FINANCIAL STRENGHT ASSESMENT OF FOOTBALL CLUPS: AN INTERNATIONAL COMPARISON

Year 2024, , 145 - 156, 30.06.2024

Erdinç Karadeniz , Ömer İskenderoğlu

https://doi.org/10.29106/fesa.1453695

Abstract

The aim of this research is to evaluate the financial strengths of football clubs comparatively on an international scale. In this regard, the financial strengths of 24 football clubs from six national leagues affiliated with the Union of European Football Associations (UEFA) were examined using the Piotroski F-Score method. During the analysis process, nine financial indicators under the categories of profitability, liquidity-leverage, and operational efficiency for the period 2019-2023 were calculated and scored from 0 to 9. The research concluded clubs exhibit moderate financial strength, indicating investable profile. In terms of average F-Score values, Bayern Munich and Sporting Lisbon emerged as the most successful clubs, while Lazio and AS Roma were identified as the least successful. The evaluation of the nine financial indicators revealed changes in paid-up capital, earnings quality, and cash flows from operating activities as the most successful. Conversely, return on asset, changes in leverage, and changes in gross profit margin were the least successful financial indicators.

Keywords

Financial Strenght, Piotroski F-Score, Football Clups, Union of European Football Association

Ethical Statement

In the research, ethics committee approval is not required in line with the fact that data are not collected directly from humans and animals in the form of questionnaires, interviews or laboratory environment, and analyses are carried out on the data in the financial statements disclosed to the public by football clubs.

FUTBOL KULÜPLERİNİN FİNANSAL GÜÇ DEĞERLENDİRMESİ: ULUSLARARASI BİR KARŞILAŞTIRMA

Abstract

Bu araştırmanın amacı, futbol kulüplerinin finansal güçlerini uluslararası karşılaştırmalı olarak değerlendirmektir. Bu doğrultuda, Avrupa Futbol Federasyonları Birliği’ne (UEFA) bağlı altı ulusal ligde yer alan 24 futbol kulübünün finansal güçleri Piotroski F-Skor yöntemiyle incelenmiştir. Analiz sürecinde 2019-2023 arası dönemde karlılık, likidite-borçlanma ve faaliyet etkinliği başlıkları altındaki dokuz finansal gösterge hesaplanmış ve toplam performansları 0-9 arasında puanlanarak karşılaştırmalı olarak değerlendirilmiştir. Araştırma sonucunda futbol kulüplerinin F-Skor değerlerine göre finansal güçlerinin orta düzeyde olduğu ve yatırım yapılabilir şirket profilinde oldukları belirlenmiştir. Ortalama F-Skor değerleri açısından Bayern Münih ve Sporting Lizbon'un en başarılı, Lazio ve AS Roma'nın ise en başarısız futbol kulüpleri olduğu görülmüştür. F-Skor hesaplamasında kullanılan dokuz finansal göstergenin ortalamaları bazında yapılan değerlendirmede sonucunda en başarılı üç finansal göstergenin ödenmiş sermayedeki değişim, kazanç kalitesi ve işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışları olduğu tespit edilmiştir. Buna karşılık, en başarısız üç finansal göstergenin ise varlık karlılığı, borçlanma düzeyindeki değişim ve brüt kar marjındaki değişim olduğu belirlenmiştir.

Keywords

Finansal Güç, Piotroski F-Skor, Futbol Kulüpleri, Avrupa Futbol Federasyonları Birliği

References

• AGRAWAL, K. (2015). Default Prediction Using Piotroski’s F-Score. Global Business Review, 16(5), 175-186.
• AKŞAR, T. (2012). Kulüpler Neden ve Nasıl Borçlanır?. https://www.dunya.com/koseyazisi/kulupler-neden-ve-nasil-borclanir/14414.
• ALAMİNOS, D., ESTEBAN, I., & FERNÁNDEZ-GÁMEZ, M. A. (2020). Financial Performance Analysis in European Football Clubs. Entropy, 22(9), 1-16.
• ASLAN, T. (2018). Futbol Kulüplerinin Finansal Performansının Oran Yöntemiyle Analizi: BİST’de İşlem Gören Futbol Kulüpleri Üzerine Bir Uygulama. Muhasebe ve Vergi Uygulamaları Dergisi, 11(3), 349-362
• ASMADI, D., IZZATY, N. & ERWAN, F. (2021). Performance Analysis of Sharia Share Companies Using the Piotroski F-Score Method. Amwaluna: Jurnal Ekonomi dan Keuangan Syariah, 5(1), 67-75.
• AYDIN. N., BAŞAR, M. & COŞKUN, M. (2014). Finansal Yönetim. Ankara: Detay Yayıncılık.
• BEYAZGÜL, M., & KARADENİZ, E. (2019). Futbol Kulüplerinin Nakit Akış Profillerinin Analizi: Uluslararası Bir Karşılaştırma. Muhasebe ve Vergi Uygulamaları Dergisi, 12(3), 605-624.
• BHATT, S. (2014). Validate Piotroski F-Score Approach of Value Investing on Indian Stock Market. Prestige International Journal of Management and Research, 6(2/1), 60-68.
• CEYLAN, A. & KORKMAZ, T. (2015). Finansal Yönetim Temel Konular. Bursa: Ekin Yayınevi.
• DELOITTE (2023). Annual Review of Football Finance 2023. https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/ uk/Documents/sports-business-group/deloitte-uk-annual-review-of-football-finance-2023.pdf
• DEMİRHAN, D. (2022). İmalat ve Hizmet Sektörlerinde Karlılık Oranlarını Etkileyen Faktörlerin Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (94), 31-52.
• DIMITROPOULOS, P. (2010). The Financial Performance of the Greek Football Clubs. Xophγıa Sport Management International Journal, 6(1). 5-27.
• ERGÜN, A. (2020). Futbol Endüstrisi. https://malatyanethaber.com.tr/yazi/abdullah-ergun/futbol-endustrisi/ 1823/
• FOOTBALL FINANCE (2024). Football Finance. https://www.footballfinance.de.
• GÖKTEN, S., BAŞER, F. & YALÇIN, İ. S. (2021). F-Skor Göstergelerinin Hisse Senedi Değeri Üzerindeki Etkisinin Defter Değerinin Aracılık Rolü Çerçevesinde İncelenmesi. İşletme Araştırmaları Dergisi, 9(4), 837–857.
• GÜNGÖR, A., & UZUN KOCAMIŞ, T. (2018). Halka Açık Futbol Kulüplerinde Finansal Performansın TOPSİS Yöntemi ile Analizi: İngiltere Uygulaması. Hitit Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 11(3), 1846-1859.
• HALİM, D. & SUHARTONO, S. (2021). Pengaruh Kepemilikan Keluarga, Kepemilikan Institusional, Dan Keputusan Pendanaan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Metode Piotroski F-Score. Jurnal Akuntansi, 10(1), 8-20.
• HYDE, C. E. (2014). An Emerging Markets Analysis of the Piotroski F-Score. JASSA, (2), 23-28.
• HYDE, C. E. (2018). The Piotroski F‐Score: Evidence from Australia. Accounting & Finance, 58(2), 423-444.
• İKİZ, M. (2010). Futbolun Tarihsel Gelişimi. http://www.futbolekonomi.com/index.php/haberler-makaleler/genel/126-mete-ikiz/247-futbolun-tairhsel-gelisimi.html
• KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU (2024). Finansal Tablolar. www.kap.org.tr.
• KARADENİZ, E., & ISKENDEROĞLU, Ö. (2022). Futbol Kulüplerinin Finansal Performansı ve Covid-19 Salgınının Etkisi: Avrupa Futbol Federasyonları Birliği’ne Bağlı Beş Ulusal Lig Karşılaştırması. Business and Economics Research Journal, 13(2), 299-317.
• KARADENİZ, E., KOŞAN, L., & KAHİLOĞULLARI, S. (2014). Borsa İstanbul’da İşlem Gören Spor Şirketlerinin Finansal Performansının Oran Yöntemiyle Analizi. Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 23(2), 129-144.
• MESARIĆ, M. (2014). Ratio Analysis and Piotroski Scoring System in the Automobile Industry in Croatia. Ekonomski Vjesnik/Econviews: Review of Contemporary Business, Entrepreneurship and Economic Issues, 27(1), 127-141.
• PAWŁOWSKİ, J. (2020). Financial Condition of Football Clubs in the Polish Ekstraklasa. Journal of Physical Education and Sport, 20(5), 2839-2844.
• PILCH, B. (2023). Is Value Investing Based on Scoring Models Effective? The Verification of F-Score-Based Strategy in The Polish Stock Market. Economics and Business Review, 9(4), 121-152.
• PIOTROSKI, J. D. (2000). Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners From Losers. Journal of Accounting Research, 38, 1-41.
• SAATÇİOĞLU, C. & ÇAKMAK, U. D. (2019). Avrupa ve Türkiye’de Futbol Ekonomisi: Karşılaştırmalı Bir İnceleme. Sakarya İktisat Dergisi, 8(4), 331-350.
• SUPRANOTO, H., & JULIARTO, A. (2019). Analisis Fundamental Berdasarkan Metode Piotroski F-Score Guna Penilaian Investasi. Diponegoro Journal of Accounting, 8(4), 1-10.
• TEPELİ, Y. & KAHRAMAN, Y. E. (2023). Firmalarda Borçlanma Yapısının Finansal Başarı Üzerindeki Etkisi: BIST Tüm Endeksi Şirketlerinde Bir Araştırma. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (100), 1-18.
• THE WALL STREET JOURNAL (2024). Financial Statements. www.wsj.com. TIKKANEN, J., & ÄIJÖ, J. (2018). Does the F-Score Improve the Performance of Different Value Investment Strategies in Europe? Journal of Asset Management, 19, 495-506.
• ULUYOL, O. (2014). Süper Lig Futbol Kulüplerinin Finansal Performans Analizi. Yaşar Üniversitesi E-Dergisi, 9(34), 5716-5731.
• VAROL, B. (2014). Futbolda Giderler Gelirleri Solladı. https://www.futbolekonomi.com/index.php/haberler-makaleler/genel/129-digeryazarlar/3004-futbol-gelirleri-futbol-giderleri-futbol-ekonomisi.html.
• WALKSHÄUSL, C. (2020). Piotroski’s F Score: International Evidence. Journal of Asset Management, 21, 106–118.
• XIAYOU, D. (2016). Piotroski's F-Score in the Chinese A-Share Market. University of Cape Town, Faculty of Commerce, Department of Finance and Tax (Thesis). http://hdl.handle.net/11427/24520
• YAHOO FINANCE (2024). Financial Statements. www.finance.yahoo.com