Türk Tahvillerinin CDS Primlerini Etkileyen İçsel Faktörlerin Analizi

Year 2017, , 130 - 145, 18.04.2017

Murat Akkaya

https://doi.org/10.33203/mfy.307177

Cited By: 14

Abstract

Kredi Temerrüt Swapları (CDS)
finansal piyasalarda en yaygın kullanılan kredi türevlerinden bir tanesidir. Türk
tahvillerinin CDS primleri ve primleri etkileyen faktörler üzerine sayılı
çalışma bulunmaktadır. Çalışmanın amacı, küresel kriz öncesinden günümüze kadar
olan küresel kriz döneminde Türk tahvillerinin kredi risk primini etkileyen
içsel değişkenlerin belirlenmesidir. Çalışma Ocak 2008- Mart 2016 dönemini
kapsamaktadır. Türkiye 5 Vadeli ABD Tahvil CDS priminin aylık değişimlerinde Borsa
İstanbul getiri endeksi ve altın fiyatı değişkenlerinin dışsal olduğunu ve bu bağımsız
değişkenlerin gecikmeli değerlerinin bağımlı değişkenin nedeni olduğunu
göstermektedir

Keywords

Türk tahvilleri, CDS, VAR analizi

Analysis of Internal Factors Affecting CDS Premiums of Turkish Treasuries

Abstract

Credit Default
Swaps (CDS) is one of the most widely used credit derivatives in financial
markets. In finance literature, there are few studies on factors affecting CDS
premiums of Turkish bonds. The aim of the study is to determine the internal
variables affecting Turkish bonds' credit risk premiums in the period of the
global crisis. The study covers January 2008 to March 2016 period. Istanbul
Stock Exchange return index and the price of gold is exogenous variables on
Turkey USD 5 Term Bond CDS and lagged values of these variables are the cause
of the dependent variable.

Keywords

Turkish bonds, CDS, VAR

References

• Chan-Lau, Jorge A. 2003. Anticipating Credit Events Using Credit Default Swaps, with an Application to Sovereign Debt Crises. IMF Working Paper WP/03/106 May. Choudhry, M. 2006. The Credit Default Swap Basis. New York, Bloomberg Press, Dickey, D.A. ve Fuller, W.A. 1979. Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association: 74. Duffie, D. 1999. Credit swap valuation. Financial Analyst Journal 55, Jan – Feb: 73-87. Gruber, M.J., Angrawal, D. ve Mann, C. 2001. Explaining the rate spread on corporate bonds. Journal of Finance 56, 1: 247 – 277. Gümrah, Ü. 2009. Kredi Türevleri ve Gelişmekte Olan Ülkelerde Kredi Temerrüt Swapları Üzerine Bir Araştırma. Doktora Tezi, İstanbul Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü. Hull, J. ve White A. 2000. Valuing credit default swaps I: No counterparty default risk. Journal of Derivatives 8: 29-40. Hull, J., ve White A. 2001. Valuing credit default swaps II: Modeling default correlations. Journal of Derivatives 8: 12-22. Karabıyık, lale ve Anbar, Adem. 2008. Kredi Tememrrüt Swapları ve Kredi Temerrüt Swaplarının Fiyatlandırılması. The Journal of Account and Finance, sayı 31. Kunt, A.S. ve O. Taş. 2008. Kredi temerrüt swapları ve Türkiye’nin CDS priminin tahmin edilmesine önelik bir uygulama. itüdergisi/b sosyal bilimler Cilt:5, Sayı:1: 78-89. Koy Ayben. 2014 Kredi Temerrüt Swapları ve Tahvil Primleri Üzerine Ampirik Bir Çalışma. International Review of Economics And Management Volume 2 Number 2: 63-79. Ming, H.G. 1998. The determinants of emerging market bond spread: Do economic Fundamentals matter. The World Bank Policy Research Working Paper 1899. Zhang, Gaiyan. Jot Yau and Hung Gay Fung. 2010. Do credit default swaps predict currency values?. Applied Financial Economics S.20: 439–458.