Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu

Süreyya Temelli

doi:10.33203/mfy.1834714

EN TR

Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu

Abstract

Bu çalışma, Paris İklim Anlaşması sonrasında hızlanan küresel enerji dönüşümünün finansal piyasalarda yarattığı rejim değişimlerini incelemekte ve yenilenebilir enerji (ICLN) ile geleneksel enerji (XLE) varlıklarının risk-getiri dinamiklerini dönemsel olarak değerlendirmektedir. 2015–2024 dönemine ait veriler üç alt dönemde analiz edilmiştir: geçiş öncesi dönem, COVID-19 sonrası enerji arz şoku dönemi ve normalleşme dönemi. Her dönem için yıllıklaştırılmış getiriler, volatilite, beta katsayıları ve Sharpe, Sortino ile Treynor oranları hesaplanmıştır. Markowitz ortalama–varyans yaklaşımıyla minimum risk ve maksimum Sharpe portföyleri oluşturulmuştur. Bulgular, enerji piyasalarının sürdürülebilirlik politikaları ve makroekonomik koşullara duyarlı, doğrusal olmayan bir yapıya sahip olduğunu göstermektedir. 2015–2020 döneminde temiz enerji daha iyi performans sergilerken, 2020–2023 döneminde her iki fon da yüksek getiri üretmiştir. 2023 sonrası dönemde finansman maliyetleri temiz enerjiyi zayıflatmış, geleneksel enerji daha dayanıklı kalmıştır. Portföy sonuçları rejim değişimlerinin optimal bileşimleri etkilediğini doğrulamaktadır.

Keywords

Enerji Dönüşümü, Sürdürülebilirlik, Portföy Optimizasyonu, Finansal Piyasalar

Project Number

yok

Ethical Statement

Yazar, bu çalışmada bilimsel ve etik ilkelere uyulduğunu ve kullanılan tüm kaynakların düzgün bir şekilde alıntılandığını beyan eder

References

Alessi, L., Ossola, E., & Panzica, R. (2023). When do investors go green? Evidence from a time-varying asset-pricing model. International Review of Financial Analysis, 90, 102898. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102898
Ansaram, K., & Petitjean, M. (2024). A global perspective on the nexus between energy and stock markets in light of the rise of renewable energy. Energy Economics, 131, 107406. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2024.107406
Berrich, O., Mafakheri, F., & Dabbou, H. (2024). Renewable energy transition and the Paris Agreement: How governance quality makes a difference? Energies, 17(17), 4238. https://doi.org/10.3390/en17174238
Chen, Z., Liu, Y., & Zhang, H. (2024). Can geopolitical risks impact the long-run correlation between crude oil and clean energy markets? Evidence from a regime-switching analysis. Renewable Energy, 229, 120774. https://doi.org/10.1016/j.renene.2024.120774
Dias, R., Chambino, M., & Alexandre, P. (2023). Strength in transition: Resilience of sustainable energy vs. fossil energy. In V. Bevanda (Ed.), International Scientific Conference ITEMA 2023: Conference Proceedings (Vol. 7, pp. 157–166). Association of Economists and Managers of the Balkans. https://doi.org/10.31410/ITEMA.2023.157
Fahmy, H. (2022). The rise in investors’ awareness of climate risks after the Paris Agreement and the clean energy–oil–technology prices nexus. Energy Economics, 106, 105738. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2021.105738
Hoque, M. E., & Batabyal, S. (2022). Carbon futures and clean energy stocks: Do they hedge or safe haven against the climate policy uncertainty? Journal of Risk and Financial Management, 15(9), 397. https://doi.org/10.3390/jrfm15090397
Huang, T., Sun, Z., & Zhao, Z. (2025). Is climate policy uncertainty priced in China? Financial Markets and Portfolio Management, 39, 477–500. https://doi.org/10.1007/s11408-025-00475-8
Karlilar Pata, S., & Balcilar, M. (2025). Identifying the influence of climate policy uncertainty and oil prices on modern renewable energies: Novel evidence from the United States. Clean Technologies and Environmental Policy, 27(7), 2969–2980. https://doi.org/10.1007/s10098-024-02969-x
Khaleel, M., & Yusupov, Z. (2026). Advancing sustainable energy transitions: Insights on finance, policy, infrastructure, and demand-side integration. Unconventional Resources, 9, 100274. https://doi.org/10.1016/j.uncres.2025.100274

Lean, H. H., Pizzutilo, F., & Gleason, K. (2023). Portfolio performance implications of investment in renewable energy equities: Green versus gray. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 30(6), 2990–3005. https://doi.org/10.1002/csr.2533
Li, D., Wu, Z., & Tang, Y. (2024). Do climate risks affect dirty–clean energy stock price dynamic correlations? Energy Economics, 136, 107713. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2024.107713
Liu, J., Guo, J., & Man, Y. (2025). Ripple effects of climate policy uncertainty: Risk spillovers between traditional energy and green financial markets. Sustainability, 17(12), 5500. https://doi.org/10.3390/su17125500
Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. Journal of Finance, 7(1), 77–91.
Ozkan, O., Adebayo, S. T., & Usman, O. (2024). Dynamic connectedness of clean energy markets, green markets, and sustainable markets: The role of climate policy uncertainty. Energy, 303, 131957. https://doi.org/10.1016/j.energy.2024.131957
Ren, X., Li, J., He, F., & Lucey, B. M. (2023). Impact of climate policy uncertainty on traditional energy and green markets: Evidence from time-varying Granger tests. Renewable and Sustainable Energy Reviews, 173, 113058. https://doi.org/10.1016/j.rser.2022.113058
Siddique, A., Nobanee, H., Hasan, M. B., Uddin, G. S., Hossain, M. N., & Park, D. (2023). How do energy markets react to climate policy uncertainty? Fossil vs. renewable and low-carbon energy assets. Energy Economics, 128, 107195. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.107195
Sharpe, W. F. (1966). Mutual fund performance. The Journal of Business, 39, 119–138.
Sortino, F. A. (2000). Measuring risk: Upside-potential ratios vary by investment style. Pensions and Investments, 28(22), 30–35.
Syuhada, K. I. A., Hakim, A., & Suprijanto, D. (2024). Assessing systemic risk and connectedness among dirty and clean energy markets from the quantile and expectile perspectives. Energy Economics, 129, 107261. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.107261
Teker, S., Karakurum, E., & Tav, O. (2008). Yatırım fonlarının risk odaklı performans değerlemesi. Doğuş Üniversitesi Dergisi, 9(1), 89-105.
Tian, J., Yu, L., Xue, R., Zhuang, S., & Shan, Y. (2022). Global low-carbon energy transition in the post-COVID-19 era. Applied Energy, 307, 118205. https://doi.org/10.1016/j.apenergy.2021.118205
Treynor, J. L. (1965). How to rate management of investment funds. Harvard Business Review, 43(1), 63–75.
Tudor, C. (2024). Opportunities in clean energy equity markets: The compelling case for nuclear energy investments. Journal of Business Economics and Management, 25(5), 960–980. https://doi.org/10.3846/jbem.2024.22350
Ungar, K., & Oprean-Stan, C. (2025). The impact of carbon pricing on the performance of energy firms: A comparative analysis between renewable and traditional energy. Management of Sustainable Development, 17(1), 127–146. https://doi.org/10.54989/msd-2025-0007
Wang, B. (2024). The risk–return trade-off of U.S. renewable energy sector. Highlights in Business, Economics and Management, 31, 78–87. https://doi.org/10.54097/078fah67
Wang, K., Wang, Z., Yunis, M., & Kchouri, B. (2023). Spillovers and connectedness among climate policy uncertainty, energy, green bond and carbon markets: A global perspective. Energy Economics, 128, 107170. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.107170
Yang, X., & Nie, J. (2025). Comparative responses of renewable energy stock markets to economic policy uncertainty and climate policy uncertainty shocks: Evidence from China. Review of Development Economics, 29(1), 450–475. https://doi.org/10.1111/rode.13139
Yıldırım, E. U., & Dinç-Cavlak, Ö. (2024). Climate policy uncertainty, media coverage of climate change, and energy markets: New evidence from time-varying causality analysis. Energy and Climate Change, 5, 100134. https://doi.org/10.1016/j.egycc.2024.100134
Zaier, L. H., Mokni, K., & Ajmi, A. N. (2024). Causality relationships between climate policy uncertainty, renewable energy stocks, and oil prices: A mixed-frequency causality analysis. Future Business Journal, 10, 112. https://doi.org/10.1186/s43093-024-00399-1

Details

Primary Language

Turkish

Subjects

Economic Models and Forecasting, Environment and Climate Finance

Journal Section

Research Article

Authors

Süreyya Temelli ^*
0000-0001-5340-3186
Türkiye

Publication Date

December 31, 2025

Submission Date

December 3, 2025

Acceptance Date

December 15, 2025

Published in Issue

Year 2025 Number: Özel Sayı 3

DOI

https://doi.org/10.33203/mfy.1834714

IZ

https://izlik.org/JA22NG45BU

APA

Temelli, S. (2025). Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu. Maliye Ve Finans Yazıları, Özel Sayı 3, 25-43. https://doi.org/10.33203/mfy.1834714

AMA

1.Temelli S. Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu. Maliye ve Finans Yazıları. 2025;(Özel Sayı 3):25-43. doi:10.33203/mfy.1834714

Chicago

Temelli, Süreyya. 2025. “Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu”. Maliye Ve Finans Yazıları, no. Özel Sayı 3: 25-43. https://doi.org/10.33203/mfy.1834714.

EndNote

Temelli S (December 1, 2025) Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu. Maliye ve Finans Yazıları Özel Sayı 3 25–43.

IEEE

[1]S. Temelli, “Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu”, Maliye ve Finans Yazıları, no. Özel Sayı 3, pp. 25–43, Dec. 2025, doi: 10.33203/mfy.1834714.

ISNAD

Temelli, Süreyya. “Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu”. Maliye ve Finans Yazıları. Özel Sayı 3 (December 1, 2025): 25-43. https://doi.org/10.33203/mfy.1834714.

JAMA

1.Temelli S. Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu. Maliye ve Finans Yazıları. 2025;:25–43.

MLA

Temelli, Süreyya. “Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu”. Maliye Ve Finans Yazıları, no. Özel Sayı 3, Dec. 2025, pp. 25-43, doi:10.33203/mfy.1834714.

Vancouver

1.Süreyya Temelli. Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu. Maliye ve Finans Yazıları. 2025 Dec. 1;(Özel Sayı 3):25-43. doi:10.33203/mfy.1834714

The scope of the Journal of Finance Letters consists of studies in the fields of economics, public finance, finance, and banking.

Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu

Regime Shifts in Energy Markets After the Paris Agreement: Sustainability-Oriented Portfolio Optimization

Abstract

Keywords

Paris Anlaşması Sonrası Enerji Piyasalarında Rejim Değişimi: Sürdürülebilirlik Odaklı Portföy Optimizasyonu

Abstract

Keywords

Project Number

Ethical Statement

References

Details

Primary Language

Subjects

Journal Section

Authors

Publication Date

Submission Date

Acceptance Date

Published in Issue

DOI

IZ

Cite