DIVIDEND YIELD AND AN APPLICATION ON BORSA ISTANBUL A.Ş.

Year 2017, Volume: 6 Issue: 2, 121 - 133, 26.09.2017

Eymen Gürel , Ercan Beyazıtlı

Abstract

This study examines the effect of cash dividends on stock returns in the Turkish stock market. Firstly,
the companies were identified according to their payments and nonpayments of dividends. grouped
whether they pay dividends or not. Then the firms that have paid dividends were spilited into
portfolios according to their dividend yields and then to their market size. The companies that have
not paid dividends were spilited into portfolios according to their market size. Finally, the portfolios
were used to calculate and to compare average monthly returns of the companies. The results of the
analysis have shown that the portfolias with high dividend yield have higher returns, and market
value size and seasonal effect variables do not have significant effects on return. 

Keywords

Dividend Yield, Investor Decision, Dividend Policy

KAR PAYI VERİMİ VE BORSA İSTANBUL A.Ş. ÜZERİNDE BİR UYGULAMA1

Abstract

Bu çalışmada, Türkiye’deki işletmelerin dağıttıkları nakit kar paylarının hisse senedi getirileri
üzerindeki etkisi üzerinde durulmuştur. Çalışmada öncelikle, kâr payı dağıtan ve dağıtmayan
işletmeler belirlenmiştir. Kâr payı dağıtan işletmeler önce kâr payı verimi değerine sonra da piyasa
değeri büyüklüğüne göre portföylere ayrılırken, kâr payı dağıtmayan işletmeler sadece piyasa değeri
büyüklüğüne göre portföylere ayrılmıştır. Oluşturulan bu portföylere göre, kâr payı dağıtan ve
dağıtmayan işletmelerin ortalama portföy getirileri aylık olarak hesaplanmış ve karşılaştırılmıştır.
İnceleme sonucunda kâr payı verimleri yüksek olan portföylerin getirilerinin daha yüksek olduğu
ortaya çıkarken, piyasa değeri büyüklüğü ve mevsimsel etki değişkenlerinin getiri üzerinde anlamlı
bir etkisinin olmadığı sonucuna ulaşılmıştır. 

Keywords

Karpayı Verimi, Yatırımcı Kararları, Karpayı Politikası

References

• Bayazıtlı, E. (2003). İşletmelerde Kâr Dağıtımını Muhasebeleştirme Esasları, Siyasal Kitabevi, Ankara. Blume, M.E. (1980). Stock Returns and Dividend Yields: Some More Evidence, The Review of Economics and Statistics, Vol.: 62, No: 4 November.
• Brealey, R.A. - Myers, S.C. – Marcus, J. A. (1997). İşletme Finansmanının Temelleri, McGraw-Hill- Literatür Ortak Yayını, İstanbul.
• Gombola, M.J. - LIU, F.Y. (1993b). Considering Dividend Stability in the Relation Between Dividend Yields and Stock Returns, Journal of Financial Research, Vol.: 16.
• Gwilym, O.A. – Gwilym, M. - Thomas, S.H. (2000). Dividend Stability, Dividend Yield and Stock Returns: UK Evidence, Journal of Business Finance & Accounting, Vol.: 27, No: 3&4 (April/May).
• Gwilym, O.A. - Seaton, J. - Thomas, S. (2005). Dividend Yield Investment Strategies, the Payout Ratio, and Zero-Dividend Stocks, Journal of Investing, No:14, Winter.