ARACI KURUM ÇEVRİMİNİ YÖNLENDİREN ETKENLER VE FİNANSAL ARAÇ PİYASALARI HAKKINDAKİ DİREKTİF’İN (MiFID) SEKTÖREL GELİŞİME ETKİLERİ

Abstract

Sermaye piyasası mevzuatı kapsamında aracı kurumlar sektörüne yönelik ilk düzenlenmeler Banker Krizi sonrasında ortaya çıkmıştır. Söz konusu düzenlemeler sonrasında 1990’ların başlarına kadar aracı kurum sayısında gözlenen hızlı artış yerini, bugün de etkisini sürdüren, tedrici bir azalmaya bırakmıştır. Bu çalışmada aracı kurumlar sektörünün daralma/genişleme süreçleri üzerinde kuruluşundan bu yana etkili olan başlıca etkenler irdelendikten sonra; sektörün yakın geleceğini etkilemesi beklenen 2004/39/ EC sayılı Finansal Araç Piyasaları Hakkındaki Direktif’in (Markets in Financial Instruments Directive/MiFID) başlıca özellikleri ve Türk aracı kurumlar sektörüne muhtemel etkileri incelenmiştir. İnceleme sonucunda; sektörün temel sorunlarına çözüm üretmesi beklenmeyen Direktif’in sınırlı bazı yararlarının olmakla birlikte; sektörel faaliyet/gelir akımları ve dolayısıyla aracı kurum çevrimi üzerinde niteliksel bir değişime neden olmayacağı sonucuna ulaşılmıştır.

Keywords

• aracı kurum
• banker krizi
• borsa komisyonculuğu
• banka kökenli aracı kurum
• aracı kurum düzenlemesi
• MİFID

Abstract

First regulations of securities firms were going back to Banking Crisis emerging at early 1980’s. The number of securities firms in Turkey were booming in the late 1980’s and early 1990’s but the sector has been shrinking as a trend in terms of number of the securities firms nearly more than a decade. In this article, in the first place, the author is analysing the determinative factors effecting the securties firms’ cycle from the very beginning of the official establishment of the sector. In the second place, prospective impacts of the EU’s Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) to the securties firms sector are assessing taken into account of prospective regulation areas. In result, it is argued that however it would have limited benefits to the sector, the potential impacts of the prospective MiFID regulations should not be overrated. Therefore, it does not seem to realistic to expect that prospective MiFID regulations may create additional cash inflow or new business lines changing the characteristics of the sector.

Keywords

• Securities firm
• 1982 banking crisis
• brokrage
• bank securities firms
• securities firm regulation
• MİFID

References

1. UYGUN. B. 1997. Türkiye Sermaye Piyasasında Aracı Kurumların Sermayelerine İlişkin Düzenlemeler ve Bu Konuda Sermaye Piyasası Kurulu’nun Yayımladığı Son Tebliği. Haziran sayısı. Yönetim Dergisi (27): 60-69.
2. Vatan Gazetesi. 2008. Kale Gibi Bankayı Batırdı Hala Krallar Gibi Yaşıyor. 06.01.2008 Tarihli Elektronik Nüsha. Internet: www.vatanım.com.tr. (Erişim Tarihi 08.01.2008).