Global Financial Elite, Mainstream Economics and Non-Mainstream Economics

Abstract

Basic schools of economic thought are generally grouped in two headings as mainstream (orthodox) economics and non-mainstream (heterodox) economics. The method of mainstream economics is the same one which Newtonian deterministic physics has. With Einstein’s relativity theory, the methods of mainstream economics and physics break up but mainstream economics keeps going on the method of Newtonian deterministic physics. Because of this weak connection of the mainstream economics with physics, mainstream economics sees itself only scientific school that represents economics among schools of economic thought and refuses other schools. With the help of financial elite, a term coined by Thomas Piketty, mainstream economics becomes only game in town especially in Wall Street in the USA and the City in the United Kingdom during global era. It is safe to state that there is a harmony between interests of financial elite and principles of mainstream economics. This cooperation has paved the way to oligopolies in different industries in Anglo-American economies as well as in the industry of economics education. The industry of economics education in Anglo-American world is under control of the financial elite which promotes mainstream economics as only true economics science. This approach has inevitably disfavored non-mainstream economics till 2008 Global Financial Crisis. The failure of mainstream economics in predicting, understanding and explaining the crisis has undermined its self-proclaimed supremacy and brought non-mainstream economics to fore such as Austrian and Post-Keynesian economics which explain the crisis best. This paper aims at analyzing the relations among Global financial elite, mainstream economics and non-mainstream economics in the context of 2008 Global Financial Crisis. Paper follows a descriptive methodology and collects data from published literature and internet. As a conclusion, the paper proposes diversity in economics education and refuses the hegemony of Global Financial Elite through mainstream economics over economics education.

Keywords

• Global Financial Elite
• Mainstream Economics
• Non-Mainstream Economics
• 2008 Global Financial Crisis

Küresel Finansal Elit, Ana Akım İktisat ve Ana Akım Dışı İktisat

Öz

İktisadi düşüncedeki temel okullar genellikle anaakım (orthodox) iktisat ve anaakım dışı (heterodox) iktisat olarak iki başlık altında guruplandırılır. Anaakım iktisadın yöntemi, Newtoncu deterministik fiziğin izlediği yöntemin aynısıdır. Einstein’in relativite teorisi ile birlikte, anaakım iktisat ile fiziğin yöntemleri birbirinden koptu fakat anakım iktisat Newtoncu deterministik fiziğin yöntemini izlemeye devam etti. Anaakı iktisat ile fizik arasındaki bu zayıf bağlantı nedeniyle, anakaım iktisat kendisini iktisadi düşünce okulları arasında iktisadı temsil eden tek okul ıolarak görmektedir ve diğer okulları reddetmektedir. Thomas Piketty’nin adını koyduğu finansal elit yardımı ile, anaakım iktisat küreselleşme çağında ABD’de Wall Street’te ve Birleşik Krallıkta the City’de Kabul edilen tek okul haline gelmiştir. Ana akım iktisadın ilkeleri ile finansal elitin çıkarları arasında bir uyum olduğunu ifade etmek yanlış olmaz. Bu işbirliğiAnglo-Amerikan ekonomilerindeki farklı endüstilerde olduğu gibi, iktisat eğitimi endüstrisinde de oligopolleşmeye yol açmıştır. Anglo-Amerikan dünyasında iktisat eğitimi endüstrisi anaakım iktisadı tek doğru iktisat bilimi olarak teşvik eden finansal elitin kontrolu altındadır. Bu yaklaşım kaçınılmaz olarak 2008 Küresel Finansal Krizine kadar anaakım dışı iktisadı gözden düşürmüştür. Anaakım iktisadın krizi öngörememesi, anlayamaması ve açıklayamaması, kerameti kendinden menkul üstünlüğünün ortadan kalkmasına ve krizi daha iyi açıklayan Avusturyacı ve Post-Keynesci ana akım dışı iktisadın öne çıkmasına yol açtı. Bu makale küresel finansal elit, ana akım iktisat ve ana akım dışı iktisat arasındaki ilişkileri, 2008 Küresel Finansal Kriz bağlamında, analiz etmeyi amaç edinmektedir. Makale tasviri yöntem izlemektedir ve veriler basılı kaynaklardan ve internet ortamından elde edilmiştir. Sonuç olarak, makale iktisat eğitiminde çoğulculuğu önermekte ve küresel finansal elitin anaakım iktisat aracılığıyla iktisat eğitimi üzerindeki hegemonyasını reddetmektedir.

Anahtar Kelimeler

• küresel finansal elit
• ana akım iktisat
• ana akım dışı iktisat
• 2008 Küresel Finansal Krizi

References

1. ARNSPERGER, C., VAROUFAKIS, Y., (2006), What Is Neoclassical Economics? The Three Axioms Responsible for Its Theoretical Oeuvre, Practical Irrelevance and, thus, Discursive Power, Panoeconomics, 53(1): 5-18.
2. BAGDIKIAN, B., (2000), The Media Monopoly, 6th edition., Beacon Press, Boston.
3. BANK, Z., (2011), İktisat Teorisinde Denge Tartışmaları, Yüksek Lisans Tezi, (Tez Danışmanı: Ersan Bocutoğlu), Karadeniz Teknik Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü.
4. BBC, (2015), “Libor: What Is It and Why Does It Matter?”, May 27, 2015.
5. BENMELECH, E., DLUGOSZ, J., (2010), “The Credit Rating Crisis”, National Bureau of Economic Research.
6. BOCUTOĞLU, E., EKİNCİ, A. (2009a), Genel Teori, Küresel Krizler ve Yeniden Maliye Politikası, Maliye Dergisi, Sayı 156, Ocak-Haziran 2009: 66-82.
7. BOCUTOĞLU E., EKİNCİ A.,(2009b), "Avusturya İktisadi Dalgalanmalar Teorisini Anlamak", Ekonomik Yaklaşım, 2009
8. BOCUTOĞLU, E., (2010), Hyman P. Minsky’nin Konjonktür Teorisi 2007-2010 Küresel Krizini Açıklamaya Uygun mu?: Heterodoks Bir Değerlendirme, Bankacılar Dergisi, Sayı:75: 3-33.

9. BOCUTOĞLU, E., EKİNCİ, A., (2010a), Küresel Krize Farklı Bir Teorik Çerçeve: Avusturyacı Konjonktür Teorisi, Bankacılar Dergisi, Sayı:73: 20-34.
10. BOCUTOĞLU, E., EKİNCİ, A., (2010b) Austrian Business Cycles Theory and Global Crisis, Ludwig von Mises Institute, Daily.
11. BOCUTOĞLU, E., (2011) Krizin Makro İktisadından Makro İktisadın Krizine: Eleştirel Bir Değerlendirme, Ercan Uygur (Editör), Küresel Bunalım ve İktisat Eğitimi, Türkiye Ekonomi Kurumu, İmaj Yayınevi, Ankara.
12. BOCUTOĞLU, E., EKİNCİ, A., (2011), Austrian Business Cycles Theory and Global Financial Crisis: Some Lessons for Macroeconomic Risk and Financial Stability, Ludwig von Mises Institute, Working Papers.
13. BOCUTOĞLU, E., (2013), Karşılaştırmalı Makro İktisat: Teoriler ve Politikalar, Altıncı Baskı, Ekin Yayınevi, Bursa.
14. BOCUTOĞLU, E., (2014), Ana Akım Konjonktür Teorileri ve 2007 Küresel Finansal Krizi, International Review of Economics and Management, Vol 2, No 2, pp:1-39
15. BOCUTOĞLU, E., (2014a), “ABD’de Glass-Steagall Yasasının Yürürlükten Kaldırılması 2007 Küresel Finansal Krizini Tetikledi mi?: Karşılaştırmalı Bir Değerlendirme”, Bankacılar Dergisi, Sayı 90: 83-111.
16. BOCUTOĞLU, E., (2014b), “Hukuk ve İktisat İlişkileri İçin Bir Örnek Olay Olarak GlassSteagall Yasası ile 2007 Küresel Finansal Krizi Bağlantısı”, UEK-TEK 2014, Türkiye Ekonomi Kurumu Uluslararası Ekonomi Kongresi, Küresel İstikrar ve Büyüme ve İktisadın Durumu, 18-20 Ekim 2014, Kemer, Antalya.
17. BOCUTOĞLU, E., (2015a), “Have Credit Rating Agencies Got a Role in Triggering 2007 Global Financial Crisis?”, International Conference on Eurasian Economies, Kazan, Russia, 2015.
18. BOCUTOĞLU, E., (2015b), “Servetin Yoğunlaşması, İktisadi Güç ve Ekonomi İlişkileri: Anglo-Amerikan Finansal Hizmetler, Kredi Derecelendirme, Libor ve Media Endüstrilerindeki Oligopolcü Eğilimlerin Pikettyci Açıdan Analizi”, Ekonomik Yaklaşım Dergisi, Piketty Özel Sayısı, 26:1, 2015. ve EYC International Conference on Economics II: Growth, Inequality and Poverty, Ankara, 2015.
19. BOCUTOĞLU, E., (2015c), “Kredi Derecelendirme Kuruluşları ve 2007 Küresel Finansal Krizi”, Hak-İş Uluslararası Emek ve Toplum Dergisi, Sayı:10, 2015.
20. BOCUTOĞLU, E., (2015d), “2008 Küresel Finansal Krizinin Nedenleri”, İktisadi Krizler ve Türkiye Ekonomisi (Prof. Dr. İlker Parasız’a Armağan), Orion Kitabevi, Ankara, 2015.
21. BOCUTOĞLU, E., (2015e), “İktisadi Konjonktür Teorileri”, İktisadi Krizler ve Türkiye Ekonomisi (Prof. Dr. İlker Parasız’a Armağan), Orion Kitabevi, Ankara, 2015
22. BOCUTOĞLU, E., (2016), “Piketty’nin İkiz Günahı: Gelir ve Servet dağılımı Meselesini Tekrar İktisadi Analizin Merkezine Yerleştirmek ve Küresel Servet Vergisi Önermek”, Emek ve Toplum Hak-İş Uluslararası Emek ve Toplum Dergisi,Cilt:5, Yıl:5, Sayı:11 (2016/1).
23. BOCUTOĞLU, E., (2019a), "Ana Akım iktisat ve İktisadi Düşünceler Tarihi", Prof. Dr. Sabri Orman'a Armağan, (Editör. Prof. Dr. İlhan Eroğlu), Değişim ve Dönüşüm Perspektifinden İktisadi Bakış içinde, Ekin Yayınevi, 2019.
24. BOCUTOĞLU, E., (2019b), İktisadi Düşünceler Tarihi, Dördüncü Baskı, Ekin Yayınevi, Bursa.
25. BOCUTOĞLU, E., (2019c), Makro İktisat: Teoriler ve Politikalar, On Dördüncü Baskı, Ekin Yayınevi, Bursa.
26. COLANDER, D., HOLT, R., ROSSER, B., (2003), “The Changing Face of Mainstream Economics”, Middleburry College Discussion Paper, No:03/23.
27. COLANDER, D., (2008), Making of an Economist, Redux, Princeton University Press.
28. COLANDER, D., (2009), “The Financial Crisis and the Systematic Failure of Academic Economics”, Kiel Working Papers No: 1489, February 2009.
29. COLOMBO, J., (2014), “Thes New Libor ‘Scandal’ Will Cause A Terrifying Financial Crisis”, Forbes, March 6, 2014.
30. CRAWFORD, C. (2011). “The Repeal of The Glass-Steagall Act and The Current Financial Crisis”, Journal of Business and Economic Research, Volume:9, Number:1.
31. ÇAKIR, N., (1998), Physics and Economics, Capital Markets Board of Turkey, Publication number: 114, Ankara.
32. DARCY, D., (2009), “Credit Rating Agencies and the Credit Crisis: How the ‘Issuer Pays’ Conflict Contributed and What Regulators Might Do About It”, Columbia Business Law Review, 605 (2009).
33. EASTERLY, W., (2012), “Cartel of Good Intentions”, Foreign Policy (131):40-49. EKINS, E. M., CALABRIA, M.A., (2012), “Regulation, Market Structure, and Role of Credit Rating Agencies”, Policy Analysis, No:704. August 1, 2012.
34. GREENSPAN, A., (2008), Türbülans Çağı: Yeni Bir Dünya Serüveni, İstanbul: Boyner Yayınları.
35. GUDZOWSKI, M., (2010), “Mortgage Credit Ratings and the Financial Crisis: The Need for a State-Run Mortgage Security Credit Rating Agency”, Columbia Business Law Review, 1 (2010).
36. HERMAN, E. S., CHOMSKY, N., (2002), Manufacturing Consent: The Political Economy of Mass Media, Pantheon Books, New York.
37. HODGSON, G.M., (2009), “The Great Crash of 2008 and the Reform of Economics”, Cambridge Journal of Economics, 33.
38. HUNT, J.P.,(Tarihsiz), Credit Rating Agencies and the ‘Worlwide Credit Crisis’: The LIMITS of Reputation, the Insufficency of Reforms and a Proposal for Improvement, www2.wiwi.hu-berlin.de/institute/finanz/skript_semfin/t12.pdf
39. ITOH, M., LAPAVITSAS, K., (1999), Political Economy of Money and Finance, McMillan Press Limited, New York.
40. KINDLEBERGER, C.P, ALIBER, R., (2005) Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises, The Fifth Editon, John Wiley and Sons.
41. KLEIN, A.P., (2006), Economics Confronts the Economy, Edward Elgar Publishing, Cornwall, UK.
42. KRUGMAN, P., (2009), The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008, WW Norton. KUTTNER, R. (2013). “Seven Deadly Sins of Deregulation and Three Necessary REFORMS”, The American Prospect, prospect.org/article/seven-deadly-sinsderegulation-and-three-necessary-reforms
43. LUTZ, A., (2012), “These 6 Corporations Control 90% of Media in America”, Business Insider, June 14,2012.
44. MATTHEWS, C., (2015), “Did a 26-year-old Just Take Down Thomas Piketty?”, April 6, 2015, fortune.com
45. MCVEA, H., (2010), “Credit Rating Agencies, Subprime Mortgage Debacle and Global Governance: The EU Strikes Back”, International and Comparative Law Quarterly, 59.
46. THE NATIONAL COMMISSION, (2011), The Financial Crisis Inquiry Report, Official Government Edition, FCIC Website.
47. PARTNEY, F., (1999), “The Siskel and Ebert of Financial Markets?: Two Thumbs Down For the Credit Rating Agencies”, Washington University Law Quarterly, Vol:77, No: 3 (1999).
48. PERKINS, Z.W., EARLE, J., (2013),’’Economics Students Need to Be Taught More Than Neoclassical Theory”, The Guardian, 28 October 2013.
49. PIKKETY, T., (2015), 21. Yüzyılda Kapital, (Çeviren: Hande Koçak), Türkiye İş Bankası Kültür Yayınları, Genel Yayın: 3144, İstanbul.
50. ROUBINI, N., ve MIHM, S. (2012), Kriz Ekonomisi, Dünya Ekonomisinin Çöküşü ve Geleceği, Çeviren: Işıl Tezcan), Pegasus Yayınları: 422, Ekonomi: 3., İstanbul.
51. ROGNLIE, M., (2014), “A Note on Piketty and Diminishing Returns to Capital”, www.mit.edu.,June 15, 2014.
52. SHILLER, R. J., (2008), The Subprime Solution, Princeton University Press. Soros, G., 2014. Anatomy of a Crisis, www.georgesoros.com/interview. 22.08. 2014.