Katılım Esasına Dayalı Bireysel Emeklilik Fonlarının Performans Analizi

Year 2020, Issue: 86, 153 - 184, 06.04.2020

Melek Bayraktar Mine Aksoy

https://doi.org/10.25095/mufad.710354

Cited By: 4

Abstract

Katılım esasına dayalı fon portföyü, kira sertifikaları, katılma hesapları, ortaklık payları, altın ve diğer kıymetli madenler ile Sermaye Piyasası Kurulunca uygun görülen diğer faize dayalı olmayan para ve sermaye piyasası araçlarından oluşmaktadır. Bu çalışmanın birinci amacı katılım esasına dayalı bireysel emeklilik yatırım fonlarının performanslarını analiz etmektir. İkinci amacı, bu fonların yöneticilerinin portföy seçicilik ve piyasa zamanlama yeteneğini ölçmektir. Üçüncü amacı ise fon getirilerinin politik krizlerden etkilenip etkilenmediğinin araştırılmasıdır. Analiz sonuçları bu fonlarının performanslarının başarısız olduğunu ve fon yöneticilerinin seçicilik ve piyasa zamanlama yeteneklerinin olmadığını göstermiştir. Ayrıca altına dayalı sermaye piyasası araçlarından oluşan katılım esasına dayalı emeklilik yatırım fonlarının krizden etkilenmediği, diğer fonların ise krizden negatif etkilendiği tespit edilmiştir.

Keywords

Katılım Bankacılığı, Emeklilik Fonları, Seçicilik, Piyasa Zamanlaması, Kriz, Altın

References

• Abdullah, Fikriyah-Hassan,Taufiq-Mohamed, Shamsher (2007), “Investigation of ThePerformanceof Malaysian Islamic Unit Trust Funds: Comparison With Conventional Unit Trust Funds”, Managerial Finance, 33(2), pp.142-153.
• Akel, Veli (2007), “Türkiye’deki A ve B Tipi Yatırım Fonları Performansının Devamlılığının Parametrik ve Parametrik Olmayan Yöntemlerle Değerlendirilmesi”, Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 22(2), ss.147-177.
• Ayaydın, Hasan (2013), “Türkiye’deki Emeklilik Yatırım Fonlarının Performanslarının Analizi”, Çukurova Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 22(2), ss.59-80.
• Baykara, Büşra (2018), “İslami Yatırım Fonları ve Türkiye’de İslami Yatırım Fonlarının Geleneksel Fonlarla Karşılaştırılmalı Analizi”, Yüksek Lisans Tezi, Ufuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
• Boo, YeeLing- Ee, MongShan - Li, Bob-Rashid, Mamunur (2017), “Islamicor Conventional Mutual Funds: Who Has the Upper Hand? Evidence from Malaysia”, Pacific-Basin Finance Journal, 42(1), pp.183-192.
• Brown, Stephen J.- Warner, Jerold B. (1985), “Using Daily StockReturns, The Case of EventStudies”, Journal of Financial Economics, 14, pp.3-31.
• Dalğar, Hüseyin (2006),“Kurumsal Yatırımcılar Olarak Emeklilik Yatırım Fonları ve Performanslarının Değerlendirilmesi”, Türkiye Bankalar Birliği Yayınları, İstanbul.
• Henriksson, Roy D. (1984), “Market Timing and Mutual Fund Performance: An Empirical Investigation”, Journal of Business, 57(1), pp.73-96.
• Jensen, Michael C. (1968), “The Performance of MutualFund in the Period 1945-1964”, TheJournal of Finance, 23(2), pp.389-416.
• Kalkan, Hakan (1994), “Türk Yatırım Fonlarının Performansı: Deneysel Bir Araştırma”, Yüksek Lisans Tezi, Bilkent Üniversitesi İşletme Enstitüsü, Ankara.
• Karabacak, Serkan Ahmet (2015), “Bireysel Emeklilik Sistemi, Finansal Açıdan Değerlendirilmesi ve Oyak Modeli Uygulaması”, Yüksek Lisans Tezi, Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
• Karacabey, Argun A. (1999), “A Tipi Hisse Senedi Fonlarının Performanslarının Değerlendirilmesi”, Kara Harp Okulu Bilim Dergisi, 2(1), ss.84-99.
• Kılıç, Saim (2002),“Türkiye'deki Yatırım Fonlarının Performanslarının Değerlendirilmesi”, Yüksek Lisans Tezi, Ankara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Ankara.
• Kızılgeçit, Zeynep (2014), “Bireysel Emeklilik Sistemi ve Bireysel Emeklilik Sistemindeki Sigorta Şirketlerinde Fon Yönetimi”, Yüksek Lisans Tezi, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Erzurum.
• Korkmaz, Turhan-Uygurtürk, Hasan (2007), “Türk Emeklilik Fonlarının Performans Ölçümünde Regresyon Analizinin Kullanılması”, Zonguldak Karaelmas Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi,3(5), ss.37-52.
• Kurun, Engin(2005), “Faiz Riski Yönetimi ve Türkiye Uygulaması”, Sermaye Piyasası Kurulu Yayınları, Ankara.
• Mansor, Fadillah-Bhatti, M.Ishaq (2011), “The Islamic Mutual Fund Performance: New Evidence On Market Timing And Stock Selectivity”, Paper presented at 2011 International Conference on Economicsand Finance Research, 4(1),ss.487-494.
• Markowitz, Harry(1952),“Portfolio Selection”, Journal of Finance,7(1), ss. 77-91.
• McDonald, John G. (1973),“French Mutual Fund Performance; Evaluation of Internationally-DiversifiedPortfolios”, Journal of Finance,28(5), ss.1161-1180.
• Merdad, Hesham- Hassan, M. Kabir-Alhenawi, Yasser (2010), “Islamic Versus Conventional Mutual Funds Performance in Saudi Arabia: A Case Study”, Islamic Econ,23(2),ss.157-193.
• Metin, Okan (2018), “Aktif Olarak Yönetilen ve Pasif Olarak Yönetilen Yatırım Fonlarının Performanslarının Değerlendirilmesi”, Yüksek Lisans Tezi, Nuh Naci Yazgan Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Kayseri.
• Saleck, Cheikh (2018), “Yatırım Fonları Risk ve Getiri Analizi: Türkiye Üzerine Bir Uygulama”, Yüksek Lisans Tezi, Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İzmir.
• Shah, IrfanUllah-Iqbal, Junaid-Malik, MuhammadFaizan (2012), “Comparative Valuation Between Islamic and Conventional Mutual Fund”, International ResearchJournal of Finance andEconomics, 96 (1),pp.28-33.
• Sharpe, William F. (1966), “MutualFundPerformance”, The Journal of Business,39(1),pp.119-138.
• Taşcıyan, Kamer Hagop (2009),“Emeklilik Yatırım Fonları Performanslarının Klasik Performans Ölçüm Yöntemleri ve Veri Zarflama Analizi ile Değerlendirilmesi”, Yüksek Lisans Tezi, Kadir Has Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.
• Tekbaş, Mehmet Şükrü-Köse, Ahmet- Sarıkovanlık, Vedat-Sarıoğlu, Serra Eren-Baş, NazlıKalfa -Özdemir, Kerem (2014),“Temel Finans Matematiği ve Değerleme Yöntemleri”, Sermaye Piyasası Lisanslama Sicil ve Eğitim Kuruluşu A.Ş. Yayınları, Ankara.
• Tezcan, Hasan Çağatay (2012), “Performance Evaluation of TurkishPensionFunds: Selectivity, Market TimingandPersistence”, Yüksek Lisans Tezi, Koç Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, İstanbul.
• Treynor, Jack L. (1965), “How to Rate Management of InvestmentFund”, Harvard Business Review,43(1), pp.63-75.
• Treynor, Jack L.-Mazuy, Kay K. (1966),“Can MutualFundsOutguessThe Market?”, Harvard Business Review. 44(4), pp.131-136.
• Turan, Ayten (2005).“Türkiye'de Emeklilik Yatırım Fonları ve Performans Değerlendirmesi”, Yüksek Lisans Tezi, Karadeniz Teknik Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü, Trabzon.
• Uysal, Mustafa-Adalı, Zafer (2018), “Türkiye’deki Emeklilik Yatırım Fonlarının Performans Ölçümü: İslami Emeklilik Yatırım Fonları ile Geleneksel Emeklilik Yatırım Fonlarının Performans Karşılaştırması”, Fiscaoeconomia, 2(2), pp.50-73.
• http://spk.gov.tr/Sayfa/Dosya/1205,( 13.06.2019).
• http://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2008/01/20080112-8.htm , (13.06.2019).
• http://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2012/12/20121229-7.htm,(13.06.2019).
• https://www.egm.org.tr/bireysel-emeklilik/emeklilik-yatirim-fonlari/, (13.06.2019).