İşsizlik Oranı Duyurularının Etkisinin Olay Çalışması Yöntemiyle Analizi

Abstract

Mevcut literatürdeki ampirik çalışmalar, ağırlıklı olarak faiz oranları, para arzı, ekonomik büyüme oranı, döviz kurları ve enflasyon gibi makroekonomik değişkenler üzerinde yoğunlaşmıştır. Buna karşılık, işsizlik oranını ele alan araştırmalar, hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülkeler bağlamında oldukça sınırlı kalmıştır. Bu çalışmanın amacı, Etkin Piyasa Hipotezi çerçevesinde Almanya’daki Otomobil ile İlaç ve Sağlık sektörlerinin işsizlik oranı duyurularına karşı yarı güçlü formda piyasa etkinliğini incelemek ve karşılaştırmaktır. Çalışmada, diğer çalışmalardan farklı olarak olay çalışması yöntemi kullanılmıştır. Olay çalışması yöntemi kullanılmasının çalışmanın literatüre bir katkısı olduğu düşünülmektedir. Yapılan analiz, her iki sektörün de aylık işsizlik oranı duyurularına yarı güçlü biçimde etkin tepki verdiğini ortaya koymaktadır. Elde edilen bulgular, önceki araştırmaların sonuçlarıyla tutarlılık göstermektedir.

Keywords

• : İşsizlik Oranı
• Olay Çalışması
• Yarı-Güçlü Piyasa Etkinliği
• Almanya
• Otomobil Sektörü
• İlaç ve Sağlık Sektörü

Analysis of Unemployment Rate Announcement Impact Using Event Study Methodology

Abstract

Empirical studies in the literature have predominantly focused on macroeconomic variables such as interest rates, money supply, economic growth rate, exchange rates, and inflation. In contrast, research examining the unemployment rate has remained quite limited, both in the context of developed and developing countries. The purpose of the study is to examine and compare semi-strong form market efficiency of Automobile and Pharmaceuticals & Healthcare sectors in Germany in terms of unemployment rate announcements, based on the Efficient Market Hypothesis. Unlike previous studies, this research utilizes the event study methodology, which is expected to offer a significant contribution to the literature.The analysis reveals that both sectors operate semi-strongly efficiently in response to the monthly release of the unemployment rate announcements. The findings align with previous studies.

Keywords

• : Unemployment Rate
• Event Study
• Semi-Strong Market Efficiency
• Germany
• Automobile Sector
• Pharmaceuticals & Healthcare Sector

References

1. Aktaş, M., & Akdağ, S. (2013). Türkiye’de ekonomik faktörlerin hisse senedi fiyatlari ile ilişkilerinin araştirilmasi. International Journal of Social Science Research(2), 50-67.
2. Ball, R., & Brown, P. (1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting Research, 6(2), 159-178.
3. Boyd, J. H., Jian , H., & Jagannathan, R. (2005). The stock market's reaction to unemployment news: Why bad news is usually good for stocks. The Journal of Finance, 60(2), 649-672.
4. Calin, A. C., & Lupu, R. (2016). The effects of labor market news on international financial markets. Romanian Economic and Business Review, 11(2), 207-215.
5. Erkılıç, A. Y., & Karacaer, S. (2022). Türk Turizm Sektöründe Piyasa Etkinliği: Ekonomik Büyüme Üzerine Olay Çalışması. İşletme Araştırmaları Dergisi, 14(4), 3376-3388.
6. Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. 25(2), 383-417.
7. Fama, E. F., Fisher, L., Jensen, M. C., & Roll, R. (1969). The Adjustment of Stock Prices to New Information. International Economic Review, 10(1), 1-21.
8. Flannery, M. J., & Protopapadakis, A. A. (2002). Macroeconomic Factors Do Influence Aggregate Stock Returns. The Review of Financial Studies, 15(3), 751-782.

9. Gonzalo, J., & Taamouti, A. (2017). The reaction of stock market returns to unemployment. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 21(4), 20150078.
10. Graham, M., Nikkinen, J., & Sahlström, P. (2003). Relative importance of scheduled macroeconomic news for stock market investors. Journal of Economics and Finance, 27(2), 153-165.
11. Gupta, N. J., Strohush, V., & White, R. (2019). Investor reaction to simultaneous news releases: unemployment vs. earnings. Journal of Economics and Finance, 43(4), 735-749.
12. Gurgul, H., Suliga, M., & Wójtowicz, T. (2012). Responses of the Warsaw Stock Exchange to the U.S. Macroeconomic Data Announcements. Managerial Economics(12), 41-60.
13. Gümüş, G. K., Yücel, T., Karaoğlan, D., & Çelik, Ş. (2011). The impact of domestic and foreign macroeconomic news on stock market volatility: Istanbul stock exchange. Boğaziçi Journal: Review of Social, Economic and Administrative Studies, 25(1), 123-137.
14. Lupu, R., Mateescu, A., & Mitrache, M. (2017). Analysis of Macroeconomic Events Impact Using the Event Study Methodology. Hyperion Economic Journal, 5(2), 3-13.
15. McQueen, G., & Roley, V. V. (1993). Stock prices, news, and business conditions. The review of financial studies, 6(3), 683-707.
16. Nikkinen, J., Omran, M., Sahlström, P., & Äijö, J. (2006). Global stock market reactions to scheduled U.S. macroeconomic news announcements. Global Finance Journal, 17(1), 92-104.
17. Nikkinen, J., & Sahlström, P. (2004). Scheduled domestic and US macroeconomic news and stock valuation in Europe. Journal of multinational financial management, 14(3), 201-215.
18. Pearce, D. K., & Roley, V. V. (1983). The Reaction of Stock Prices to Unanticipated Changes in Money: A Note. The Journal of Finance, 38(4), 1323-1333.
19. Rapach, D. E., Wohar, M. E., & Rangvid, J. (2005). Macro variables and international stock return predictability. International Journal of Forecasting, 21(1), 137-166.
20. Sosidko, A., & Gasparėnienė, L. (2019). Evaluation of the unemployment rate announcement impact on Euro Stoxx 50 index returns based on semi-strong efficient market hypothesis. International Scientific Conference “Whither Our Economies-2019. Vilnius: Mykolo Romerio universitetas.
21. Suliga, M., & Wójtowicz, T. (2013). The reaction of the WSE to US employment news announcements. Managerial Economics(14), 165-176.
22. Syzdykova, A. (2018). Makroekonomik değişkenler ve hisse senedi piyasası ilişkisi: KASE örneği. Çankırı Karatekin Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(2), 331-354.
23. Torun, R. (2022). Ekonomik Büyüme Duyurularının İnşaat Sektör Endeksi Üzerindeki Etkisi. Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 24(4), 1551-1571.
24. Vychytilová, J., Pavelková, D., Pham, H., & Urbánek, T. (2019). Macroeconomic factors explaining stock volatility: multi-country empirical evidence from the auto industry. Economic research-Ekonomska istraživanja, 32(1), 3327-3341.
25. Wasserfallen, W. (1989). Macroeconomics news and the stock market: Evidence from Europe. Journal of Banking & Finance, 13((4-5)), 613-626.
26. Yeşildağ, E. (2021). Altın, faiz, işsizlik, para arzı ile borsa arasındaki eşbütünleşme ilişkisinin araştırılması. Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi, 19(2), 130-148.