AN INVESTIGATION ON THE EFFECTS OF WORKING CAPITAL MANAGEMENT ON PROFITABILITY

Year 2017, Volume: 6 Issue: 4, 55 - 60, 15.12.2017

Fatma Köse İçigen , Göksel Karaş

Abstract

Objectives: This study aims to
examine the effects of working capital management on profitability of retail
trade firms which listed on Borsa Istanbul for 2012-2016 period.

Methods: F test and the
Breusch Pagan (LM) test were performed to determine the model to be used and it
is confirmed that the pooled least squares method should be used. In the study,
the working capital management is measured by cash conversion period that
contains the period of inventory turnover, the period of receivable collection
and the period of debt payment. Also, firms’ profitability is measured by the
return on asset. Current ratio, market share and leverage ratio are used as
control variables.

Results: According to the
analysis result, leverage ratio has negative effect on profitability. However,
the effects of other variables on firm asset profitability are statistically
insignificant.

Keywords

Working Capital Management, Retail Trade Sector, Panel Data Analysis

İŞLETME SERMAYESİ YÖNETİMİNİN KARLILIK ÜZERİNE ETKİSİNİN ARAŞTIRILMASI

Abstract

Amaç: Bu çalışmanın amacı, hisse
senetleri Borsa İstanbul’da işlem gören perakende ticaret işletmelerinin
2012-2016 dönemindeki işletme sermayesi yönetimi ve karlılık arasındaki
ilişkiyi analiz etmektir.

Yöntem: Kullanılacak modelin
belirlenebilmesi için F testi ve Breusch Pagan (LM) testi yapılmış ve
havuzlanmış en küçük kareler (HEKK) yönteminin kullanılması gerektiği tespit
edilmiştir. Çalışmada, işletme sermayesi yönetimi; stok devir süresi, alacak
tahsil süresi ve  borç ödeme süresinin
oluşturduğu nakit dönüş süresi ile işletme karlılığı ise aktif karlılığı ile
ölçülmüştür. Cari oran, pazar payı ve kaldıraç oranı kontrol değişkenleri
olarak kullanılmıştır.

Bulgular: Analiz sonucuna
göre kaldıraç oranının karlılık üzerinde negatif etkisinin olduğu
belirlenmiştir. Ancak diğer değişkenlerin firma aktif karlılığı üzerinde olan
etkileri istatistiki olarak anlamsız bulunmuştur.

Keywords

İşletme Sermayesi Yönetimi, Perakende Ticaret Sektörü, Panel Veri Analizi

References

• Akbulut, R. (2011). İMKB’de İmalat Sektöründeki İşletmelerde İşletme Sermayesi Yönetiminin Karlılık Üzerindeki Etkisini Ölçmeye Yönelik Bir Araştırma, İstanbul Üniversitesi İşletme Fakültesi Dergisi, 40(2), 195-206.
• Akgüç, Ö. (2011). Finansal Yönetim, İstanbul: Avcıol Yayınevi.
• Deloof M. (2003). Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms?, Journal of Business Finance and Accounting, 30, 573-588.
• Dursun A., Ayrıçay Y. (2012). Çalışma Sermayesi-Karlılık İlişkisinin İMKB Örneğinde 1996-2005 Dönemi Analizi, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 26( 3-4), 199-214.
• Garcia-Teruel P.J., Martinez-Solano P.M. (2007). Effects of Working Capital Management on SME Profitability, International Journal of Managerial Finance, 3,164-177.
• Gill, A., Biger N., Mathur N.(2010). The Relationship Between Working Capital Management And Profitability: Evidence From The United States, Business and Economics Journal, 10,1-9.
• Güdelci E. N.(2016). İşletme Düzeyinde Çalışma Sermayesi ve Karlılık İlişkisi – BİST’de Faaliyet Gösteren Gübre İşletmeleri Üzerine Bir Çalışma, Batman Üniversitesi Yaşam Bilimleri Dergisi, 6 (2-1), 183-192.
• Güriş, S. (2015). Stata ile Panel Veri Modelleri, İstanbul, Der Yayınları.
• Kendirli S., Çankaya M. (2016). BİST Turizm Endeksindeki Şirketlerde İşletme Sermayesi Yönetiminin Karlılık Üzerindeki Etkisini Ölçmeye Yönelik Bir Araştırma, International Review of Economics and Management, 4(2),46-68.
• Keskin R., Gökalp F. (2016). Çalışma Sermaye Yönetiminin Firma Karlılığı Üzerine Etkisi: Panel Veri Analizi, Doğuş̧ Üniversitesi Dergisi, 17 (1), 15-25.
• Külter, B., Demirgüneş, K. (2007). Perakendeci Firmalarda Karlılığı Etkileyen Değişkenler Hisse Senetleri İMKB'de İşlem Gören Perakendeci Firmalar Üzerinde Ampirik Bir Çalışma, Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü̈ Dergisi, 16 (1),445-460.
• Lazaridis I., Tryfonidis D. (2006). Relationship Between Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in the Athens Stock Exchange, Journal of Financial Management and Analysis, 19, 26-25.
• Yerdelen Tatoğlu, F. (2016). Panel Veri Ekonometrisi, İstanbul, Beta Yayınları.