Share Transfer Limitations for Joint Stock Companies and Companies in Regulated Sectors With a Special Focus on the Energy Market

Abstract

There is a principal freedom of share transfer in joint stock companies where partners can leave the company only by transferring shares. According to this principle, partners can freely transfer their shares to anyone they want at any time without the need for permission or approval from any individual, organ, or institution. However, some exceptions have been made to this rule for joint stock companies operating in regulated markets, such as banking and insurance, and permission from the authority that regulates and supervises the market is required to transfer shares. In this context, the energy market is one of the markets whose share transfer is subject to the permission of the competent authority. To transfer shares in joint stock and limited companies operating in the energy market, permission from the Energy Market Regulatory Authority (EMRA) must be obtained. This paper examines the share transfer restrictions in companies operating in the energy market and the situations in which EMRA permission is required for share transfers.

Keywords

• Joint Stock Company
• Share Transfer
• Share Transfer Restriction
• Energy Market
• Permission of the Energy Market Regulatory Authority

Anonim Şirketler ile Enerji Piyasası Özelinde Düzenlemeye Tabi Sektörlerde Faaliyet Gösteren Şirketlerde Pay Devir Sınırlamaları

Abstract

Ortakların kural olarak sadece pay devri yaparak şirketten ayrılabildiği anonim şirketlerde pay devrinin serbestliği ilkesi geçerlidir. Bu ilke gereği ortaklar herhangi bir kişi, organ veya kurumdan izin veya icazet almaya gerek olmaksızın istedikleri zaman istedikleri kişilere serbestçe paylarını devredebilir. Ancak bankacılık ve sigortacılık gibi düzenlemeye tabi piyasalarda faaliyet gösteren anonim şirketler açısından bu kurala bazı istisnalar getirilmiş, pay devri yapılabilmesi için piyasayı düzenleyen ve denetleyen ilgili otoritenin izni aranmıştır. Bu bağlamda pay devri ilgili otoritenin iznine tabi olan piyasalardan biri de enerji piyasasıdır. Enerji piyasasında faaliyet gösteren anonim şirketlerde belirli durumlarda pay devri yapılabilmesi için Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu (EPDK)’ndan izin alınması gerekmektedir. Çalışmamızda öncelikle anonim şirketlerde pay devrine ilişkin genel hususlar ardından enerji piyasasında faaliyet gösteren anonim şirketlerde pay devir sınırlamaları ve pay devri için EPDK izni gereken haller incelenmiştir.

Keywords

• Anonim Şirket
• Pay Devri
• Pay Devir Sınırlaması
• Enerji Piyasası
• Enerji Piyasası Düzenleme Kurulunun İzni

References

1. Akbulak Y, ‘TTK Işığında Anonim Şirketlerde Pay Senetleri’ (2016) 1 Ankara Barosu Dergisi 505523. google scholar
2. Akın M. Y, Anonim Ortaklıkta Bağlı Nama Yazılı Hisseler (Vedat Kitapçılık 2014). google scholar
3. Altay A. S, ‘Türk ve İsviçre Anonim Ortaklıklar Hukukunda Esas Sözleşmesel Bağlam’ iç Hamdi Yasaman (ed), İsviçre Borçlar Kanunu’nun İktibasının 80. Yılında İsviçre Borçlar Hukukunun Türk Ticaret Hukuku’na Etkileri (Vedat Kitapçılık 2009) 563-622. google scholar
4. Baytemür D, ‘7262 Sayılı Kanunla Hamiline Yazılı Pay Senetlerine İlişkin Yapılan Değişiklikler’ (2021) 16(176) Terazi Hukuk Dergisi 711-720. google scholar
5. Bilginoğlu N. E, ‘Borsaya Kote Edilmiş Nama Yazılı Payların Devri’, (2017) 12(132) Terazi Hukuk Dergisi 62-69. google scholar
6. Bozgeyik H, ‘Bağlı Nama Yazılı Payların Miras Yoluyla İntikalinde Satın Alma Hakkının Kullanılmasına İlişkin Bazı Sorunlar’ (2009) 25(2) Banka ve Ticaret Hukuku Dergisi 211-226. google scholar
7. Bozkurt T, ‘Anonim Şirketlerde Pay Devrinin Resmi Bir Makamın İznine Bağlanması ve Bu İznin Hukuki Niteliği Sorunu’ (2017) 16(2) İstanbul Kültür Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi 421451 (Pay Devrinin İzne Bağlanması). google scholar
8. Bozkurt T, Tamer Bozkurt, Anonim Şirketlerde Pay Devrinin Sınırlandırılması (Onikilevha 2016) (Bağlam). google scholar

9. Böckli P, Schweizer Aktienrecht (Schulthess Verlag 2009). google scholar
10. Cenkci E, ‘Borsaya Kote Edilmemiş Nama Yazılı Payların Devrinde Kaçış Klozuna Başvuru Hakkının Kötüye Kullanılması’ (2021) 79(2) İstanbul Hukuk Mecmuası 1-30. google scholar
11. Erdem E, ‘Nama Yazılı Hisse Senetlerine İlişkin Olarak Uygulamada Ortaya Çıkan Bazı Sorunlar ve Yeni TTK’nın Çözümleri’ iç Banka ve Ticaret Enstitüsü (ed), Ticaret Hukuku ve Yargıtay Kararları Sempozyumu 25 (Banka ve Ticaret Hukuku Enstitüsü Yayınları 2012) 97-127. google scholar
12. Forstmoser P, ‘Die Vinkulierung: ein Mittel zur Sicherstellung der Unterwerfung unter Aktionarbindungs vertrage?’ iç Roland von Büren (ed), Zum 70. Geburtstag von Rolf Bar (Stampfli Verlag 1997) 89-106. google scholar
13. Forstmoser P, Meier-Hayoz A ve Nobel P, Schweizerisches Aktienrecht (Stampfli Verlag 1996). google scholar
14. Gericke D ve Jentsch V, ‘Vinkulierung an der Bruchstelle zwischen kotierter Gesellschaft und nicht kotierten Aktionaren’ (2017) 5 Schweizerische Zeitschrift für Wirtschafts- und Finanzmarktrecht 618-634. google scholar
15. Hirschle M ve von der Crone H. C, ‘Vinkulierung und Stimmrechtsvertretung bei nicht börsenkotierten Gesellschaften Entscheid des Schweizerischen Bundesgerichts 4C.35/2007 vom 18. April 2007 i.S. A. GmbH (Klagerin und Berufungsklagerin) gegen D. Holding AG (Beklagte und Berufungsbeklagte)’ (2008) 1 Schweizerische Zeitschrift für Wirtschafts- und Finanzmarktrecht 103-114. google scholar
16. Karasu R, ‘Türk Ticaret Kanunu Tasarısına Göre Nama Yazılı Payların Devrinin Sınırlandırılması’ (2008) 12(1-2) Gazi Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi 127-147 (Nama Yazılı Payların Devrinin Sınırlandırılması). google scholar
17. Karasu R, Emredici Hükümler İlkesi (2. Baskı, Yekin Yayınları 2015) (Emredici Hükümler İlkesi). google scholar
18. Kılıç H, ‘Türk Hukuku’nda Taliki Şarta Bağlı Borçlar ve Anonim Ortaklıklarda Payın Devrinde Düzenleyici Kurumların İzinleri’ (2010) 14(2) Gazi Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi 71101. google scholar
19. Müller D ve Colli F. D, Aspekte der Vinkulierung von nicht börsenkotierten Namenaktien Besprechung von BGE 145 III 351 (Urteil 4A_623/2018 des schweizerischen Bundesgerichts vom 31. Juli 2019)’ (2020) 1, Zeitschrift für Gesellschafts-und Kapitalmarktrecht 140-145. google scholar
20. Nagel T, ‘Die statutarische Vinkulierung nicht kotierter Namenaktien Revisionsbedarf der Ablehnungsgründe gemass Art. 685b Abs. 2 OR’ (2015) 1 Aktuelle Juristische Praxis/Pratique Juridique Actuelle 190-202. google scholar
21. Narbay Ş, Anonim Ortaklıkta Pay Defteri (Seçkin Yayınları 2003). google scholar
22. Narbay Ş, 6102 Sayılı Yeni Türk Ticaret Kanununa Göre Anonim Ortaklıkta Pay ve Pay Senetlerinin Devri’ (2012) 18(3-4) Erzincan Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi 201-251 (Anonim Ortaklıkta Pay ve Pay Senetlerinin Devri). google scholar
23. Obrecht P, Bezugsrecht und Vinkulierung (Juris 1984). google scholar
24. Özdamar M, ‘Elektrik Piyasasında Faaliyet Gösteren Şirketlerde Pay Devri’ (2014) 1 Enerji Hukuku Dergisi 115-131. google scholar
25. Pulaşlı H, Bağlı Nama Yazılı Pay Senetleri (Dayınlarlı Yayıncılık 1992). google scholar
26. R.Pestalozzi H, Die Namenaktie und ihre Vinkulierung (H.R. Sauerlander 1948) google scholar
27. Ralph M, “‘Aktienkauf: Vorkaufsrecht vs. Escape Clause’ (2020) 2 Zeitschrift für Gesellschafts-und Kapitalmarktrecht 262-270. google scholar
28. Sevi A. M, Anonim Ortaklıkta Payın Devri (4. Baskı, Seçkin 2018). google scholar
29. Taşdelen N, ‘6102 Sayılı Türk Ticaret Kanunu’nun Anonim Ortaklık Pay Devrine Getirdiği Sınırlamalar’ (2014) 16 Dokuz Eylül Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi 3351-3387. google scholar
30. Tekinalp Ü, Anonim Ortaklıkta Yeni Bağlam Sisteminin Esasları (Vedat Kitapçılık 2012). google scholar
31. Teoman Ö, ‘Bağlı Nama Yazılı Pay Senedi ve Halka Açık Anonim Ortaklık Kavramları Üstüne Düşünceler’ iç Ömer Teoman (ed), Tüm Makalelerim Cilt II (2. Baskı, Onikilevha 2012) 51-64 (Bağlı Nama Yazılı Pay Senedi). google scholar
32. Teoman Ö, ‘Yeni Türk Ticaret Kanunu’nun Anonim Ortaklık Hisse Senetlerinin Bastırılmasına İlişkin Düzenlemesi’ (2013) 29(2) Banka ve Ticaret Hukuku Dergisi 5-15. google scholar
33. Türkoğlu U. F, ‘Borsaya Kote Edilmemiş Nama Yazılı Paylarda Anonim Şirketin Kaçış Klozu Kullanarak Pay Devri Onayı Talebini Reddetmesi’ (2016) 14(160) Legal Hukuk Dergisi 19311969. google scholar
34. Tütüncü M, ‘Anonim Şirketin Sonu: Hamile Yazılı Pay Senetlerinin Devri İçin Öngörülen Yeni Düzenlemeler’ (2017) 16(2) İstanbul Kültür Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi 749-780. google scholar
35. Uzel N, Anonim Ortaklıkta Esas Sözleşmesel Bağlam (Onikilevha, İstanbul) 2013. google scholar
36. Yılmaz L, ‘İsviçre Borçlar Kanunu’nda Yapılan Değişiklikler Işığında Nama Yazılı Pay Senetlerinde Bağlamın Sınırlandırılması Sorunu’ (2007) 81(4) İstanbul Barosu Dergisi 1571-1595. google scholar
37. Yücel Ö, 5411 Sayılı Bankacılık Kanunu Gereği İzne Bağlanan Pay Edinim ve Devirleri’ (2011) 2(1) İnönü Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi 387-416. google scholar
38. Yüksel S, Borsaya Kote Edilmemiş Nama Yazılı Payların Devrinde Şirketin Alım Önerisinde Bulunarak Onay İstemini Reddetme Hakkı (Kaçış Klozu)’ (2013) 2 Galatasaray Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi 159-217. google scholar