IN THE CONTEXT OF BEHAVIORAL FINANCE, DO INVESTOR CHARACTERISTICS AFFECT STOCK HOLDING PERIOD?

Year 2022, , 244 - 266, 29.06.2022

Abdulmuttalip Pilatin

https://doi.org/10.36543/kauiibfd.2022.011

Cited By: 3

Abstract

Bu çalışmanın amacı, hisse senetlerini elinde tutma sürelerinin yatırımcıların sosyo-ekonomik özelliklerine göre değişip değişmediğini belirlemektir. Logit model sonuçlara göre, Türkiye’deki BİST yatırımcılarının meslek, en fazla yatırım yapılan varlık türü, hisse senedi yatırım süresi, yıllık yatırım tutarı ve her gün piyasayı takip etme değişkenleri ile hisse senedini elinde tutma süresi arasında anlamlı bir ilişki olduğu belirlenmiştir. Ayrıca cinsiyet, yaş, medeni durum, eğitim ve aylık ortalama gelir bakımından ise hisse senedini elinde tutma süresi arasında anlamlı bir ilişki olmadığı görülmüştür. Sonuçlar döviz yatırımı olanların hisse yatırımı olanlara göre hisse senetlerini elinde tutma ihtimallerinin 0,172 kat daha düşük olduğu, hisse senedine yatırım yapmaya başlama süresi bakımından 1 ilâ 3 senedir yatırım yapanların 1 yıldan kısa bir süredir yatırım yapanlara göre hisse senedini elde tutma ihtimalinin 1,72 kat daha fazla olduğu, 3 ilâ 6 senedir yatırım yapanların 1 yıldan az bir süredir yatırım yapanlara göre hisse senedini elde tutma ihtimalinin 2,5 kat fazla olduğu belirlenmiştir.

Keywords

Borsa, Hisse Elde Tutma Süresi, Yatırım, Logit Model, Davranışsal Finans

IN THE CONTEXT OF BEHAVIORAL FINANCE, DO INVESTOR CHARACTERISTICS AFFECT STOCK HOLDING PERIOD?

Abstract

The aim of this study is to determine whether the holding period of stocks varies according to the socio-economic characteristics of the investors. According to the logit model results, it has been determined that there is a significant relationship between the variables of BIST investors' occupation, the type of asset most invested in, the number of years invested in stocks, the annual stock investment amount and the variables of following the market every day and the period of holding the stock. The results reveal that those who invest in foreign currency are 0,172 times less likely to hold their stocks than those who have invested in shares and in terms of the time it takes to start investing in stocks, those who have invested for 1 to 3 years are 1,72 times more likely to hold the stock than those who have invested for less than 1 year. It shows that those who have invested for 3 to 6 years are 2.5 times more likely to hold the stock than those who have invested for less than 1 year.

Keywords

Stock Market, Holding Period, Investment, Logit Model, Behavioral Finance

References

• Abdioglu, Z., & Degirmenci, N. (2013). Istanbul Menkul Kiymetler Borsasinda Mevsimsel Anomaliler/seasonal anomalies in Istanbul stock exchange. Business and Economics Research Journal, 4(3), 55-73.
• Abramov, A., Radygin, A., & Chernova, M. (2015). Long-term portfolio investments:New Insight into return and risk. Russian Journal of Economics, 273-293.
• Akdeniz, Ş., & Turan, İ. (2021). Davranışsal Finans Eğilimlerinin Risk Alma Düzeyine Etkisi, İşletme Araştırmaları Dergisi, 13(2), 1016-1032.
• Ayaydın, H., Pala, F., & Barut, A. (2016). Ülke riskinin hisse senedi getirisine etkisi: Ampirik bir analiz. Global Journal of Economics and Business Studies, 5(10), 66-75.
• Aytekin, Ö. G. Y. E., & Aygün, M. (2016). Finansta yeni bir alan “davranışsal finans”. Yüzüncü Yıl Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 2, 143-156.
• Baltaş, A. (2015). Akılsız Duyguların Cezasını Kararlar Çeker. İstanbul: Remzi Kitabevi.
• Bayrak, O. K. (2012). Davranışsal Finans, TSPAKB, Sermaye Piyasalarında Gündem. 120, 6-17.
• Chang, K. H., & Young, M. N. (2019). Behavioral stock portfolio optimization considering holding periods of B-stocks with short-selling. Computers & Operations Research, 112, 104773.
• Choi, B. P., & Mukherji, P. (2010). Optimal portfolios for different holding periodp. Journal of Business & Economics Research (JBER), 8(10), 1-6.
• Chakrabarty, B., Moulton, P. C., & Trzcinka, C. (2017). The performance of short-term institutional tradep. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(4), 1403-1428.
• Chuan‘Chewie’Ang, T., Lam, F. E. C., Ma, T., Wang, P., & Wei, K. J. (2019). What is the real relationship between cash holdings and stock returns?. International Review of Economics & Finance, 64, 513-528.
• Çokluk, Ö. (2010). Lojistik regresyon analizi: Kavram ve uygulama. Kuram ve Uygulamada Eğitim Bilimleri, 10(3), 1357-1407.
• Dağlı, H., & Çöllü, D. A. (2015). Hisse senedi piyasalarinda görülen anomaliler: Borsa Istanbul örneği. Giresun Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 1(1), 17-36.
• Dilek, Ö. (2021). Katılım Bankacılığı Tercihini Etkileyen Faktörler: Rize Örneği. Ekev Akademi Dergisi, 25(88), 443-450.
• Doğan, M. (2016). Davranışsal finans eğilimleri ile bireysel emeklilik fon tercihleri arasındaki ilişkinin test edilmesi: türkiye’deki banka çalışanları üzerine bir uygulama. Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 12(12), 339-357.
• Fama, E.F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25(2), 383-417.
• Gazel, P. (2014). Davranışsal finans psikolojik eşik ve önyargılar. Ankara: Detay Yayıncılık.
• Günak, M. N. (2007). İleri Teknik Analiz Uyguları ve Bu Uygulamaların İMKB’de Test Edilmesi, (Yayımlanmamış Yüksek Lisans Tezi), İstanbul: İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
• Griffiths, W., Hill, E. R. C., & Judge, G. G. (1993). Learning and practicing econometricp. Canada: John Wiley & Sonp.
• Kahneman, D., & Tversky, A., (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk. Econometrica, 263-292.
• Karabay, A. (2018). Optimum Elde Tutma Süresi. Bankacılık ve Sermaye Piyasası Araştırmaları Dergisi, 2(4), 1-12.
• Kurt, P. D. (2011). Davranışsal Ekonomi Yaklaşımlarının Tüketici Karar Verme Tarzları İle Açıklanması ve Bir Uygulama, (Yayımlanmamış Doktora Tezi), İzmir: Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü.
• Küçüksille, E., & Özmutaf, M. (2015). Is There Ramadan Effect in Turkish Stock Market. Uluslararası Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 137-142.
• Mandeville B. (1970). The Fable of the Beep. Londra: Penguien Bookp.
• Markowitz, Hanry (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance, 7(1), 77-91.
• MKK (2022). Hisse senedi yatırımcı sayısı. https://www.mkk.com.tr/veri-depolama-hizmetleri/e-veri/yillik-istatistiki-veriler (Date of access: 16.12.2021)
• Li, B., Liu, B., Bianchi, R., & Su, J. J. (2012). Stock returns and holding periodp. JASSA, (2), 43-48.
• Nofsinger, J. R. (2014). Yatırım Psikolojisi. (Çev. Sümeyra Gazel). Ankara: Nobel Yayıncılık.
• Oktay, E., Akan, Ö. Y., & Çalmaşur, G. (2007). Erzurum il merkezinde yaşayan yetişkin bireylerin Erzurum’dan memnuniyetleriyle ilişkili faktörlerin araştırılması. Erzurum Atatürk Üniversitesi Yayınları No: 959.
• Ostaszewski, J. (2010). Finance. Warszawa: Difin.
• Özer, A. & Korkulutaş, D. (2018). Yatırımcıların duygusal ve bilişsel eğilimlerinin değerlendirilmesi: Erzincan ili uygulaması. KAÜİİBFD, 9(18), 391-420.
• Özer, H. (2004). Nitel değişkenli ekonometrik modeller: Teori ve Bir Uygulama. Ankara: Nobel Yayıncılık.
• Pompain, M. M. (2006). Behavioral Finance and Wealth Manegement: How to Build Optimal Portfolios That Account for Investor Biasep. New Jersey: John Wiley and Sonp.
• Rozeff, M. P., & Kinney Jr, W. R. (1976). Capital market seasonality: The case of stock returnp. Journal of financial economics, 3(4), 379-402.
• Schwartz, H. (2010). Heuristics or rules of thumb. In: Nofsinger J.R., Baker H.K. (Eds), Behavioral Finance: Investors, Corporations and Markets, Hoboken (NJ): John Wiley Sons, 57-72.
• Sefil, P., & Çilingiroğlu, H. K. (2011). Davranışsal Finansm Temelleri: Karar Vermenin Bilişsel ve Duygusal Eğilimleri. İstanbul Ticaret Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 19, 247-268.
• Shah, N., Qureshi, M., & Aslam, Y. (2017). An empirical investigation of Islamic calendar effect in global Islamic equity indicep. International Journal of Economics and Finance, 57-68.
• Shen, P. (2005). How Long Is Long-Term Investment. FED Kansas City, Economic Review, First Quarter.
• Simmons, J., & Novemsky, N. (2008). From Loss Aversion To Loss Acceptance: How Gambling Contexts Undermine Loss Aversion, Working Paper.
• Statman, M. (1999). Behaviorial finance: Past battles and future engagementp. Financial Analysts Journal, 55(6), 18-27.
• Svenson, O. (1981). Are We All Less Risky and More Skilful Than Our Fellow Drivers?. Acta Psychologica, 47, 143-148.
• Tatlı, H. (2013). Konut sahipliğinin belirleyicileri: Hanehalkı reisleri üzerine bir uygulama. Akademik Yaklaşımlar Dergisi, 4(2), 40-63.
• Thaler, R. (1999). Mental Accounting Matterp. Journal of Behavioral Decision Making, 12(3), 183-206.
• Thaler, R. H. (Ed.). (2005). Advances in behavioral finance (Vol. 2). Princeton, NJ: Princeton University Presp.
• Thaler, R. H., & Johnson, E. J. (1990). Gambling with the House Money and Trying to Break Even: The Effects of Prior Outcomes on Risky Choice. Management Science, 36(6), 643-660.
• TUYİD, (2022). Borsa Trendleri Raporu, https://www.tuyid.org/files/yayinlar/BorsaTrendleriRaporu-4C21.pdf (Date of access: 02.01.2022)
• TÜİK (2021). Nüfus Sayısı, https://data.tuik.gov.tr/Kategori/GetKategori?p=Nufus-ve-Demografi-109 (Date of access: 15.11.2021)
• Tversky, A., & Kahneman, D. (1981). The framing of decisions and the psychology of choice. Science, 211(4481), 453-458.
• Ülkü, N. (2001). Finansta Davranış Teorileri ve İ.M.K.B.’nin Dezenflasyon Programının Başlangıcında Fiyat Davranışı, İ.M.K.B. Dergisi, 5(17), 106- 130.
• Veeraraghavan, K. (2010). Role of Behavioral Finance- A Study International Journal of Enterprise and Onnavation. Management Studies, 1(3), 109-112.
• Yurtdaşseven, V. Ö., & Çankaya, P. (2018). Finansal tavsiyelerin yatırımcı davranışlarına etkisi. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 3(2), 564-575.