TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ

Sevi Dokuzoğlu

TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ

Abstract

Son yıllarda borç yönetimine dair teorilerin dâhil edildiği optimal maliye ve para politikası modellerinde, kamu borcunun vadesi belirleyici değişken olarak karşımıza çıkmaktadır. Geçtiğimiz yıllar içerisinde yaşanan borç krizlerinde ise vade yapısının kilit değişken haline gelmiştir. Bu çerçevede çalışmanın amacı Türkiye’de 1990-2018 yıllarını kapsayan dönemde iç borçlanma vadelerinin seyrinin ampirik olarak analiz edilmesi ve dönemin ekonomik koşulları ile ilişkilendirilmesidir.

Çalışmada, ilgili dönemde gerçekleşen iç borçlanma vadeleri Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (GARCH) süreci içerisinde modellenmiş ve elde edilen bulgular dönemin ekonomik koşulları ile ilişkilendirilmiştir. Ortalamada Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Değişen Varyans (GARCH-M) Analizi tahmin sonuçları Türkiye’de 2005 yılından itibaren artan iç borçlanma vadelerinin uzunluğu ile vade oynaklığı arasında birbirini aynı yönde etkileyen bir dinamiğin varlığına işaret etmektedir.

Keywords

Vade Yapısı,İç Borçlanma,GARCH,GARCH-M

References

Alesina, A., Prati, A. ve Tabellini, G. (1990). Public Confidence and Debt Management: A Model and A Case Study of Italy. R. Dornbusch ve M. Draghi (Eds), Public Debt Management: Theory and History (s. 94-121). Cambridge: Cambridge University Press.
Berument, H. ve Malatyali, K. (2001). Determinants of interest rates in Turkey. Russian ve East European Finance and Trade, 37(1), 5-16.
Bohn, H. (1988). Why do we have nominal government debt? Journal of Monetary Economics, 21(1), 127-140.
Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327.
Bollerslev, T., Engle, R. F. ve Nelson, D. B. (1994). ARCH Models. R. F. Engle ve D. L. McFadden (Eds), Handbook of Econometrics (s. 2959-3038). North-Holland: Elsevier.
Calvo, G. A. (1988). Servicing the Public Debt: The Role of Expectations. The American Economic Review, 78(4), 647-661.
Cole, H. L. ve Kehoe, T. J. (1996). A Self-Fulfilling Model of Mexico’s 1994- 1995 Debt Crisis. Journal of International Economics, 41(3-4), 309-330.
Cole, H. L. ve Kehoe, T. J. (2000). Self-Fulfilling Debt Crises. The Review of Economic Studies, 67(1), 91-116.

De Haan, J., Sikken, B. J. ve Hilder, A. (1995). On the Relationship Between the Debt Ratio and Debt Maturity. Applied Economics Letters, 2(12), 484-486.
Eğilmez, M. (2012). Hazine. İstanbul: Remzi Kitabevi.
Elyasiani, E. ve Mansur, I. (1998). Sensitivity of the Bank Stock Returns Distribution to Changes in the Level and Volatility of Interest Rate: A GARCH-M Model. Journal of Banking ve Finance, 22(5), 535-563.
Engle, R. F. (1982). Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica, 50(4), 987-1007.
Engle, R. F. (2001). GARCH 101: The Use of ARCH/GARCH Models in Applied Econometrics. Journal of Economic Perspectives, 15(4), 157-168.
Falcetti, E. ve Missale, A. (2002). Public Debt Indexation and Denomination with an Independent Central Bank. European Economic Review, 46(10), 1825-1850.
Giavazzi, F. ve Pagano, M. (1990). Confidence Crises and Public Debt Management. R. Dornbusch ve M. Draghi (Eds), Public Debt Management: Theory and History (s. 125-146). Cambridge: Cambridge University Press.
Kydland, F. ve Prescott, E. (1977). Rules Rather Than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans. Journal of Political Economy, 85(3), 473- 491.
Lucas, R. E. ve Stokey, N. L. (1983). Optimal Fiscal and Monetary Policy In An Economy Without Capital. Journal of Monetary Economics, 12(1), 55-93.
Missale, A. ve Blanchard, O. J. (1994). The Debt Burden and Debt Maturity. The American Economic Review, 84(1), 309-319.
Nosbusch, Y. (2008). Interest Costs and the Optimal Maturity Structure Of Government Debt. The Economic Journal, 118(527), 477-498.
Özatay, F. (1996). The Lessons from the 1994 Crisis in Turkey: Public Debt (Mis)management and Confidence Crisis. Yapi Kredi Economic Review, 7(1), 21-28.
Persson, M., Persson, T. ve Svensson, L. E. (1987). Time Consistency of Fiscal and Monetary Policy. Econometrica, 55(6), 1419-1431.

Details

Primary Language

Turkish

Subjects

-

Journal Section

Research Article

Authors

Sevi Dokuzoğlu ^*
0000-0002-2888-4755
Türkiye

Publication Date

April 24, 2019

Submission Date

March 18, 2019

Acceptance Date

April 16, 2019

Published in Issue

Year 2019 Volume: 16 Number: 43

IZ

https://izlik.org/JA92LB67BL

Cite

RIS / Bibtex

APA

Dokuzoğlu, S. (2019). TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 16(43), 46-59. https://izlik.org/JA92LB67BL

AMA

1.Dokuzoğlu S. TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 2019;16(43):46-59. https://izlik.org/JA92LB67BL

Chicago

Dokuzoğlu, Sevi. 2019. “TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ”. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 16 (43): 46-59. https://izlik.org/JA92LB67BL.

EndNote

Dokuzoğlu S (April 1, 2019) TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 16 43 46–59.

IEEE

[1]S. Dokuzoğlu, “TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ”, Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, vol. 16, no. 43, pp. 46–59, Apr. 2019, [Online]. Available: https://izlik.org/JA92LB67BL

ISNAD

Dokuzoğlu, Sevi. “TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ”. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi 16/43 (April 1, 2019): 46-59. https://izlik.org/JA92LB67BL.

JAMA

1.Dokuzoğlu S. TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 2019;16:46–59.

MLA

Dokuzoğlu, Sevi. “TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ”. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, vol. 16, no. 43, Apr. 2019, pp. 46-59, https://izlik.org/JA92LB67BL.

Vancouver

1.Sevi Dokuzoğlu. TÜRKİYE’DE İÇ BORÇLANMA VADELERİNİN SEYRİ: 1990-2018 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARCH-M ANALİZİ. Mustafa Kemal Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi [Internet]. 2019 Apr. 1;16(43):46-59. Available from: https://izlik.org/JA92LB67BL