AB Ülkelerinde Enflasyon ve Ekonomik Büyüme İlişkisi

Abstract

Düşük enflasyon ve yüksek ekonomik büyüme, ülkelerin temel makroekonomik hedefleri arasında yer almaktadır. Bu noktada enflasyon ve ekonomik büyüme arasındaki karşılıklı ilişki literatürdeki önemli tartışmalardan biridir. Erken dönem çalışmalar her ne kadar genel olarak enflasyonun ekonomik büyüme üzerinde etkisiz olduğu veya büyümeyi pozitif etkilediği görüşünde yoğunlaşsa da enflasyonun 1970’lerde ve 1980’lerde birçok ülkede artış eğilimi göstermesi enflasyon-ekonomik büyüme tartışmanın yön değiştirmesine yol açmıştır. Esasında bu tartışmada enflasyonun ekonomik büyümeyi ne yönde etkileyeceği enflasyon düzeyi ile doğrudan bağlantılıdır. Dolayısıyla belirli bir enflasyon eşik değerinin aşılması durumunda enflasyonun ekonomik büyümeyi olumsuz etkileyeceği görüşü öne çıkmaktadır. Bunun yanı sıra ekonomik büyümenin enflasyona etkisi de enflasyon büyüme tartışmasının diğer boyutunu oluşturmaktadır. Bu çerçevede enflasyon-ekonomik büyüme sarmalının nedensellik bağlamında incelenmesi önem arz etmektedir. Bu çalışmada 1996-2019 döneminde 27 AB ülkesinde enflasyon ve büyüme arasındaki ilişki Dumitrescu ve Hurlin (2012) nedensellik yaklaşımı kullanılarak incelenmiştir. Analizde enflasyon göstergesi olarak iki değişken kullanılmıştır. Bunlar Tüketici Fiyatları Endeksi (TÜFE) ve GSYİH deflatörüdür. Elde edilen sonuçlara göre her iki enflasyon göstergesi için de enflasyondan ekonomik büyümeye ve ekonomik büyümeden enflasyona doğru çift yönlü nedensellik ilişkisi bulunmaktadır.

Keywords

• Enflasyon
• TÜFE
• GSYİH deflatörü
• ekonomik büyüme
• nedensellik analizi

Relationship Between Inflation and Economic Growth in EU Countries

Abstract

Low inflation and high economic growth are two of the main macroeconomic targets that all countries hope to reach. The reciprocal relationship between inflation and growth is currently an important debate in the literature. Although early studies generally focused on the view that inflation had no effect on growth or that it had a positive effect on growth, the upward trend of inflation in many countries in the 1970s and 1980s led to a change in direction in the inflation-growth debate. This discussion shows that the way inflation affects growth is directly related to its level. Therefore, if a certain inflation threshold value is exceeded, the view that inflation will affect growth negatively comes to the fore. In addition, the effect of economic growth on inflation is another dimension of the inflation-growth debate. In this context, it is important to examine the inflation growth spiral in the context of causality. In this study, the relationship between inflation and growth was investigated between the years 1996 and 2019 in 27 EU countries using Dumitrescu and Hurlin (2012) causality approach. In the analysis, two variables were used as an indicator of inflation. These are consumer prices Index (CPI) and GDP deflator. The results show that there is a bidirectional causality relationship from inflation to growth and from growth to inflation for both inflation indicators.

Keywords

• Inflation
• CPI
• GDP deflator
• economic growth
• causality analysis

References

1. Adaramola, A. O., & Dada, O. (2020). Impact of inflation on economic growth: Evidence from Nigeria. Investment Management and Financial Innovations, 17(2), 1-13. google scholar
2. Ahmed, M. S. (2010). An Empirical study on İnflation and economic growth in Bangladesh. OIDA International Journal of Sustainable Development, 2(3), 41-48. google scholar
3. Akter, F., & Smith, D. S. (2021). Impact of inflation on GDP growth in Malaysian economy. International Journal of Innovative Science and Research Technology, 34(2), 33-41. google scholar
4. Altintaş, H., & Koçbulut, Ö. (2019). Enflasyon ve ekonomik büyüme: OECD ülkeleri için dinamik panel eşik etki analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 15(3), 629-648. google scholar
5. Anidiobu, G. A., Okolie, P. I., & Oleka, D. C. (2018). Analysis of inflation and its effect on economic growth in Nigeria. Journal of Economics and Finance, 9(1), 28-36. google scholar
6. Ayyoub, M., Chaudhry, I. S., & Farooq, F. (2011). Does inflation affect economic growth? The case of Pakistan. Pakistan Journal of Social Sciences, 31(1), 51-64. google scholar
7. Barışık, S., Türk, M.M. 2020. Türkiye’de 2001 krizi sonrası enflasyon-büyüme etkileşimi, Üçüncü Sektör Sosyal Ekonomi Dergisi, 55(3), 2078-2093. google scholar
8. Barro, R. J. (1995). Inflation and economic growth. National Bureau of Economic Research Working Paper No. 5326. google scholar

9. Barro, R. J. (2013). Inflation and Economic Growth. Annals of Economics & Finance, 14(1), 85-109 google scholar
10. Behera, J. (2014). Inflation and its impact on economic growth: Evidence from six south Asian Countries. Journal ofEconomics and Sustainable Development, 5(7), 145-154. google scholar
11. Behera, J., & Mishra, A. K. (2016). Inflation and economic growth nexus in BRICS: Evidence from ARDL bound testing approach. Asian Journal ofEconomic Modelling, 4(1), 1-17. google scholar
12. Berber, M., & Artan, S. (2004). Enflasyon ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği. Discussion Paper, No. 2004/21 google scholar
13. Bhusal, T. P., & Silpakar, S. (2011). Growth and inflation: Estimation of threshold point for Nepal. Economic Journal ofDevelopment, 13(2), 131-138. google scholar
14. Bruno, M., & Easterly, W. (1995). Inflation crises and long-run growth. World Bank Policy Research, Working Paper No. 1517. google scholar
15. Chimobi, O. P. (2010). Inflation and economic growth in Nigeria. Journal of Sustainable Development, 3(2), 159166. google scholar
16. Datta, K., & Mukhopadhyay, C. K. (2011). Relationship between inflation and economic growth in Malaysia-an econometric review. International Conference on Economics and Finance Research, 4(1), 415-419. google scholar
17. De Gregorio, J. (1993). Inflation, taxation, and long-run growth. Journal ofMonetary Economics, 31, 271-298. google scholar
18. Denbel, F. S., Ayen, Y. W., & Regasa, T. A. (2016). The relationship between inflation, money supply and economic growth in Ethiopia: Co-integration and causality analysis. International Journal of Scientific and Research Publications, 6(1), 556-565. google scholar
19. Dumitrescu, E. I., & Hurlin, C. (2012). Testing for Granger non-causality in heterogeneous panels. Economic modelling, 29(4), 1450-1460. google scholar
20. Erçel, G. (1999). Türkiye’de enflasyon ve büyüme ilişkisi: Genel bir değerlendirme. İMKB Dergisi, 12, 15-30. google scholar
21. Fisher, S. (1993). The role of macroeconomic factors in growth. Journal ofMonetary Economics, 32, 485-512. google scholar
22. Ghosh, A., & Phillips, S. (1998). Warning: inflation may be harmful to your growth. Washington: International Monetary Fund. google scholar
23. Gokal, V., & Hanif, S. (2004). Relationship between inflation and economic growth. Suva: Economics Department, Reserve Bank of Fiji Working Paper, No. 2004/04 google scholar
24. Hadri, K., & Kurozumi, E. (2012). A simple panel stationarity test in the presence of serial correlation and a common factor. Economics Letters, 115(1), 31-34. google scholar
25. Hossain, A. (2005). The Granger-causality between money growth, inflation, currency devaluation and economic growth in Indonesia: 1954-2002. International Journal ofApplied Econometrics and Quantitative Studies, 2(3), 45-68. google scholar
26. Hussain, S., & Malik, S. (2011). Inflation and economic growth: Evidence from Pakistan. International Journal of Economics and Finance, 3(5), 262-276. google scholar
27. Kanca, O. C. (2017). İç borçlanma, enflasyon ve ekonomik büyüme: Türkiye için ekonometrik bir uygulama (19802014). Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 627, 47-58. google scholar
28. Karabulut, Ş. (2019). Türkiye’de ekonomik büyüme ve enflasyon ilişkisi. Optimum Ekonomi ve Yönetim Bilimleri Dergisi, 6(2), 171-184. google scholar
29. Karaca, O. (2003). Türkiye’de enflasyon-büyüme ilişkisi: Zaman serisi analizi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 4(2), 247-255. google scholar
30. Karaçor, Z., Özer, H., & Saraç, Taha B. (2011) Enflasyon ve ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye ekonomisi üzerine ekonometrik bir uygulama (1988-2007). Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 4(2), 29-44. google scholar
31. Kasidi, F., & Mwakanemela, K. (2013). Impact of inflation on economic growth: A case study of Tanzania. Asian Journal of EmpiricalResearch, 3(4), 363-380. google scholar
32. Khan, M. A., & Khan, S. (2018). Inflation and the economic growth: Evidence from Five Asian countries. Pakistan Journal ofApplied Economics, 28(2), 235-252. google scholar
33. Khan, M. S., & Senhadji. A. S., (2000). Threshold Effects in the relationship between inflation and growth. IMF Working Paper No. 110, Washington: International Monetary Fund google scholar
34. Kopuk, E. (2020). İşsizlik ve enflasyonun ekonomik büyüme üzerine etkisi: 1988-2019 dönemi Türkiye incelemesi. IBAD Sosyal Bilimler Dergisi, Özel Sayı, 11-22. google scholar
35. Korkulu, A., & Yılmaz, B. (2017). Türkiye’de büyüme-enflasyon ilişkisi: Granger nedensellik analizi (1939-2013). International Journal ofAcademic Value Studies, 3(13), 85-93. google scholar
36. Koulakiotis, A., Lyroudi, K., & Papasyriopoulos, N. (2012). Inflation, GDP and causality for European countries. International Advances in Economic Research, 18(1), 53-62. google scholar
37. Majumder, S. C. (2016). Inflation and its impacts on economic growth of Bangladesh. American Journal of Marketing Research, 2(1), 17-26. google scholar
38. Manamperi, N. (2014). The short and long-run dynamics between inflation and economic growth in BRICS. Applied Economics Letters, 21(2), 140-145. google scholar
39. Mubarik, Y. A. (2005). Inflation and growth: An estimate of the threshold level of inflation in Pakistan, State Bank of Pakistan — Research Bulletin, 1 (1-2), 35 44. google scholar
40. Munir, Q., Mansur, K., & Furuoka, F. (2009). Inflation and economic growth in Malaysia: A threshold regression approach. ASEAN Economic Bulletin, 26(2), 180-193. google scholar
41. Niyimbanira, F. (2013). An econometric evidence of the interactions between inflation and economic growth in South Africa. Mediterranean Journal of Social Sciences, 4(13), 177-193. google scholar
42. Obradovic, S., Sapic, S., Furtula, S., & Lojanica, N. (2017). Linkages between inflation and economic growth in Serbia: An ARDL bounds testing approach. Engineering Economics, 28(4), 401-410. google scholar
43. Olamide, E., Ogujiuba, K., & Maredza, A. (2022). Exchange rate volatility, inflation and economic growth in Developing countries: Panel Data Approach for SADC. Economies, 10(3), 67. google scholar
44. Opeyemi, A. F. (2020). Impact of foreign direct investment and inflation on economic growth of five randomly selected countries in Africa. Journal ofEconomics and International Finance, 12(2), 65-73. google scholar
45. Özçelik, Ö., & Uslu, N. (2017). Ekonomik büyüme, işsizlik ve enflasyon arasındaki ilişkinin VAR modeli ile analizi: Türkiye örneği (2007-2014). Ekev Akademi Dergisi, 69, 31-51. google scholar
46. Pata, U. K. (2018). Türkiye’de enflasyon, tasarruf ve ekonomik büyüme arasındaki ilişkilerin simetrik ve asimetrik nedensellik testleri ile analizi. Maliye Dergisi, 174, 92-111. google scholar
47. Paul, S., Kearney, C., & Chowdhury, K. (1997). Inflation and economic growth: A multi-country empirical analysis. Applied Economics, 29(10), 1387-1401. google scholar
48. Pesaran, M. H. (2004). General diagnostic tests for cross section dependence in panels. IZA Discussion Paper No. 1240. google scholar
49. Pesaran, M. H. (2007). A simple panel unit root test in the presence of cross-section dependence. Journal of Applied Econometrics, 22(2), 265-312. google scholar
50. Pesaran, M. H., Ullah, A., Yamagata, T. (2008). A bias-adjusted LM test of error cross-section independence. Econometrics Journal, 11(1), 105-127. google scholar
51. Pollin, R., & Zhu, A. (2006). Inflation and economic growth: A cross-country nonlinear analysis. Journal of Post Keynesian Economics, 28(4), 593-614. google scholar
52. Rao, P. N., & Yesigat, A. (2015). Inflation and economic growth: inflation threshold level analysis for Ethiopia. International Journal of Ethics in Engineering & Management Education, 2(5), 1-22 google scholar
53. Risso, W. A., & Carrera, E. J. S. (2009). Inflation and Mexican economic growth: Long-run relation and threshold effects. Journal ofFinancial Economic Policy, 1(3), 246-263. google scholar
54. Rivera, E. G., Rojo, L. A. P., & Gomez, D. X. G. (2020). Analysis of the performance of the inflation and economic growth goals for Latin America. Journal ofAdministrative Science, 1(2), 22-32. google scholar
55. Sa’idu, B. M., & Muhammad, A. A. (2015). Do unemployment and inflation substantially affect economic growth. Journal ofEconomics and Development Studies, 3(2), 132-139. google scholar
56. Sahnoun, M., & Abdennadher, C. (2019). Causality between inflation, economic growth and unemployment in North African Countries. Economic Alternatives, 1, 77-92. google scholar
57. Sarel, M. (1996). Nonlinear effects of inflation on economic growth. StaffPapers, 43(1), 199-215. google scholar
58. Saungweme, T., and Odhiambo, Nicholas M. (2021). Inflation and economic growth in Kenya: An empirical examination. Unisa Economic Research Working Paper, No. 24/2021 google scholar
59. Sergii, P. (2009). Inflation and economic growth: The Non-linear relationship. Evidence from CIS countries. MA Thesis in Economic, Kyiv School of Economics google scholar
60. Singh, S., & Singh, A. (2015). Causal nexus between inflation and economic growth of Japan. Iranian Economic Review, 19(3), 265-278. google scholar
61. Suleymanov, E., & Nadirov, O. (2014). Türkiye örneğinde enflasyonla ekonomik büyüme arasında ilişki. Journal of Qafqaz University-Economics and Administration, 2(2), 119-125. google scholar
62. Tatliyer, M. (2017). Türkiye ekonomisinde enflasyon ve ekonomik büyüme 1950-2015. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 13(13), 173-188. google scholar
63. Thanh, S. D. (2015). Threshold effects of inflation on growth in the ASEAN-5 countries: A panel smooth transition regression approach. Journal ofEconomics, Finance and Administrative Science, 20, 41-48. google scholar
64. Tien, N. H. (2021). Relationship between inflation and economic growth in Vietnam. Turkish Journal of Computer and Mathematics Education, 12(14), 5134-5139. google scholar
65. Gürel, P. & Toker, K. (2019). Enflasyon-ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye ekonomisinde Mundell-Tobin etkisinin analizi. Pamukkale Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 36, 335-348. google scholar
66. Topcu, E. (2017). Enflasyon oranı-ekonomik büyüme ilişkisi: Türkiye örneği. Nevşehir Hacı Bektaş Veli Üniversitesi SBE Dergisi, 7(2), 180-191. google scholar
67. Tunalı, H., & Özkan, İ. (2016). Türkiye’de tüketici güven endeksi ve tüketici fiyat endeksi arasındaki ilişkinin ampirik analizi. Journal ofEconomic Policy Researches, 3(2), 54-67. google scholar
68. Tung, L. T., & Thanh, P. T. (2015). Threshold in the relationship between inflation and economic growth: Empirical evidence in Vietnam. Asian Social Science, 11(10), 105-112. google scholar
69. Umaru, A., & Zubairu, A. A. (2012). Effect of inflation on the growth and development of the Nigerian economy: An empirical analysis. International Journal of Business and Social Science, 3(10), 183-191. google scholar
70. Uysal, D., Mucuk, M., & Alptekin, V. (2008). Türkiye ekonomisinde vektör otoregresif model ile enflasyon-büyüme ilişkisinin analizi. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 4(8), 55-72. google scholar
71. Vinayagathasan, T. (2013). Inflation and economic growth: a dynamic panel threshold analysis for Asian economies. Journal ofAsian Economics, 26, 31-41. google scholar
72. Yapraklı, S. (2007). Enflasyon ve ekonomik büyüme arasındaki ilişki: Türkiye için eş-bütünleşme ve nedensellik analizi. Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 10(2), 287-301. google scholar
73. Yüksel, S. (2016). Rusya ekonomisinde büyüme, işsizlik ve enflasyon arasındaki nedensellik ilişkileri. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, 614, 43-57. google scholar