The Validity of Triplet Deficit in Turkey

Abstract

With globalization, international capital moves by taking into account the sensitivity of economies against external and internal shocks, in other words, their fragility among open economies. Located between the fragile economies of Turkey's economy, it is important to evaluate the scope of external financial vulnerability and fragility. External fragility is associated with the current account deficit, while fiscal fragility is associated with the budget deficit and savings deficit. The relationship between these parameters is the subject of the triple deficit hypothesis. According to this hypothesis, savings and budget deficits are expected to have a positive effect on the current account deficit. In this context, this study aims to test the validity of triplet deficit hypothesis in Turkish economy. Markov regime change model were performed to determine the triplet deficit hypothesis. According to the markov regime change model, it was determined that the savings deficit positively affected the current account deficit during the periods of contraction and expansion, and the budget deficit only negatively affected the current account deficit during the expansion period. As as result, the study finds that triplet defict hypothesis was invalid in Turkey over the period of 2006:1-2020:3 quarter period.

Keywords

• Markov Regime Model
• Triplet Deficit Hypothesis
• Budget Deficit
• Current Deficit

Türkiye’de Üçüz Açık Hipotezinin Geçerliliği

Öz

Küreselleşme ile birlikte uluslararası sermaye, dışa açık ekonomiler arasında ekonomilerin dış ve iç şoklara karşı duyarlılığı diğer bir ifade ile kırılganlığını dikkate alarak hareket etmektedir. Kırılgan ekonomiler arasında yer alan Türkiye ekonomisinin dışsal kırılganlık ve mali kırılganlık kapsamında değerlendirilmesi önem arz etmektedir. Dışsal kırılganlık cari açık, mali kırılganlık ise bütçe açığı ve tasarruf açığı ile ilişkilendirilmektedir. Söz konusu parametreler arasındaki ilişki ise üçüz açık hipotezinin konusunu oluşturmaktadır. Bu hipoteze göre tasarruf ve bütçe açıklarının cari açık üzerinde pozitif bir etki oluşturması beklenmektedir. Bu bağlamda bu çalışmada ise Türkiye ekonomisinde üçüz açık hipotezin geçerliliğinin sınanması amaçlanmıştır. Ekonometrik yöntem olarak Markov rejim değişim modeli benimsenmiştir. Söz konusu yönteme göre tasarruf açığının daralma ve genişleme dönemlerinde cari açığı pozitif yönde, bütçe açığının ise cari açığı sadece genişleme döneminde negatif yönde etkilediği tespit edilmiştir. Bu sonuçlara göre, Türkiye ekonomisinde 2006:1-2020:3 çeyrek dönem aralığında üçüz açık hipotezinin geçerli olmadığı belirlenmiştir.

Anahtar Kelimeler

• Markov Rejim Değişim Modeli
• Cari Açık
• Bütçe Açığı
• Üçüz Açık Hipotezi

References

1. Altunöz, U. (2018), “Cari Açık, Bütçe Açığı ve Yatırım-Tasarruf Açığı Bağlamında Türkiye’nin Üçüz Açık Analizi”, Maliye Dergisi, 175, 115-139.
2. Akbaş, Y. E, Lebe, F. & Zeren, F. (2014), “Testing the Validity of the Triplet Deficit Hypothesis for Turkey: Asymmetric Causality Analysis”, Journal of Business and Economics, 7(14), 137-154.
3. Akıncı, M. & Yılmaz, Ö. (2013), “Türkiye Ekonomisinde Üçüz Açık Hipotezinin Geçerliliği: Sınır Testi Yaklaşımı”, IMKB Dergisi,13(50), 1-28.
4. Bachman, D. (1992), “Why Is the U.S. Current Account Deficit so Large? Evidence from Vector Autoregressions” Southern Economic Journal, 59(2), 232-240.
5. Balan, F. (2016), “BRIC ve MINT Ekonomilerinde Üçüz Açık Hipotezinin Ampirik Analizi”, Journal of Life Economics, 3(1), 57-70.
6. Baldacci, E, McHugh, J. & Petrova, I. (2011), Measuring Fiscal Vulnerability and Fiscal Stress: A Proposed Set of Indicators. International Monetary Fund Working Paper, 94, 1-20.
7. Barro, R. J. (1989). “The Ricardian Approach to Budget Deficits” Journal of Economic Perspective, 3(2),37-54. Barro, R. J. (1990), Macroeconomic Policy, Harvard University Press, US.
8. Bayramoğlu, A. T. & Öztürk, Z. (2018), “Assessing the Twin and Triple Deficit Hypotheses in Developing Economies: A Panel Causality Analysis”. In Global Approaches in Financial Economics, Banking and Finance”, Springer, Cham, 209-225.

9. Bolat, S., Değirmen, S. & Şengönül, A. (2014), “Does Triple Deficits Have (UN) Stable Causality For The EU Members? Evidence From Bootstrap- Corrected Causality Tests”, Procedia Economics and Finance, 16, 603-612.
10. Brixi, P. H., Shatalov, S. & Zlaoui, L. (2000), Managing Fiscal Risk in Bulgaria. The World Bank. 1-45.
11. Chowdhury, K. & Saleh, A. S. (2007), Testing the Keynesian Proposition of Twin Deficits in the Presence of Trade Liberalisation: Evidence from Sri Lanka, Department of Economics, University of Wollongong.
12. Magoti,E., Salyung, M. & Sende, B. N. (2020), “Triple Deficit Hypothesis: A Panel ARDL and DumitrescuHurlin Panel Causality forEast African Countries”, African Journal of Economic Review, 8(1),144-161.
13. Frenkel R. & Rapetti, M. (2012), “Exchange Rate Regimes in Latin America: Lessons from History”, Journal of Iberian and Latin American Economic History, 30(1), 157-188.
14. İpek, E. & Kızılgöl, Ö. A. (2016), “Türkiye Ekonomisinde Üçüz Açık”, Ege Akademik Bakış, 16 (3), 425-442.
15. Karanfil, M. & Kılıç, C. (2015), “Türkiye Ekonomisinde Üçüz Açık Hipotezinin Geçerliliği: Zaman Serisi Analizi”, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 11(24),1-20.
16. Khan, M. A. & Saeed, S. (2012), “Twin Deficit and Saving Investment Nexus in Pakistan: Evidence from Feldstei-Horioka Puzzle”, Journal of Economic Cooperation and Development, 33(3), 1-36.
17. Kuijs, Louis (2006), How Will China’s Saving-Investment Balance Evolve?, World Bank China Research Paper, No: 5, 1-32.
18. Lane, P. (2009). “The Global Crisis and Capital Flows to Emerging Markets”, In: Macroeconomic Stability and Financial Regulation: Key Issues for the G20, Ed. By Mathias Dewatripont, Xavier Freixas, and Richard Portes, London: CEPR.
19. Lee, J. & Strazicich, M. C. (2003). Minumum Lagrange Multiplier Unit Root Test with Two Structural Breaks. The Review of Economics and Statistics, 85 (4), 1082-1089.
20. Lipsey, R., Courant, P. & Ragan, C. (1999), Economics, Addison Wesley Longman Press, USA.
21. Milesi-Ferretti, G. M. & Razin A. (1996), “Current Account Sustainability”, Princeton Studies in International Finance, No. 81.
22. Mucuk, M. & Karaçor, Z. (2010). “İkiz Açıklar Hipotezinin Türkiye Ekonomisi Açısından Değerlendirilmesi”, (Editörler: Turan Subaşat ve Hakan Yetkiner), Küresel Kriz Çerçevesinde Türkiye’nin Cari Açık Sorunsalı, Efil Yayınevi, Ankara, s 96-121.
23. Muller, H. (2017). “Fragility In The Data, The LSE-Oxford Commission on State Fragility”, Growth and Development Perspectives, 3(2), 37-54.
24. Samırkaş, M. C., Samırkaş, M. (2015), “Türkiye'de Üçüz Açık Hipotezinin Geçerliliği Üzerine Ampirik Bir Çalışma”, Aksaray Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 7(3), 23-32.
25. Saraç, Ş. (2019), “Üçüz Açık Hipotezinin Geçerliliğine İlişkin Panel Veri Analizi”, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 15(1), 77-93.
26. Szakolczai, G. (2006), “The Triple Deficit of Hungary”, Hungarian Statistical Review, 10, 40-62.
27. Sürekçi, D. (2011), “Türkiye’de Üçüz Açıklar Olgusunun Analizi: Dinamik Bir Yaklaşım”, Yönetim ve Ekonomi, 18(1), 51-69.
28. Şen, H. & Kaya, A. (2018), Are the Twin or Triple Deficits Hypotheses Applicable to Post-Communist Countries?, BOFIT Discussion Papers, No. 3/2016.
29. Şen, A., Şentürk, M., Sancar, C. & Akbaş, Y. E. (2014), “Empirical Findings on Triplet Deficits Hypothesis: The Case of Turkey”, Journal of Economic Cooperation and Development, 35, 1 (2014), 81-102.
30. Tang, T. C. (2014), “Fiscal Deficit, Trade Deficit, and Financial Account Deficit: Triple Deficits Hypothesis with the U.S. Experience,” Monash Economics Working Papers from Monash University, Department of Economics, No. 06–14, 13.
31. T.C. Kalkınma Bakanlığı Özel İhtisas Komisyon Raporu, (2014), Türkiye’de Cari İşlemler Açığı, Yayın No: KB: 2907 - ÖİK: 746, Ankara.
32. Tunca, Z., Tunalı & Ç. B. (2007), “Ödemeler Dengesinde Parasal Yaklaşım”, İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi Mecmuası, Prof. Dr. Erdoğan Alkin’e Armağan, 22-40.
33. Tülümce, S. Y. (2013), “Türkiye’de Üçüz Açığın Ampirik Analizi (1984 2010)”, Maliye Dergisi, 165, 97-114.
34. Yelmer, A. (2013). İkiz Açıklar Hipotezinin Türkiye Verileriyle Test Edilmesi,(Basılmamış Yüksek Lisans Tezi), Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
35. https://data.worldbank.org/indicator/BN.CAB.XOKA.GD.ZS?locations=TR
36. https://www.sbb.gov.tr/temel-ekonomik-gostergeler/#1594716589132-d3a64e97-2238