Oil Prices and Economic Growth: An Analysis on OECD Countries

Year 2018, Volume: 11 Issue: 2, 138 - 149, 25.04.2018

Serdar Öztürk , Nazife Özge Kılıç

https://doi.org/10.25287/ohuiibf.390981

Cited By: 5

Abstract

The purpose of this study is the analysis of the effects on economic
growth of variables in oil prices in the most oil importing countries. Most of
the studies in the literature have examined either the developed or developing
countries or oil exporting countries. In the empirical research works, it had
not been encountered to studies that searched the relation of variables in oil
prices on the economic growth in the most oil importing countries. The space in
this area had led us to analyze the relation between petroleum prices in oil
importing countries and economic growth. Therefore, it has been expected that
this study is going to contribute to literature about the filling this space.
In this study, it had been tried to determine the direction and magnitude of
the relation between petroleum prices and economic growth in 26 OECD countries
in terms of econometric by using panel data analysis by using annually data
between 1987-2015. According to result of Granger Causality Test based on
Vector Error Correction Model, it had been determined that there is
bi-directional causality from petroleum prices to economic growth.

Keywords

Oil Prices, Economic Growth, Panel Data Analysis, OECD Countries

Petrol Fiyatları ve İktisadi Büyüme: OECD Ülkeleri Üzerine Bir Analiz

Abstract

Bu
çalışmanın amacı, petrol ithal eden ülkelerde petrol fiyatlarındaki
değişkenliklerin iktisadi büyüme üzerindeki etkilerini analiz etmektir.
Literatürde yer alan çalışmaların çoğunluğu ya gelişmiş veya gelişmekte olan
ülkeleri incelemekte ya da petrol ihraç eden ülkeleri incelemektedir. Yapılan
ampirik çalışmalarda petrol ithal eden ülkelerde petrol fiyatlarındaki
değişikliklerin ekonomik büyümeye olan ilişkisinin araştırıldığı çalışmalara
pek rastlanmamaktadır. Bu alandaki boşluk bizi petrol ithal eden ülkelerde
petrol fiyatları ve iktisadi büyüme arasındaki ilişkiyi analiz etmeye
yönlendirmiştir. Dolayısıyla bu çalışmanın literatüre bu boşluğu doldurma
konusunda katkı yapacağı beklenmektedir. Bu çalışmada 1987-2015 yılları arası yıllık veriler kullanılarak 26 OECD
ülkesinde petrol fiyatları ile ekonomik büyüme arasındaki ilişkinin yönü ve
büyüklüğü panel veri analizleri kullanılarak ekonometrik açıdan tespit edilmeye
çalışılmıştır. Panel veri analizinin uygulandığı çalışmada ilk olarak
birim kök sınamaları yapılarak değişkenlerin durağan olup olmadıkları tespit
edilmiştir. Birim kök sınamaları sonucunda ele alınan değişkenlerin birinci
farkında durağan hale geldikleri ve birim kök içermedikleri gözlenmiştir.
Analizde kullanılan değişkenlerin tamamının birinci farkında durağan olmasından
dolayı değişkenlerin eş bütünleşik olup olmadıklarını incelemek amacıyla eş
bütünleşme testi uygulanmıştır. Buna göre değişkenlerin bütünleşik hareket
ettiği ve değişkenler arasında uzun dönemli ilişkinin olduğu tespit edilmiştir.
Aynı seviyede durağan ve eş bütünleşik olan seriler arasındaki kısa dönemli
nedensellik ilişkisi ve uzun dönemli ilişkilerin tespit edilmesi amacıyla
Vektör Hata Düzeltme Modeli ve Vektör Hata Düzeltme (VEC) Modeline Dayalı
Nedensellik Testi uygulanmıştır. VEC Modeli sonucuna göre, hata düzeltme
modelindeki hata teriminin negatif ve istatistiksel olarak anlamlı olduğu ve
hata düzeltme terimi bir şokun ilk yılda yaklaşık yüzde bir gibi bir hızla
dengeye yaklaştığını ve uzun dönemdeki ilişkiye benzer biçimde petrol fiyatları
ve ekonomik büyüme arasında negatif ve istatistiksel olarak anlamlı bir
ilişkinin olduğunu göstermektedir. Vektör Hata Düzeltme Modeline Dayalı Granger
Nedensellik Testi sonucuna göre ise, petrol fiyatlarından ekonomik büyümeye
doğru çift yönlü nedensellik olduğu tespit edilmiştir. 

Keywords

Petrol Fiyatları, İktisadi Büyüme, Panel Veri Analizi

References

• Hanabusa K (2009) Causality Relationship between the Price of Oil and Economic Growth in Japan, Energy Policy , v.37, p.1953-1957.
• Im K S, Pesaran H M & Yongcheol S (2013) Testing for Unit Roots in Heterogeneous Panels. Journal of Econometrics, c.115, s.53-74.
• Jayaraman T K, Lau E (2011) Oil Price and Economic Growth in Small Pacific Island Countries. Modern Economy, Scientific Research , s.153-162.
• Kao C (1999) Spurious Regression and Residual-Based Tests for Cointegration in Panel Data, Journal of Econometrics 90 (1999), pp.1-44.
• Lardic, S. and V. Mignon (2006), “Oil prices and economic activity: An asymmetric cointegration approach”, Energy Economics 34, 3910-3915.
• Lardic S & Valerie M (2008) Oil Prices And Economic Activity: An Asymmetric Cointegration Approach. Energy Economics 30, s.847-855.
• Lorde, T., Jackman, M. and Thomas, C. (2009). “The Macroeconomic Effects of Oil Price Fluctuations on a Small Open Oil-Producing Country: The Case of Trinidad and Tobago”. Energy Policy, 37(7), 2708-2716.
• Maddala G S & Wu S (1999) A Comparative Study of Unit Root Tests with Panel Data and a New Simple Test, Oxford Bulletın of Economics and Statistics, Special Issue 0305-9049.
• Miller, J. I., & Ratti, R. A. (2009). Crude oil and stock markets: Stability, instability, and bubbles. Energy Economics, 31(4), 559-568.
• Papapetrou E (2001) Oil Price Shocks, Stock Market, Economic Activitiy and Employment in Greece. Energy Economics, c.23, s.511-532.
• Abeysinghe T (2001) Estimation of Direct and Indirect Impact of Oil Price on Growth. Economic Letters 73, 147-153.
• Yardımcıoğlu F, Gülmez A (2013) OPEC Ülkelerinde Hollanda Hastalığı: Petrol Fiyatları ve Ekonomik Büyüme İlişkisinin Ekonometrik Bir Analizi. Sosyoekinomi Dergisi, s.117-140.
• Yazdan G F, Ehsan A G, & Hossein S S (2012) Is Cointegration between Oil Price and Economic Growth? Case Study Iran. Procedia-Social and Behavioral Sciences, Vol. 62, p.1215-1219.
• Anoruo E, Echenna E (2009) An Emprical Investigation into the Impact of High Oil Prices on Economic Growht of Oil- İmporting African Countries. International Journal of Economic Perspectives , Volume 3. Issue 2, p.121-129.
• Berument M N, Ceylan N. B & Doğan N (2010) The Impact of Oil Price Shocks on The Economic Growth of Selected Mena Countries. The Energy Journal , Volume 31, s.149-176.
• Brown S P & Yücel M K (1999) Oil Prices and U.S. Aggregate Economic activity:A Question of Neutrality. Economic and Financal Review, s.16-23.
• Burbidge J & Harrison A (1984) Testing for the Effects of Oil-Price Rises Using Vector Autoregressions. International Economic Review, Department of
• Economics, University of Pennsylvania and Osaka University Institute of Social and Economic Research Association, Vol. 25(2), pages 459-84, June.
• Choi In (2001) Unit Root Tests for Panel Data, Journal of International Money and Finance 20 (2001), pp. 249–272.
• Cunado, J., and Perez de Gracia, F., (2003), “Do oil price shocks matter? Evidence for some European countries”, Energy Econmics, vol 25, pp. 137-154.
• Ghalayani L (2011) The Interaction between Oil Price and Economic Growth. Middle Eastern Finance and Economics, Issue 13, p.127-141.