An Analysis to Determine the Relationship between Growth and Size in Firms

Year 2022, Volume: 24 Issue: 2, 280 - 288, 30.12.2022

Mesut Aslan

Abstract

In companies whose main purpose is profitability, it is another goal that is as important as profitability in growth. However, the question of which of the companies reaching a certain size and small companies will grow faster has been a matter of curiosity. Therefore, the aim of this study is to determine the relationship between growth and size. For this purpose, the data of 251 companies operating Borsa Istanbul and whose data can be accessed between the years 2010-2020 were used. Panel data analysis method was used as the analysis method. The logarithm of net revenue and total assets represents firm growth, the rate of change in net revenue and total assets represents the firm size in the analyses. In addition, the leverage ratio is included in the models as a control variable in order to represent the firm's capital structure. In order to estimate the coefficients in the models, the Common Correlated Effects (CCE) estimator was used. When the results obtained from the models’ analyses are examined, cross-section dependence has been determined. According to the results, the relationship between growth and size differs in each firm. The growth in net revenue and net revenue size positively correlated, and similarly, the growth in assets and asset size are also positively correlated. The net revenue growth is positively related to the net revenue size and the growth in assets is positively related to the asset size. In addition, the effect of the size of the firm on the net sales revenue and total assets is relatively higher than the effect of the growth on the size. When firm capital structures are analyzed, although capital structures positively affect the size of firms and growth in firms, no statistically significant relationship was found between these variables.

Keywords

Growth, Size, Panel Data Analysis., Growth, Size, Panel Data Analysis.

Firmalarda Büyüme ve Büyüklük İlişkisinin Tespitine Yönelik Bir Analiz

Abstract

Temel amacı karlılık olan firmalarda, büyüme de karlılık kadar önemli olan bir diğer amaçtır. Fakat, belirli bir büyüklüğe ulaşan firmalar ile küçük firmalardan hangisinin daha hızlı büyüyeceği sorusu merak konusu olmuştur. Bu nedenle bu çalışmada amaç büyüme ve büyüklük arasındaki ilişkinin tespit edilmesidir. Bu amaçla Borsa İstanbul’da faaliyette bulunup verisine ulaşılabilen 251 firmanın 2010-2020 yılları arasındaki verileri kullanılmıştır. Analiz yöntemi olarak panel veri analiz yöntemi kullanılmıştır. Analizlerde firma büyümesini temsilen net hasılat ile toplam aktiflerin logaritması; firma büyüklüğünü temsilen ise net hasılat ile toplam aktif değişim oranı kullanılmıştır. Ayrıca firmalara ait sermaye yapısını temsil edebilmesi amacıyla kaldıraç oranı kontrol değişkeni olarak modellere dâhil edilmiştir. Modellerdeki katsayıları tahmin edebilmek amacıyla Ortak İlişkili Etkiler (Common Correlated Effects-CCE) analiz yöntemi kullanılmıştır. Modellerdeki analizlerden elde edilen sonuçlara bakıldığında yatay kesit bağımlılığının varlığı tespit edilmiştir. Büyüme ve büyüklük ilişkisinin her firmada farklılık gösterdiği tespit edilmiştir. Net hasılattaki büyüme ile net hasılat büyüklüğünün birbirlerini pozitif etkiledikleri, yine benzer şekilde aktiflerdeki büyüme ile aktif büyüklüğünün birbirlerini pozitif etkiledikleri tespit edilmiştir. Net hasılat büyümesinin net hasılat büyüklüğü ile aktiflerdeki büyümenin aktif büyüklüğü ile pozitif bir ilişki içerisinde olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca net satış hasılatı ile toplam aktifler için firmanın büyüklüğünün firma üzerinde olan etkisinin, büyümenin büyüklük üzerinde olan etkisine nispeten daha fazla olduğu tespit edilmiştir. Firma sermaye yapıları incelendiğinde, sermaye yapılarının firmalardaki büyüklük ile firmalardaki büyümeyi pozitif etkilemesine rağmen, bu değişkenler arasında istatistiki açıdan anlamlı bir ilişki tespit edilememiştir.

Keywords

Büyüme, Büyüklük, Panel Veri Analizi.

References

• Referans1 Akbulut, G. (2012). İşletme Büyüklüğü İle İşletme Büyümesi Arasındaki İlişki: Türkiye Örneği (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi). Karadeniz Teknik Üniversitesi, Trabzon.
• Referans2 Almus, M. (2000). Genç firmalar için "Cibrat Yasası"nın Test Edilmesi – Batı Almanya İçin Ampirik Sonuçlar. Küçük İşletme Ekonomisi, 15 (1), (1-12).
• Referans3 Aslan, A. (2008). Testing Gibrat’s Law: Empirical Evidence from Panel Unit Root Tests of Turkish Firms, International Research Journal of Finance and Economics, 16, (137-142).
• Referans4 Baştürk, F. H., ve Yaşar, Ö. (2008). Firma Büyüklüğü İle Firma Büyümesi Arasındaki İlişkinin Gibrat Yasası Çerçevesinde Ele Alınması. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (39), (142-154).
• Referans5 Breusch, T., ve Pagan, A. (1980). The Lagrange Multiplier Test and Its Application to Model Specifications in Econometrics. Reviews of Economics Studies, 47, (239-253).
• Referans6 Fotopoulos, G., ve Louri, H. (2001). Determinants of Firm Growth: An Integrated Empirical Assessment (No. 132). Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies.
• Referans7 Gemici, E. ve Polat, M. (2020). İşletmelerde Büyüme ve Büyüklük İlişkisi, 1.Uluslararsı Hazar Bilimsel Araştırmalar Konferansı, 18-20 Eylül 2020, Azerbaycan.(740-747).
• Referans8 Hymer, S. ve Pashigian, P. (1962). Firm Size And Rate Of Growth, Journal Of Political Growth, Journal of political economy, 70(6), (556-569).
• Referans9 Işık, H. B., ve Bilgin, O. (2016). Finansal Gelişme Ve Ekonomik Büyüme İlişkisi Türkiye Örneği, İnsan ve Toplum Araştırmaları Dergisi, 5 (7), (1757-1765).
• Referans10 İskenderoğlu, Ö. (2008). İşletmelerin Büyümesinde Büyüklüğün Etkisi: Türkiye İçin Bir İnceleme,( Yayınlanmamış Doktora Tezi), Çukurova Üniversitesi, Adana.
• Referans11 Pesaran, M. H. (2004). General Diagnostic Tests For Cross Section Dependence İn Panels. Institute for the Study of Labor (IZA).
• Referans12 Pesaran, M. H. (2006). Estimation And Inference İn Large Heterogeneous Panels With A Multifactor Error Structure. Econometrica, 74(4), (967-1012).
• Referans13 Pesaran, M. H., Ullah, A., ve Yamagata, T. (2008). A Bias-adjusted LM Test of Error Crosssection Independence. Econometrics Journal, 11, (105-127).
• Referans14 Yasuda, T. (2005). Firm Growth, Size, Age and Behavior in Japanese Manufacturing, Small Business Economics, (1-15).