Sciences, (13).
• Halicioglu, F. (2007). The financial development and economic growth nexus for Turkey (No. 06/2007). EERI Research Paper Series.
• Hayaloğlu, P. (2015). Kırılgan beşli ülkelerinde finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: Dinamik panel veri analizi. Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 11(1), 131-144.
• Helhel, Y. (2018). Financial development and economic growth relationship: An analysis with credit based financial index. Business and Economics Research Journal, 9(4), 761-771.
• Hicks, J. (1969). A theory of economic history. Oxford, UK: Clarendon Press.
• İnançlı, S., Altıntaş, N. ve Veysel, İ. (2016). Finansal gelişme ve ekonomik büyüme ilişkisi: D-8 örneği. Kastamonu Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 14(4), 36-49.
• Kar, M., Nazlıoğlu, Ş. ve Ağır, H. (2014). Trade openness, financial development and economic growth in Turkey: Linear and nonlinear causality analysis. BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar Dergisi, 8(1), 63-86.
• Kar, M. ve Pentecost, E. J. (2000). Financial development and economic growth in Turkey: further evidence on the causality issue. Universitäts-und Landesbibliothek Sachsen-Anhalt.
• Kar, M., Nazlıoğlu, Ş. ve Ağır, H. (2011). Financial development and economic growth nexus in the MENA countries: Bootstrap panel granger causality analysis. Economic modelling, 28(1-2), 685-693.
• Kindleberger, C. P. (1987). Financial deregulation and economic performance: an attempt to relate European financial history to current LDC issues. Journal of Development Economics, 27(1-2), 339-353.
• Kuşçuoğlu, Ş. Y. ve Yılmaz, Z. (2020). Farklı Gelir Düzeyindeki Ülkelerde Ticari Açıklık, Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme İlişkisi. IBAD Sosyal Bilimler Dergisi, 148-170. Kuznets, S. (1955). Economic growth and income inequality. The American economic review, 45(1), 1-28.
• Levine, R. (2005). Finance and growth: Theory, evidence, and mechanisms. In Aghion, P., Durlauf, S. (Eds), The Handbook of Economic Growth. Amsterdam, The Netherlands: North-Holland.
• Lewis, W. A. (1956). Theory of Economic Growth, George Allen & Unwin Ltd.
• Lucas Jr, R. E. (1988). On the mechanics of economic development. Journal of monetary economics, 22(1), 3-42.
• McKinnon, R. I. (1973). Money and capital in economic development (Washington, DC: Brookings Institution, 1973). McKinnonMoney and Capital in Economic Development1973.
• Mike, F. ve Alper, A. E. (2021). Kırılgan Ekonomilerde Finansal Gelişme Düzeyinin Ekonomik Büyüme Üzerindeki Etkisi. Business and Economics Research Journal, 12(1), 49-64.
• Miller, M. (1998). Financial markets and economic growth. Journal of Applied Corporate Finance, 11(3), 8–14.
• Müslümov, A. ve Aras, G. (2002). Sermaye piyasası gelişmesi ve ekonomik büyüme arasında nedensellik ilişkileri: OECD ülkeleri örneği. İktisat İşletme ve Finans, 17(198), 90-100.
• Nişancı, M., Karabıyık, İ. ve Metin, U. (2011). İktisadi Büyümede Finansal Gelişmenin Etkisi: D-8 Ülkelerinde Nedensellik İlişkisi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 25(2), 225-235.
• Ozcan, B. ve Ari, A. (2011). Finansal Gelisme ve Ekonomik Büyüme Arasındaki İlişkinin Ampirik Bir Analizi: Türkiye Örneği. Business and Economics Research Journal, 2(1), 121.
• Öztürk, M., ve Zeren, F. (2019) Finansal Küreselleşmenin Ekonomik Büyüme Üzerine Etkisi: D-8 Ülkeleri Örneği. Artuklu İnsan ve Toplum Bilim Dergisi, 4(2), 60-73.
• Pata, U. K. ve Alperen, Ağca (2018). Finansal Gelişme ve Ekonomik Büyüme Arasındaki Eşbütünleşme ve Nedensellik İlişkisi: Türkiye Örneği. Osmaniye Korkut Ata Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 2(2), 115-128.
• Patrick, H. T. (1966). Financial development and economic growth in underdeveloped countries. Economic development and Cultural change, 14(2), 174-189.
• Pradhan, R. P., Arvin, M. B. ve Bahmani, S. (2015). Causal nexus between economic growth, inflation, and stock market development: The case of OECD countries. Global Finance Journal, 27, 98-111.
• Robinson, J. (1952), The Rate of Interest and Other Essays. Macmillan, London.
• Schumpeter J.A. (1911). The Theory of Economic Development. Harvard Economic Studies, vol. XLVI.
• Shan, J. ve Jianhong, Q. (2006). Does Financial DevelopmentLead'Economic Growth? The Case of China. Annals of economics and finance, 7(1), 197.
• Shaw, E. S. (1973). Financial Deepening In Economic Development.‖ Oxford University press. New York.
• Stern, N. (1989). The economics of development: a survey. The Economic Journal, 99(397), 597-685.
• Thangavelu, S. M. ve Jiunn, A. B. (2004). Financial development and economic growth in Australia: An empirical analysis. Empirical Economics, 29(2), 247-260.
• Türkoğlu, M. (2016). Türkiye’de finansal gelişmenin ekonomik büyümeye etkileri: Nedensellik analizi. Nevşehir Hacı Bektaş Veli Üniversitesi SBE Dergisi, 6(1), 84-93.
• Türedi, S. ve Berber, M. (2010). Finansal Kalkinma, Ticari Açiklik ve Ekonomik Büyüme Arasindaki İlişki: Türkiye Üzerine Bir Analiz. Erciyes Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, (35), 301-316.
• Wu, J. L., Hou, H. ve Cheng, S. Y. (2010). The dynamic impacts of financial institutions on economic growth: Evidence from the European Union. Journal of Macroeconomics, 32(3), 879-891.