İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi

Meltem Gürünlü

doi:10.25095/mufad.438848

İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi

Abstract

Dünyada pek çok ülkede var olan işletme gruplarının oluşum ve yaygınlık nedenleri pek çok akademisyenin ilgisini çekmiştir. İşletme gruplarının oluşumunda temel nedenler piyasa kusurları ve bilgi sorunlarını önlemek, piyasa belirsizliklerini azaltmak ve riski çeşitlendirmek olarak sıralanabilir. Bu çalışma, Türkiye’deki firmaların sermaye yapısı seçimlerinin bir işletme grubuna bağlılık nedeni ile farklılaşıp farklılaşmadığını incelemektedir. Çalışmada Borsa İstanbul’da işlem gören, finansal sektör dışındaki 68 adet şirketin 2008-2016 yılları arasındaki dönemini kapsayan ve toplamda 612 gözlemin yer aldığı dengeli bir panel veri seti ile çalışılmıştır. Araştırma yöntemi olarak dinamik panel veri analizi yöntemi kullanılmıştır. Genelleştirilmiş momentler yöntemi (GMM) ile tahmin edilen modeldeki sermaye yapısını açıklayıcı değişkenler sermaye yapısı ile ilgili üç önemli teori baz alınarak kullanılmıştır. Bunlar, dengeleme teorisi, gagalama sıralaması teorisi ve temsil maliyetleri teorisidir. Çalışmanın başlıca bulgusu işletme grubuna bağlı şirketlerin bağımsız firmalara göre daha fazla kaldıraca sahip olduğudur. Bu bulgu da işletme grupları ve içsel sermaye piyasaları ile ilgili teorileri destekler niteliktedir.

Keywords

İşletme grupları,sermaye yapısı,sahiplik yapısı,panel data,içsel sermaye piyasaları

References

Anderson, R.C. - Mansi, S.A. - Reeb, D.M. (2003), “Founding family ownership and the agency cost of debt”, Journal of Financial Economics, Vol.68, issue.2, pp: 263-285
Arellano, M. - Bond, S.,(1991), “Some tests of specifications for panel data: Monte Carlo evidence and an application to employment equations”, Review of Economic Studies, Vol.58, pp:277-297.
Boyle, G.W. - Eckhold, K.R (1997), “Capital structure choice and financial market liberalization: evidence from New Zealand”, Applied Financial Economics, Volume 7,Issue 4, pp:427-437
Faccio, M, - Lang, L.(2002), “The ultimate ownership of western European corporations”, Journal of Financial Economics,Vol.65, pp: 365-395.
Fama, E. - Jensen, M.C.(1983), “Separation of ownership and control”, .Journal of Law and Economics, Vol.26,pp: 301-325.
Feenstra, R.C. - Huang, D.S ve Hamilton, G.G. (2003), “A market power based model of business groups”, Journal of Economic Behavior and Organization, Vol. 51,pp: 459-485
Galai, D. - Masulis, R.(1976), “The option pricing model and the risk factor of stock”, Journal of Financial Economics, Vol. 3, issue 1-2,pp: 53-81
Gertner, R.H.,Scharfstein, ve D.S, Stein, C.S. (1994), “Internal versus external capital markets”, NBER Working Paper Series, Working Paper No.4776

Gonenc, H.- Kan, O. - Karadagli, H. (2007), “Business groups and internal capital markets”, Emerging Markets Finance and Trade, Vol.43, No.2, pp: 63-81
Gonenc, H.- Kan, O. - Karadagli (2004), “Corporate diversification and internal capital markets: Evidence from the Turkish Business Groups”, Basel Meetings paper, EFMA 2004, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=500163
Gronovetter, M. (1995), “Coase revisited: Business groups in the modern Economy”, Industrial and Corporate Change, Vol.4, Issue.1, pp:93-130, https://doi.org/10.1093/icc/4.1.93
Guillén M.F. (2000), “Business groups in emerging economies: a resource based view”, Academy of Management Journal, Vol.43, pp: 362-380
Hsiao, C.(1985), “Beneﬁts and limitations of panel data”, Economic Review, Vol.46, issue.4, pp:1251–1271
Hoshi, T. - Kashyap, A. - Scharfstein, D. (1990), “The role of banks in reducing the costs of financial distress in Japan”,Journal of Financial Economics, Vol.27, issue.1,pp: 67-88
Jensen, M. - Meckling, W. (1976), “Theory of the firm: managerial behaviour, agency costs and capital structure”, Journal of Financial Economics, Vol.3,pp: 305-360
Jensen M. (1986), “Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers”, American Economic Review, Vol. 76, No. 2,pp. 323-329
Khanna T. - Palepu K. (2000), “The future of business groups in emerging markets: Long – run evidence from Chile”, Academy of Management Journal, Vol., pp: 268-285.
Khanna T, Rivkin J W. (2001), “Estimating the performance effects of business groups in emerging markets”, Strategic Management Journal, Vol.22, pp: 45-74,
Khanna, T. - Rivkin,J W. (2006), “Interorganizational ties and business groups boundaries: Evidence from an emerging economy”, Organization Science, Vol.17, Issue.3, pp:333-352
Khanna T.(2000), “Business groups and social welfare in emerging markets: existing evidence and unanswered questions”, European Economic Review, Vol.44,pp: 748-761.
Kraus, A. - Litzenberger, R. (1973), “A state-preference model of optimal financial leverage”, The Journal of Finance,Vol.28,No.4,pp.911-922
Leff, N. (1978), “Industrial organization and entrepreneurship in the developing countries: The economic groups”, Economic Development and Cultural Change ,Vol.26, pp: 661-675
Manos, R.- Murinde, V. - Green, C.J. (2007), “Leverage and business groups: evidence from Indian firms”, Journal of Economics and Business, Vol.59, pp: 443-465
Myers, S.C. (1984), “The capital structure puzzle”, Journal of Finance, Vol.39, issue.3, pp:575-592
Myers,S. - Majlup, F.(1984), “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have”, Journal of Financial Economics, Vol. 13, pp:187-221
Myers, S. (1977), “Determinants of corporate borrowing”, Journal of Financial Economics, Volume 5, Issue 2, pp: 147-175
Prasad, S.- Green, C.J - Murinde, V. (2001), “Company financing, capital structure and ownership: A survey and implications for developing economies”, Loughborough University Economics Research Paper, http://dspace.lboro.ac.uk
Rajan, R. - Zingales, L. (1995), “What do we know about capital structure? Some evidence from international data”, Journal of Finance, Vol. 50,pp: 1421-1460.
Shleifer, A. - Vishny, R.W. (1986), “Large shareholders and corporate control”, Journal of Political Economy, Vol.94, issue.3, pp:461-488.
Tatoğlu, Y.F. (2013), “İleri panel veri analizi”, Beta Yayınları, İstanbul
Titman S. - Wessels R. (1988), “The determinants of capital structure choice”, Journal of Finance, Vol. 43, No. 1,pp. 1-19.

Details

Primary Language

Turkish

Subjects

Business Administration

Journal Section

Research Article

Authors

Meltem Gürünlü This is me
Türkiye

Publication Date

July 2, 2018

Submission Date

January 8, 2018

Acceptance Date

-

Published in Issue

Year 2018 Number: 79

DOI

https://doi.org/10.25095/mufad.438848

IZ

https://izlik.org/JA95TB76MS

Cite

RIS / Bibtex

APA

Gürünlü, M. (2018). İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi. Muhasebe Ve Finansman Dergisi, 79, 111-122. https://doi.org/10.25095/mufad.438848

AMA

1.Gürünlü M. İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2018;(79):111-122. doi:10.25095/mufad.438848

Chicago

Gürünlü, Meltem. 2018. “İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi”. Muhasebe Ve Finansman Dergisi, nos. 79: 111-22. https://doi.org/10.25095/mufad.438848.

EndNote

Gürünlü M (July 1, 2018) İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi 79 111–122.

IEEE

[1]M. Gürünlü, “İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi”, Muhasebe ve Finansman Dergisi, no. 79, pp. 111–122, July 2018, doi: 10.25095/mufad.438848.

ISNAD

Gürünlü, Meltem. “İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi”. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 79 (July 1, 2018): 111-122. https://doi.org/10.25095/mufad.438848.

JAMA

1.Gürünlü M. İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2018;:111–122.

MLA

Gürünlü, Meltem. “İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi”. Muhasebe Ve Finansman Dergisi, no. 79, July 2018, pp. 111-22, doi:10.25095/mufad.438848.

Vancouver

1.Meltem Gürünlü. İşletme Grupları Ve Sermaye Yapısı İlişkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi. 2018 Jul. 1;(79):111-22. doi:10.25095/mufad.438848

Cited By

SERMAYE YAPISI VE FİRMA ÖZELLİKLERİNİN PERFORMANS ÜZERİNDEKİ ETKİLEŞİM ETKİSİ: BORSA İSTANBUL’DA İŞLEM GÖREN ŞİRKETLER ÜZERİNE BİR UYGULAMA

International Review of Economics and Management

https://doi.org/10.18825/iremjournal.1028510

Türk Bankacılık Sektöründe Piyasa Yapısının Panzar ve Rosse H İstatistiği ile Tahmini: 2010-2019 Dönemi Dinamik Panel (GMM) Uygulaması

Sosyoekonomi

https://doi.org/10.17233/sosyoekonomi.2022.02.16