Çalışma sermayesi yönetiminin firma performansı üzerindeki etkisi: Borsa İstanbul Yıldız Endeksinde bir uygulama

Working capital investment and financing policies are both called working capital policies. Best management practices of working capital is essential, and managers also have an impact on the profitability and worthiness of the company with the working capital they direct with these policies. For this reason, it is necessary to determine the accurate strategies by analyzing the relationship between working capital management and firm performance. The sustainability of companies and the protection of their assets depends on the protection of their profitability and worthiness, and even more. The purpose of this study is to reveal the effect of working capital investment and financing policies on the profitability and worthiness of companies. For this purpose, data of 44 industrial enterprises that are traded continuously between 2007 and 2016 are used in Borsa Istanbul Star Index. The relationship between the values of Total Current Assets / Total Assets, Total Short Term Liabilities / Total Assets, Sales Volume, Financial Leverage Ratio, Current Ratio with the profitability and worthiness of the company has been analyzed using dynamic panel data analysis method. The findings obtained support that the working capital policies to be followed by the companies should be determined carefully.

Çalışma (işletme) sermayesi yatırım ve finansman politikalarının ikisine birden çalışma sermayesi politikaları denilmektedir. Çalışma sermayesinin iyi yönetilmesi esastır ve yöneticiler bu politikalar ile yön verdikleri çalışma sermayesi ile firmanın karlılığı ve değerliliği üzerinde de etkili olurlar. Bu nedenle çalışma sermayesi yönetimi ile firma performansı arasındaki ilişkinin iyi bir şekilde analiz edilerek doğru stratejilerin belirlenmesi gerekmektedir. Firmaların sürdürülebilirliği ve varlıklarının korunabilmesi kârlılıklarının ve değerliliklerinin korunması hatta daha da yükselmesine bağlıdır. Bu çalışmanın amacı da çalışma sermayesi yatırım ve finansman politikalarının firmaların kârlılıkları ve değerlilikleri üzerine olan etkisini ortaya koymaktır. Bu amaçla Borsa İstanbul Yıldız Endeksi’nde, 2007-2016 yılları arasında kesintisiz olarak işlem gören 44 sınai işletme verisi kullanılmıştır. Toplam Dönen Varlıklar / Toplam Varlıklar, Toplam Kısa Vadeli Yükümlülükler / Toplam Varlıklar, Satış Hacmi, Finansal Kaldıraç Oranı, Cari Oran değerlerinin firma kârlılığı ve değerliliği ile olan ilişkisi dinamik panel veri analizi yöntemi ile incelenmiştir. Elde edilen bulgular, firmaların izleyecekleri çalışma sermayesi politikalarının dikkatli belirlenmesi gerektiğini destekler mahiyette olmuştur.