USING REGRESSION ANALYSIS IN TURKISH PENSION FUNDS PERFORMANCE MEASUREMENTS

Year 2007, Volume: 3 Issue: 5, 37 - 52, 01.06.2007

Turhan Korkmaz Hasan Uygurtürk

Abstract

In this study, performances of 46 Turkish pension funds are measured for the period January 2004 through June 2006. For the purpose of performance measurements, single and multi regression analysis are applied to pension funds and results are interpreted. The results illustrate that pension funds are found to be successful in single and two variable analyses, but not to be successful in three variable analyses. Furthermore pension funds’ performance level decrease when variable numbers increase

Keywords

Pension Fund, Performance Measurement, Single and Multi Regression

TÜRK EMEKLİLİK FONLARININ PERFORMANS ÖLÇÜMÜNDE REGRESYON ANALİZİNİN KULLANILMASI

Abstract

Bu çalışmada Ocak 2004 – Haziran 2006 tarihleri arasında kalan dönemde 46 emeklilik fonunun performansı ölçülmeye çalışılmıştır. Bu amaçla tekli ve çoklu regresyon analizi emeklilik fonlarına uygulanmış ve çıkan sonuçlar yorumlanmıştır. Sonuç olarak fonların tekli ve iki değişkenli analizlerde başarı gösterdiği, üç değişkenli analizde ise başarısız olduğu sonucuna ulaşılmıştır. Ayrıca fonların başarı düzeyinin değişken sayısı arttıkça azaldığı tespit edilmiştir.

Keywords

Emeklilik Fonu, Performans, Ölçümü, Tekli ve Çoklu Regresyon

References

• Arslan, Mehmet (2005), “A Tipi Yatırım Fonlarında Yöneticilerin Zamanlama Kabiliyeti ve Performans İlişkisi Analizi: 2002-2005 Dönemi Bir Uygulama”, Ticaret ve Turizm Eğitim Fakültesi Dergisi, Sayı:2, ss. 1-23.
• Barışık, Salih ve Elmas Demircioğlu (2006), “Türkiye’de Döviz Kuru Rejimi, Konverbilite, İhracat-İthalat İlişkisi (1980-2001)”, ZKÜ Sosyal Bilimler Dergisi, Cilt. 2, Sayı: 3, ss. 71-84.
• Basso, Antonella ve Stefania Funari (2001), “A Data Envelopment Analysis Approach to Measure the Mutual Fund Performance”, European Journal of Operational Research, Vol. 135, pp. 477-492.
• Blake, Christopher R., Edwin J. Elton ve Martin J. Gruber (1993), “The Performance of Bond Mutual Funds”, The Journal of Business, Vol. 66, No. 3, pp. 371-403.
• Bodie, Zvi, Alex Kane ve Alan J. Marcus (2005), Investments, McGraw-Hill, Sixth Edition, New York.
• Bolak, Mehmet (2001), Sermaye Piyasası Menkul Kıymetler ve Portföy Analizi, 4. Baskı, Beta Yayınevi, İstanbul.
• Canbaş, Serpil ve Serkan Yılmaz Kandır (2002), “Türkiye’deki Yatırım Fonlarının Performans Değerlendirmesi”, İktisat İşletme ve Finans Dergisi, Yıl: 17, Sayı: 201, ss. 13-19.
• Cesari, Riccardo ve Fabio Panetta (2002), “The Performance of Italian Equity Funds”, Journal of Banking & Finance, Vol. 26, pp. 99-126.
• Ceylan, Ali ve Turhan Korkmaz (2006), Sermaye Piyasası ve Menkul Değer Analizi, 3. Baskı, Ekin Kitabevi, Bursa.
• Christensen, Michael (2003), “Evaluating Danish Mutual Fund Performance”, www.hha.dk/afl/wp/fin/glfin/D03_4.PDF, (Erişim tarihi: 25.08.2006).
• Coşkun, Yener (1999), Portföy Performansının Ölçülmesi ve Sunulması, SPK Yayınları, No: 176, Ankara.
• Dahlquist, Magnus, Stefan Engstrom ve Paul Soderlind (2000), “Performance and Characteristics of Swedish Mutual Funds”, The Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 35, No. 3, pp. 409-423.
• Demirtaş, Özgür ve Zülal Güngör (2004), “Portföy Yönetimi ve Portföy Seçimine Yönelik Uygulama”, Havacılık ve Uzay Teknolojileri Dergisi, Cilt 1, Sayı 4, ss. 103-109.
• Detzler, Miranda Lam (1999), “The Performance of Global Bond Mutual Funds”, Journal of Banking & Finance, Vol. 23, pp. 1195-1217.
• satchell.pdf, (Erişim Tarihi: 05.08.2006).
• Scholz, Hendrick ve Marco Wilkens (2005), “A Jigsaw Puzzle of Basic Risk Adjusted Performance Measures”, The Journal of Performance Measurement, pp. 57-64.
• Scholz, Hendrick ve Marco Wilkens (2006), Investor-Specific Performance Measurement - A Justification of Sharpe Ratio and Treynor Ratio, Working Paper, Ingolstadt 2006 (First Version 2004), http://papers.ssrn.com/sol3/ Delivery.cfm/SSRN_ID876894_code371166pdf?abstractid=555840&mirid=1, (Erişim Tarihi: 01.08.2006).
• Sharpe, William F. (1966), “Mutual Fund Performance”, The Journal of Business, Vol. 39, No. 1, Part 2: Supplement on Security Prices, pp. 119-138.
• SPK (2006),http://www.spk.gov.tr/kyd/yf/yf_index.html?tur=eyf, (Erişim Tarihi: 10.06.2006).
• Taner, A. Tuna ve Koray Kayalıdere (2002), “1995-2000 Döneminde İMKB’de Anomali Araştırması”, Yönetim ve Ekonomi, Cilt: 9, Sayı: 1-2, ss. 2-24.
• Teker, Suat, Emre Karakurum ve Osman Tav (2006), “Yatırım Fonlarının Risk Odaklı Performans Değerlemesi”, 10. Ulusal Finans Kongresi, Kuşadası-Aydın, ss. 1-34.
• Uygurtürk, Hasan (2007), Türkiye’deki Emeklilik Yatırım Fonlarının Performans Ölçümü ve Stil Analizi, (Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi), ZKÜ Sosyal Bilimler Enstitüsü İşletme Anabilim Dalı.
• Vuran, Bengü (2002), Türkiye’de Yatırım Fonları ve Performans Değerlendirmesi ile İlgili Bir Uygulama, Yayınlanmamış Yüksek Lisans Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.