Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkelerin Finansal Piyasa Entegrasyonlarının Düzeyine İlişkin Bir İnceleme
Öz
Ülkelerin finansal piyasalarının entegrasyonu, uluslararası finansal varlık yatırımlarında yatırımcıların küresel mi yoksa yerel risk faktörlerine mi maruz kalacaklarını göstermektedir. Bu bağlamda çalışmanın amacı, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin küresel piyasalar ile finansal entegrasyonlarının düzeyinin değerlendirilmesidir. Çalışmada 65 ülkenin finansal piyasa entegrasyonu korelasyon yaklaşımı ve Uluslararası Sermaye Varlıkları Fiyatlama Modeli temelli yaklaşım ile hesaplanmıştır. Bu yaklaşımlara göre, gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerin küresel piyasalar ile entegrasyonun tam olmadığını göstermektedir. Bu nedenle analize konu olan ülkelere yapılan yatırımlarda, yatırımcılar hem küresel hem de yerel risk faktörlerini dikkate almak durumundadır.
Anahtar Kelimeler
Finansal Entegrasyon, Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Ülkeler, Uluslararası Finansal Varlık Ticareti
Kaynakça
- Ahlgren, N. ve Antell J. (2002). Testing for cointegration between international stock prices. Applied Financial Economics, 12, 851-861.
- Arourı, M.H., Jawadi, F.ve Nguyen, D. K. (2008). International stock return linkages: evidence from Latin American markets. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 11(11), 57- 65.
- Arouri, M.H., Pukthuanthong, K. ve Nguyen, D. (2012). An International CAPM for partially integrated markets: theory and empirical evidence. Journal of Banking & Finance, 36 (9), 2473–2493.
- Arouri, M.H., Rault, C., Sova, A., Sova, R. ve Teulon, F. (2013). Market structure and the cost of capital. Economic Modelling, 31, 664-671.
- Ayuso, J. ve Blanco, R. (2001). has financial market integration ıncreased during the nineties? Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 11(3-4), 265-287.
- Baele, L., Ferrando, A., Hördahl, P., Krylova, E. ve Monnet, C. (2004). Measuring financial integration in the euro area. ECB Occasional Paper (s.6-20) içinde. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbocp14.pdf
- Büttner, D. ve Hayo, B. (2011). Determinants of european stock market integration. Economic Systems, 35,574-585.
- Caporale, G.M., You, K. ve Chen, L. (2019). Global and regional stock market integration in asia: a panel convergence approach. International Review of Financial Analysis, 65, 1-21.
- Carrieri, F., Errunza, V. ve Hogan, K. (2007). Characterizing world market integration through time. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 42(4), 915–940.
- Chan, K., Covrig, V. ve Ng. L. (2005). What determines the domestic bias and foreign bias? evidence from mutual fund equity allocations worldwide. Journal of Finance, 60,1495-1534.