BIST 100’de Yer Alan Enerji Şirketlerinin Finansal Performans Analizi

Year 2025, Issue: 124, 147 - 167, 01.10.2025

Alper Ova

Abstract

Bu çalışmada BIST-100'de yer alan enerji şirketlerinin 2022 ve 2023 finansal performansları CRITIC temelli CODAS yöntemi ile incelenmiştir. Şirketlerin performansları değerlendirilirken 10 kriter göz önünde bulundurulmuş ve çalışma sonuçları tablolar halinde verilmiştir. Ayrıca çalışmanın tutarlılığını kontrol etmek için sonuçlar TOPSIS ve MOORA-Oran yöntemiyle karşılaştırılmıştır. Bunun yanı sıra kriter ağırlıklarının sonuçları değiştirip değiştirmediğini görmek için kriterlerin eşit ağırlıkta olduğu varsayımı altında performans analizi tekrar yapılmış ve sonuçların tutarlı olduğu görülmüştür.

Keywords

Enerji Şirketleri , Finansal Performans , CODAS

Financial Performance Analysis of Energy Companies in BIST 100

Abstract

In this study, the 2022 and 2023 financial performances of energy companies in BIST-100 were examined with the CRITIC-based CODAS method. When evaluating the performance of companies, 10 criteria were taken into consideration and the study results were presented in tables. Additionally, the results were compared with TOPSIS and MOORA-Ratio method to check the consistency of the study. In addition, to see whether the weights of the criteria changed the results, the performance analysis was re-done under the assumption that the criteria were equally weighted and the results were found to be consistent.

Keywords

Energy Companies , Financial Performance , CODAS

References

• Akgün, A. (2022). BIST Enerji Şirketlerinin CRITIC ve CODAS Bütünleşik Yaklaşımı ile Finansal Açıdan Değerlendirilmesi. Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, (48), 338-356. https://doi.org/10.52642/susbed.1111547.
• Alaca, D. ve Ulutaş, A. (2022). Bütünleşik Çok Kriterli Karar Verme Modeli ile Lojistik Firmalarının Performanslarının Ölçümü. Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 13(3), 1027-1045.
• Amiri, M. P. (2010). Project Selection for Oil-fields Development by Using the AHP and fuzzy TOPSIS Methods. Expert Systems with Applications, 37(9), 6218–6224.
• Arsu, T. (2021). Finansal Performansın ENTROPİ Tabanlı ARAS Yöntemi ile Değerlendirilmesi: BİST Elektrik, Gaz ve Buhar Sektöründeki İşletmeler Üzerine Bir Uygulama. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 39(1), 15-32. https://doi.org/10.17065/huniibf.740393.
• Balobaid A., Abd-Elhafiez W.M., Nagy S.M. ve Trabay D.W. (2024). Integrating Multi-Criteria Decision-Making Techniques in Assessing Renewable Energy Potential: A Case Study of Egypt. IEEE Access, 12, 103594-103605.
• Bayram, E. (2022). Türkiye’deki Özel Sermayeli Bankaların Finansal Performans Analizi: SWARA Ağırlıklı CODAS Yöntemi. Karamanoğlu Mehmetbey Üniversitesi Sosyal ve Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 24(43), 992-1004.
• Beheshtinia, M.A. ve Omidi, S. (2017). A Hybrid MCDM Approach for Performance Evaluation in the Banking Industry, Kybernetes, 46(8), 1386-1407. https://doi.org/10.1108/K-03-2017-0105.
• Brauers, W.K.M. ve Zavadskas, E.K. (2006). The MOORA Method and its Application to Privatization in a Transition Economy. Control and Cybernetics, 35(2), 445-469.
• Çınaroğlu, E. (2022). Entropi Destekli EDAS ve CODAS Yöntemleri ile Bireysel Emeklilik Şirketlerinin Performans Değerlendirmesi. Anemon Muş Alparslan Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 10(1), 325-345. https://doi.org/10.18506/anemon.961937.
• Dağıstanlı, H. A. (2023). An Integrated Fuzzy Mcdm and Trend Analysis Approach for Financial Performance Evaluation of Energy Companies in Borsa İstanbul Sustainability Index. Journal of Soft Computing and Decision Analytics, 1(1), 39-49. https://doi.org/10.31181/jscda1120233.
• Demiray Erol E. ve Güneş İ. (2017). Türkiye’de Enerji İthalatı, Ekonomik Büyüme ve Cari Açık İlişkisi. The Journal of Academic Social Science, (45), 340-352.
• Diakoulaki, D. Mavrotas, G. ve Papayannakis L. (1995). Determining Objective Weights in Multiple Criteria Problems: The Critic Method, Computers & Operations Research, 22(7), 763–770.
• Ece, N. (2019). Holding Şirketlerinin Finansal Performans Sıralamasının Entropi Tabanlı TOPSİS Yöntemleri ile İncelenmesi. Finans Ekonomi ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 4(1), 63-73. https://doi.org/10.29106/fesa.522709.
• Eyüboglu, K. ve Çelik, P. (2016). Financial Performance Evaluation of Turkish Energy Companies with Fuzzy AHP and Fuzzy TOPSIS Methods. Business and economics research Journal, 7(3), 21-37. https://doi.org/10.20409/berj.2016321806.
• Hwang, C.L. ve Yoon, K. (1981). Multiple Attribute Decision Making: Methods and Applications, Springer Verlag.
• Işıldak, M. S. (2018). BIST’de Dokuma, Giyim Eşyası ve Deri İşletmelerinin TOPSIS Yöntemi ile Finansal Performans Analizi. Dicle Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(16), 116-130.
• İlkuçar, M. ve Çifci, A. (2016). Performance Evaluation of Electricity Generation Companies Traded on BIST According to the Financial Parameters Through the Application of TOPSIS Method. International Journal of Social Sciences and Education Research, 2(3), 815-824. https://doi.org/10.24289/ijsser.279025
• Karcıoğlu, R., Yalçın, S. ve Gültekin, Ö. F. (2020). Sezgisel Bulanık Mantık ve Entropi Tabanlı Çok Kriterli Karar Verme Yöntemiyle Finansal Performans Analizi: BİST’de İşlem Gören Enerji Şirketleri Üzerine Bir Uygulama. MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi, 9(1), 360-373. https://doi.org/10.33206/mjss.535211.
• Keshavarz Ghorabaee, M., Zavadskas, E. K., Turskis, Z. ve Antucheviciene, J. (2016). A New Combinative Distance-based Assessment (CODAS) Method for Multi-criteria Decision-making. Economic Computation and Economic Cybernetics Studies and Research, 50(3), 25–44.
• Makki, A. A. ve Alqahtani, A. Y. (2023). Capturing the Effect of the COVID-19 Pandemic Outbreak on the Financial Performance Disparities in the Energy Sector: A Hybrid MCDM-Based Evaluation Approach. Economies, 11(2), 61. https://doi.org/10.3390/economies11020061.
• Mercan, Y. ve Çetin, O. (2020). COPRAS ve VIKOR Yöntemleri ile BIST Elektrik Endeksindeki Firmalarının Finansal Performans Analizi. Uluslararası Afro-Avrasya Araştırmaları Dergisi, 5(9), 123-139.
• Metin, S., Yaman, S. ve Korkmaz, T. (2017). Finansal Performansın TOPSIS ve MOORA Yöntemleri ile Belirlenmesi: BİST Enerji Firmaları Üzerine Karşılaştırmalı Bir Uygulama. Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 14(2), 371-394.
• Mimovic, P., Tadic, D., Borota-Tisma, A., Nestic, S. ve Lafuente, J. G. (2021). Evaluation and Ranking of Insurance Companies by Combining TOPSIS and the Interval Fuzzy Rough Sets. Serbian Journal of Management, 16(2), 279-299.
• Needles B., Powes M. ve Crosson S.V. (2014). Principles of Accounting, 12th International Edition, South-Western Cengage Learning.
• Orçun, Ç. (2019). Enerji Sektöründe WASPAS Yöntemiyle Performans Analizi. Bolu Abant İzzet Baysal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 19(2), 439-453. https://doi.org/10.11616/basbed.v19i47045.537839.
• Özçelik, H. ve Kandemir, B. (2015). BIST’DE İşlem Gören Turizm İşletmelerinin TOPSIS Yöntemi ile Finansal Performanslarının Değerlendirilmesi. Balıkesir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 18(33), 97-114. https://doi.org/10.31795/baunsobed.645449.
• Özdemir, O. ve Parmaksız, S. (2022). BIST Enerji İşletmelerinin Finansal Performanslarının Çok Kriterli Karar Verme Teknikleri ile Karşılaştırılması: TOPSIS ve EDAS Yöntemleri ile Analiz. Başkent Üniversitesi Ticari Bilimler Fakültesi Dergisi, 6(1), 34-56.
• Sönmez, F., Baysal, G., Anik Baysal, I. ve Bademcioglu, M. (2023). Determining the Financial Performances of BIST100 Energy Companies by TOPSIS Method. PressAcademia Procedia (PAP), 16(1), 149-155.
• Süslü, C. ve Hızlıer, S. S. (2023). CRITIC tabanlı MULTIMOORA ve TOPSIS Yöntemleri ile Finansal Performans Analizi: BİST Spor Endeksi Şirketleri Üzerine Bir Çalışma. İşletme, 4(1), 109-129. https://doi.org/10.57116/isletme.1253335.
• Şeyranlıoğlu, O. ve Kara, M. A. (2024). Aracı Kurumların Borsa Performanslarının Entropi ve CODAS Yöntemleri ile Değerlendirilmesi. Yönetim ve Ekonomi Dergisi, 31(1), 183-202. https://doi.org/10.18657/yonveek.1271659
• Topal, A. (2021). Çok Kriterli Karar Verme Analizi ile Elektrik Üretim Şirketlerinin Finansal Performans Analizi: Entropi Tabanlı Cocoso Yöntemi. Business & Management Studies: An International Journal, 9(2), 532-546. https://doi.org/10.15295/bmij.v9i2.1794.
• Wang, Y-J. (2014). The Evaluation of Financial Performance for Taiwan Container Shipping Companies by Fuzzy TOPSIS. Applied Soft Computing, 22, 28-35.
• World Bank. (2025a) https://databank.worldbank.org/source/world-development-indicators (Erişim Tarihi 02 Nisan 2025).
• World Bank. (2025b). https://data.worldbank.org/indicator/EG.FEC.RNEW.ZS (Erişim Tarihi 02 Nisan 2025).
• Yılmaz, Ö. ve Yakut, E. (2021). Entropi Temelli TOPSIS ve VIKOR Yöntemleri ile Bankacılık Sektöründe Finansal Performans Değerlendirmesi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 35(4), 1297-1321.
• Zhao, H., Zhao, H. ve Guo, S. (2018). Comprehensive Performance Evaluation of Electricity Grid Corporations Employing a Novel MCDM Model. Sustainability, 10(7), 2130. https://doi.org/10.3390/su10072130.