KAR PAYI DAĞITIM DUYURULARININ HİSSE SENETLERİ FİYATLARI ÜZERİNE ETKİSİ: BIST İMALAT SEKTÖRÜ ÜZERİNE UYGULAMA

Year 2024, Volume: 6 Issue: 2, 164 - 176, 28.12.2024

Esra Akpınar Kılınç , Hatice Işın Dizdarlar Erdoğan

https://doi.org/10.56574/nohusosbil.1526986

Abstract

Kar dağıtım politikası uzun yıllar çalışmalarda araştırılan ve merak duyulan bir konu olmuştur. Kar dağıtım politikası hem işletmeler hem de yatırımcılar açısından önemlidir. Çünkü düzenli temettü dağıtan şirketlerin hisse senetleri yatırımcılar açısından değerlendirilecek ve bu durum hisse senedi fiyatlarına yansıyacaktır. Bu durum işletmelerin gelecekteki kazanç tahminlerini etkileyecektir. Bu çalışmada 2017-2021 yılları arasında imalat sektöründe faaliyet gösteren Borsa İstanbul’ da (BIST) işlem gören, 5 yıl düzenli kar payı dağıtan işletmelerin, kar dağıtım duyurularının hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisi incelenmiştir. Çalışma kapsamında BIST TUM Endeksi’nde yer alan, imalat sektöründe faaliyet gösteren 29 işletmenin getirileri ve BIST TUM Endeksi’nin getirileri dikkate alınmıştır. Çalışmada Olay Analizi yöntemi ve Bağımlı Örneklem t Testi uygulanmıştır. Analizin sonucunda (-10,+10) gün aralığında hisse senedi fiyatlarını yıl bazında (2017, 2018, 2019, 2020 ve 2021) incelediğimizde bazı yıllar pozitif bazı yıllar negatif etki tespit edilmiştir.

Keywords

Hisse senedi, Kar Payı, Borsa İstanbul

References

• Abbas, G. (2015). Stock Prices Reaction to Dividend Announcements: A Study on Listed Companies in the Damascus Securities Exchange. International Journal of Academic ResearcAccounting, Finance and Management Sciences, 5(1), 130-136. http://dx.doi.org/10.6007/IJARAFMS/v5-i1/1550
• Adelegan, O. J. (2009). Price Reactions to Dividend Announcements on the Nigerian Stock Market. African Economic Research Consortium. 188. http://aercafricalibrary.org:8080/123456789/388
• Ahorony J. ve Dotan A. (1994), Regular Dividend Announcements and Future Unexpected Earnings An Empirical Analysis, The Financial Review.
• Aharony, J. ve Swary, I. (1980). Quarterly Dividend and Earnings Announcements and Stockholder‟s Returns: An Empirical Analysis, Journal of Finance. (1980): 1-12.
• Akgüç, Ö. (2010). Finansal Yönetim, Genişletilmiş 8. Baskı, İstanbul.
• Armitage, S. (1995). Event Study Methods and Evidence on Their Performance, Journal of Economic Surveys, 9(1), 25-52.
• Asquıth, P., Mullıns, D. (1983). The Impact of Initiating Dividend Payments on Shareholders’ Wealth, Journal of Business 46, s. 77-96.
• Aydın, N., Başar, M., Coşkun, M. (2017). Finansal Yönetim, Detay Yayıncılık, Ankara.
• Ball, R., Brown P. ve Finn, F.J. (1977). Share Capitalisation Changes Information and The Australian Equity Market, Australian Journal of Management, 2, s. 105-117.
• Başdaş, U., ve Oran, A. (2014). Event studies in Turkey, Borsa Istanbul Review, 14(3), 167-188.
• Beyazıtlı, E. vd, (2008). Kâr Payı Dağıtma Duyurularının Firmaların Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: İMKB’ye Kayıtlı Taş Toprağa Dayalı Sanayide Faaliyet Gösteren Bazı Firmalar Üzerinde Bir Olay Etüdü Çelişmesi, Muhasebe ve Denetime Bakış Dergisi. 26, 1-16.
• Campbell, J. Y., Lo, A. W., MacKinlay, A. C., and Whitelaw, R. F. (1997). The Econometrics of Financial Markets. Macroeconomic Dynamics, 2(4).
• Chaabouni, I. (2017). Impact of Dividend Announcement on Stock Return: A Study on Listed Companies in the Saudi Arabia Financial Markets. International Journal of Information, Business and Management, 9(1), 37.
• Çelik, M. S., ve Koç, R. (2019). Türkiye ve Rusya Arasındaki Uçak Krizinin Borsa İstanbul(BİST) Turizm ve Enerji Şirket Hisselerine Etkisi Üzerine Bir Event Study Analizi. Niğde Ömer Halisdemir Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 1(1), 1-15.
• Eraslan, M., ve Selahattin, K. (2017). Kar Payı Ödemelerinin Hisse Başına Kara Etkisinin Analizi: BİST Çimento Sektöründe Bir Uygulama, Al Farabi Uluslararası Sosyal Bilimler Dergisi, 1(2), 158-180.
• Ercan, M. K., Ban, Ü. (2014). Değere Dayalı Finansal Yönetim, Gazi Kitabevi, Ankara.
• Ertaş, F.C., ve S.S. Karaca. (2010). Kâr Dağıtımının İlânı ve Gerçekleşmesi Arasında Geçen Sürenin Firma Değerine Etkisi. Muhasebe ve Finansman Dergisi 47: 58-68.
• Günalp, B., Kadıoğlu, E., Kılıç, S. (2010). Nakit Temettü Bilgisinin Hisse Senedi Getirisi Üzerinde Önemli Bir Etkisi Olup Olmadığının İMKB’de Test Edilmesi, Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 28(2), 47-69.
• Healey, P., Palepu, K. (1988), Earnings Information Conveyed by Dividend Initiations and Omissions, Journal of Financial Economics 21, s. 149-175.
• Kaderli, Y. (2007). Yapılan İhracat Bağlantılarının İlgili Firmaların Hisse Senedi Getirileri Üzerindeki Etkisinin Olay Etüdü ile İncelenmesi: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’ndaki Bazı Firmalar Üzerine Bir Uygulama. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (36), 144-154.
• Kaderli, Y. ve Başkaya, H. (2014). Halka Açık Firmalarda Kâr Payı Dağıtım Duyurularının Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisinin Ölçülmesi: Borsa İstanbul’da Bir Uygulama. Adnan Menderes Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 1(1), 49-64.
• Karğın, Sibel (2012). Finansal Yönetim, Lisans Yayıncılık, İstanbul, s. 343-358.
• Kurniasih, A., Siregar, H., Sembel, R., and Achsani, N. A. (2011). Market Reaction to the Cash Dividend Announcement: An Empirical Study From the Indonesia Stock Exchange 2004-2009. European Journal of Economics Finance and Administrative Science, 40, pp. 92-100.
• Kılıç, Y., Buğan, M. F., Özbezek, B. D. (2016). Asimetrik Bilgi ve Sinyal Teorisi: Temettü ve Kazanç İlişkisinde Panel Nedensellik Yaklaşımı. Gaziantep Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 15(4), 1132-1145.
• Kırbaş, A. (2018). Temettü Duyurularının Hisse Senedi Getirilerine olan Etkilerinin Analizi. Ekonomi Politika ve Finans Araştırmaları Dergisi, 3(2), 133-148.
• Koç, İ. Ö. (2016). Şirketlerin Temettü Dağıtımının, Asimetrik Bilgi Varlığında İşaret Olarak Değerlendirilmesi. Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar, (613), 33-43.
• Küçük, Ş. Y., Zor, İ.(2019). Kar Payı Dağıtım Duyurularının Hisse Senedi Piyasa Fiyatına Etkisi: BİST 100’de Ampirik Bir Çalışma. Hitit Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 12(1), 33-48.
• MacKinlay, A. C. (1997). Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13-39. Mazgit, İ. (2013). Endeks Kapsamında Olmanın Hisse Senedi Getirilerine Etkisi: BIST Temettü 25 Endeksi Üzerine Bir Uygulama. Sosyoekonomi, 20(20).
• Naik, P. U., Parab, P. P., & Reddy, Y. V. (2018). Impact of Dividend Announcements on the Stock Prices and Liquidity: Evidence from India, Amity Journal of Finance. 1(2); 2018; 51-63.
• Ngoc, D. and Cuong, N. C. (2021). Dividend Policy and Stock Price: Evidence from Vietnam. Afro-Asian Journal of Finance and Accounting, 11(5), 672–690.
• Okuyan, H. A., Sakarya, Ş., Aydın, C., Deniz, D. (2020). İmalat Sanayi ve Finansal Sektörde Temettü Dağıtımlarının Kısa Dönemli Fiyat Etkisi: BİST Uygulaması. Muhasebe ve Finansman Dergisi, (85), 25-44.
• Peterson, P. P. (1989). Event studies: A review of İssues and Methodology. Quarterly Journal of Business and Economics, 36-66.
• Permadi, I. K. O., Bagiana, I. K., & Putri, P. A. D. W. (2022, May). Does The Dividend Policy Affect the Stock Price?. In Journal of International Conference Proceedings (JICP) (Vol. 5, No. 1, pp. 149-154).
• Sakarya, Ş., Çalış, N., Kayacan, M. A. (2018). Temettü Ödeme Duyurularının Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisinin Ölçülmesi: Borsa İstanbul’da Bir Uygulama. Sakarya İktisat Dergisi, 7(2), 92-106.
• Seçer, İ. (2021). SPSS ve LISREL ile Pratik Veri Analizi: Analiz ve Raporlaştırma, 4. Baskı, Arı Yayınevi, Ankara.
• Suwanna,T., (2012). Impacts of Dividend Announcement on Stock Return. Procedia - Social and Behavioral Sciences, Sayı. 40, ss.721-725, DOİ: 10.1016/j.sbspro.2012.03.255.
• Yolcu, A. G. M., Öztürk, F. (2019). Nakit Kar Payı Dağıtım Haberlerinin Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi: Borsa İstanbul 100 Endeksinde Yer Alan Şirketler Üzerine Bir Çalışma. In International Congress Of Management Economy And Polıcy. Autumn Proceedings Book, November 2-3.