Beklentiler Ve Güven Endekslerinin Finansal Piyasalar Üzerine Etkisi

Abstract

Finansal piyasalar, finansal kararlar ve risklerin yanı sıra hisse senedi fiyatlarının ve getirilerinin tahmin edilme şekli finans literatüründe en çok araştırılan konular arasındadır. Literatürde geliştirilen, tartışılan ve modellenen pek çok iktisadi ve finansal teori mevcuttur. Bu teorilerin ve modellerin önemli bir kısmı, yatırımcıları ve finansal kararları etkileyen psikolojik faktörleri değerlendirmektedir. Kahneman ve Tversky'nin (1979) çalışması, yatırımcıların psikolojisinin hisse senedi fiyatlarını etkilediğini göstermişti. Geleneksel finans teorisi olarak da bilinen ilk finans teorileri ve modellerinden biri, yatırımcıların rasyonel olduklarını ve piyasaların verimli olduğunu ifade etmektedir. Davranışsal finans teorisi olarak bilinen ikincisi ise, piyasaların etkin olmadığını ve yatırımcıların rasyonel olmadığını ve yatırımcıların psikolojik ve duygusal özelliklerinin yatırımcıların kararlarını etkilediğini ifade

etmektedir.

Bu çalışmada önce finansal piyasalardaki anormaliler, söylentiler, belirsizlik durumunda karar verme, yatırımcı psikolojisi, yatırımcı duyarlılığı, sürü psikolojisi ve tüketici güveni ele alınmaktadır. Daha sonra, yatırımcı duyarlılığı ve tüketici güveninin finansal piyasalardaki etkileri incelenmiştir. Son olarak ise, tüketici güven endekslerinin finansal piyasalar üzerindeki etkisi analiz edilmiştir. Bu araştırmanın bir sonucu olarak, hisse senedi fiyatlarının tüketici beklentileri ve yatırımcı düşüncelerinden etkilenmesi beklenmektedir.

Keywords

• Davranışsal Finans,Güven Endeksi,Yatırımcı Sorumlulukları,BİST 100

References

1. Baker, Malcolm, Jeremy C. Stein, (2002), “Market Liquidity as a Sentiment Indicator,”ss. 1-39, (online), http://www.econ.yale.edu/~shiller/behfin/200204-11/baker-stein.pdf
2. Baker, Malcolm, Jeffrey Wurgler, (2004), “Investor Sentiment and The Cross-Section Of Stock Returns”, NBER Working Paper, No: W10449.
3. Baker, Malcolm, Jeffrey Wurgler, (4 August 2006), “Investor Sentiment and The Cross-Section Of Stock Returns”, Journal of Finance, Vol. LXI, No. pp. 1645-1680.
4. Barber, Brad M., Terrance Odean: “Systematic Noise”, November 2007, ss.1-28, Ning, Zhu: (online), http://faculty.gsm.ucdavis.edu/~nzhu/papers/systematicnoise.pdf
5. Barberis, Nicholas, Andrei Shleifer, (1998), “A Model of Investor Sentiment” Journal of Robert Vishny: Financial Economics 49, pp.. 307-343.
6. Black, Fischer, (Jul. 1986), “Noise” Journal of Finace, Vol.41, Issue 3, pp. 529-543.
7. De Long, J. Bradford, A. Shleifer, (1990), “Noise Trader Risk In Financial Summers, Lawrence H., R.J. Waldmann: Markets” Journal of Political Economy, Vol. 98, No.4, pp. 703-738
8. Elton, Edwin J., J. Martin Gruber, (1998), “Do Investors Care About sentiment?” Jeffrey A. Busse : The Journal of Business, Vol. 71, No.4, pp. 477-500.

9. Fama, Eugene F, K.R. French, (1992), “The Cross-section Of Expected Stock Returns” Journal of Finance, 47, pp. 427-465.
10. Hwang, Byoung-Hyoun, 2011, “Country-specific Sentiment and Security Prices”, Journal of Financial Economics, 100, pp. 382-401.
11. Kahneman, Daniel, Amos Tversky, (1979), “Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk” Econometrica, Vol.47, No.2, pp. 263-292.
12. Lee, Charles M. C., A. Shleifer, (March 1991), “Investor Sentiment and Closed- End Fund Richard H Thaler: Puzzle”, The journal Of Finance, Vol. XLVI, No.1 pp. 75-109.
13. Sohn, Sung Bin, (2013), “What Does Sentiment Reflect: Animal Spirit or Risks”, ss. 1-30, (online), http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract _id=2177181
14. Verma, R., H.Baklacı, G. Soydemir (2008), “The Impact of Rational and Irrational Sentiments of Individual and Institutional Investors on DJIA and S&P 500 Index Returns” Applied Financial Economics, 18, pp. 1303-1317.