ANALYSIS of LONG-and SHORT-RUN BALANCE of MONEY DEMAND in TURKEY USING ARDL and VEC APPROACHES

Year 2014, Autumn, 19 - 31, 21.09.2014

Bülent Doğru

Abstract

In this study we use co-integration bound test-ARDL (autoregressive distributed lag) and VECM (vector error-correction model) approaches to test money demand function of Mundel (1963), including exchange rate, for Turkey. The aim of the study is to find out short term stability level of M2, and examine if M2 is co-integrated with income, interest rate and exchange rate in long term. Our study covers yearly data between 1970 and 2010. Empiric results indicate that M2 is co-integrated with income, interest rate and exchange rate. In other words, linear combination of these variables converges to an equilibrium point in long- term. However, in short-term money demand function in Turkey has a significant and negative relationship with deposit interest rates.

Keywords

M2, ARDL, VECM, Co-Integration, Turkish Economy, Money demand

TÜRKİYE’DE PARA TALEBİNİN UZUN ve KISA DÖNEM DENGESİNİN ARDL ve VEC YAKLAŞIMLARI ile ANALİZ EDİLMESİ

Abstract

Bu çalışmada Mundell’in (1963) döviz kurunu içeren para talebi fonksiyonu eş bütünleşme sınır testi yaklaşımı-ARDL(autoregressive distributed lag) ve VECM (hata düzeltme modeli) yöntemleri kullanılarak Türkiye için test edilmektedir. Çalışmanın amacı, geniş para talebinin (M2) kısa dönem istikrar düzeyini ortaya koymak ve uzun dönemde para talebinin milli gelir, faiz oranı ve döviz kuru ile eş-bütünleşik hareket edip etmediğini ortaya çıkarmaktır. Çalışma 1970 ve 2010 arası dönemde yıllık verileri kapsamaktadır. Elde edilen ampirik bulgulara göre, M2 uzun dönemde gelir, faiz ve döviz kuru ile eş bütünleşik hareket etmektedir, yani uzun dönemde bu değişkenlerin doğrusal bileşimi bir denge noktasına yakınsamaktadır. Ancak kısa dönemde para talebi fonksiyonu sadece mevduat faiz oranı ile anlamlı ve negatif ilişkili bulunmuştur.

Keywords

M2, ARDL, Eş bütünleşme, VECM, Türkiye Ekonomisi, Para talebi