Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi

Duygu Kalkay; Halil Tunalı

doi:10.25095/mufad.1461180

Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi

Abstract

Bu çalışmada, 2008 finans krizi sonrasında uygulanan geleneksel olmayan para politikaları kapsamında TCMB’nin yeni para politika stratejisi çerçevesinde uyguladığı geleneksel olmayan para politikalar ile seçilmiş makro ekonomik göstergeler arasındaki ilişki incelenmiştir. Analizde Türkiye’de uygulanan geleneksel olmayan para politikalarından faiz koridoru, zorunlu karşılıklar ve rezerv opsiyon mekanizması gibi sıklıkla kullanılan politika araçları ile makro ekonomik göstergeleri temsilen enflasyon oranı, sanayi üretim indeksi, reel döviz kuru, toplam krediler ve işsizlik oranları arasındaki ilişki analiz edilmiştir. Model tahmini 2010:1-2021:12 dönemini kapsayan bir, üç ve altı aylık veri setlerinden yararlanılarak yapılmıştır. Modelde öncül koşulların olduğu varsayımı altında inceleme imkânı sağlayan B-VAR yöntemi kullanılmıştır. B-VAR analiz sonuçlarına göre; geleneksel olmayan para politikaları ile makro ekonomik göstergeler arasında düşük düzeyde de olsa karşılıklı bir etkileşim tespit edilmiştir. Model genelinde söz konusu para politikaları ile yüksek etkileşim içinde olan makro ekonomik değişken enflasyondur. Ulusal literatürde özellikle para politikası B-VAR model çerçevesinde yapılan çalışmaların sınırlı sayıda olduğu göz önüne alındığında, konu ile ilgili söz konusu boşluğun doldurulması ve öncül bilgilerle geleneksel olmayan politikaların Türkiye özelinde etkinliği ortaya koyularak literatüre katkı sağlamaya çalışılmıştır.

Keywords

References

Başçı, E. - Kara, H. (2011).“Finansal istikrar ve para politikası”. İktisat İşletme ve Finans, 26(302), 9-25.
Bhattarai, S. - Chatterjee, A. - Park, W. Y. (2021). “Effects of US quantitative easing on emerging market economies”. Journal of Economic Dynamics and Control, 122, 104031.
Bindseil, U. (2016). “Evaluating monetary policy operational frameworks”. In Speech at the Jackson Hole conference, on (Vol. 31).
Brunnermeier, M. K. - Koby, Y. (2018). The reversal ınterest rate”. NBER Working Paper ,No.25406 December 2018
Bordo, M. D. - Levin, A. T. (2017). “The reversal ınterest rate”. NBER Working Paper ,No.25406 December 2018 Central bank digital currency and the future of monetary policy (No. w23711). National Bureau of Economic Research.
Çelik, M. (2022). “Türkiye’de geleneksel olmayan para politikası uygulamaları”. İzmir Ekonomi Üniversitesi, Doktora Tezi, İzmir
Çoker, E. - Sezgin, F. (2007). “Türkiye’deki enflasyonun Bayesci vektör otoregresyon modeller ile incelenmesi”. Öneri Dergisi, 7 (28), 287-300.
Evans,O. - Alenoghena,O.R. (2017). “Financial inclusion and GDP per capita in Africa: A Bayesian VAR model”. Journal of Economics & Sustainable Development, 8 (18), 44-57.

Kasap, R.,- Kavak, S. (2010). “Bayesgil VAR modelinin gerçek zaman dizileri için kestirim amaçlı kullanılması. Cankaya University Journal of Science and Engineering, 7 (2).
Kenny, G. - A. Meyler - T. Quinn, (1998). “Bayesian VAR models for forecasting irish inflation”. Central Bank of Ireland Technical Paper, 4/RT/98.
Lenza, M.- Pill, H. - Reichlin, L.(2010). “Monetray policy in exceptional times”, Economic Policy, 25 (4), 295-339.
Litterman, R.B. (1986). “Forecasting with bayesian vector autoregressions: five years of experience”. Journal of Business and Economic Statistics, 4 (1986), 25–38.
Litterman, R. B. (1980). “Bayesian procedure for forecasting with vector autoregressions”.Massachusetts Institute of Technology.
Migliardo, C. (2010). “Monetary policy transmission in Italy: A BVAR analysis with sign restriction”. Czech Economic Review, 4 (02), 139-167.
Öğünç, F. (2019). “A Bayesian VAR approach to short-term ınflation forecasting”. Central Bank of the Republic of Turkey, Working Paper No: 19/25.
Ramos, F. (2003). “Forecanst of market shares from VAR and BVAR Models:A comparison of their accurac”. International Journal Of Forecasting, 19 (1),95-110
Sevinç, V. - Ergün, G. (2009). “Usage of different prior distributions in Bayesian vector autoregressive models.” Hacettepe Journal of Mathematics and Statistics, 38 (1), 85-93.
Smaghi, L.B. (2009). “Conventional and unconventional monetary policy”, (Speech at the Center for Monetary and Banking Studies). Bank for International Settlements, Basel, BIS Review, 52, 1-14.
Sümer, A. L. (2020). “Geleneksel olmayan para politikası kapsamında finansal istikrar: Teorik bir inceleme”. Sakarya İktisat Dergisi, cilt 9 (4), 461-468.
Taylor, J. B. (1995). “The monetary transmission mechanism: an empirical framework. Journal of Economic Perspectives, IX (4), 11-26.
Tunalı, H. - Yalçınkaya, Y. (2016). “Geleneksel olmayan para politikası uygulamasında enflasyon ile döviz kuru arasındaki nedensellik ilişkisinin analizi”. İstanbul Üniversitesi, İktisat Fakültesi Mecmuası, Cilt: 66, (2016/2), 61-112
Tüzün, O. - Kahyaoğlu, H. (2015). “Makro ihtiyati para politikası amacı olarak finansal istikrar: Türkiye üzerine bir uygulama”. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, (603), 25-45.
TCMB, (2010a). “Para politikası çıkış stratejisi” (Çevrimiçi) https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/e8bf3a3a-1e8b-4b04-8d86-79302af78641/cikisstratejisi+%281%29.pdf?mod=ajperes&cacheıd=rootworkspacee8bf3a3a-1e8b-4b04-8d86-79302af78641-m3fb7u5, 20.08.2022
TCMB, (2012).“2012 Yılında Para ve Kur Politikası”(Çevrimiçi). https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/57800836-adae-4f2b-8a47- c81e9011cef0/2012ParaPolKonusma.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOTWOR KSPACE-57800836-adae-4f2b-8a47-c81e9011cef0-m3fC4SP, 02.02.2022
TCMB, (2013). “Parasal Aktarım Mekanizması” (Çevrimiçi). https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/4e99834e-179b-4a08-820cf2b259032afd/ParasalAktarim.pdf?MOD=AJPERES, 23.12.2022.
TCMB, (2015).“Türkiye’de Finansal İstikrar Gelişmeleri” (Çevrimiçi). https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/dc3570d0-3eeb-4393-9c4d75d7e066c5f2/TCMB_KITAPCIK_2014.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=ROOT WORKSPACE-dc3570d0-3eeb-4393-9c4d-75d7e066c5f2-m5lk2Kv, 12.11.2022.

Details

Primary Language

Turkish

Subjects

Finance, Financial Econometrics

Journal Section

Research Article

Authors

Duygu Kalkay ^*
0000-0002-8729-9177
Türkiye

Halil Tunalı
0000-0002-7065-4080
Türkiye

Publication Date

July 18, 2024

Submission Date

March 29, 2024

Acceptance Date

May 30, 2024

Published in Issue

Year 2024 Number: 103

DOI

https://doi.org/10.25095/mufad.1461180

IZ

https://izlik.org/JA29SD84SN

Cite

RIS / Bibtex

APA

Kalkay, D., & Tunalı, H. (2024). Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi. Muhasebe Ve Finansman Dergisi, 103, 135-154. https://doi.org/10.25095/mufad.1461180

AMA

1.Kalkay D, Tunalı H. Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2024;(103):135-154. doi:10.25095/mufad.1461180

Chicago

Kalkay, Duygu, and Halil Tunalı. 2024. “Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi”. Muhasebe Ve Finansman Dergisi, nos. 103: 135-54. https://doi.org/10.25095/mufad.1461180.

EndNote

Kalkay D, Tunalı H (July 1, 2024) Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi 103 135–154.

IEEE

[1]D. Kalkay and H. Tunalı, “Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, no. 103, pp. 135–154, July 2024, doi: 10.25095/mufad.1461180.

ISNAD

Kalkay, Duygu - Tunalı, Halil. “Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi”. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 103 (July 1, 2024): 135-154. https://doi.org/10.25095/mufad.1461180.

JAMA

1.Kalkay D, Tunalı H. Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2024;:135–154.

MLA

Kalkay, Duygu, and Halil Tunalı. “Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi”. Muhasebe Ve Finansman Dergisi, no. 103, July 2024, pp. 135-54, doi:10.25095/mufad.1461180.

Vancouver

1.Duygu Kalkay, Halil Tunalı. Geleneksel Olmayan Para Politikaları İle Seçilmiş Makro Ekonomik Göstergeler Arasındaki İlişkinin B-Var Modeli İle Analizi. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2024 Jul. 1;(103):135-54. doi:10.25095/mufad.1461180