ÇEVRESEL PERFORMANS FİNANSAL PERFORMANSI ETKİLER Mİ? TÜRK İMALAT SANAYİ ÖRNEĞİ

Year 2025, Volume: 18 Issue: 1, 463 - 475, 30.01.2025

Sevcan Kapkara Kaya , Ramazan Coban

Abstract

Günümüzde firmalar, sürdürülebilirlik kapsamında sadece finansal başarılarını değil, aynı zamanda çevresel etkilerini de göz önünde bulundurmak zorundadır. Firmanın çevresel performansı, firmaların çevresel sürdürülebilirliğe ne ölçüde katkı yaptığının göstergesidir. Firmanın finansal performansı ise finansal konulardaki başarının bir göstergesidir. Çevresel performans ile finansal performans arasındaki ilişki ekonomilerin sürdürülebilir kalkınma hedeflerine ulaşabilmesinde, firmaların sosyal sorumluluklarını yerine getirebilmelerinde ve ekonomik anlamda başarıya ulaşabilmelerinde oldukça önemlidir. Bu çalışmanın amacı, 2009-2021 dönemini kapsayan yıllık veriler kullanılarak, Türkiye imalat sanayisinin seçilmiş 15 alt sektöründe çevresel performansın finansal performans üzerindeki etkisini incelemektir. Bu amaçla, panel veri analiz yöntemlerinden olan Driscoll-Kraay dirençli tahmincisi kullanılmıştır. Çalışmada, çevresel performansı temsilen karbon emisyonu, finansal performansı temsilen ise aktif kârlılık oranı ve öz kaynak kârlılık oranı değişkenleri kullanılmıştır. Çalışan başına düşen üretim endeksi değişkeni ise modele verimliliği temsilen kontrol değişken olarak dâhil edilmiştir. Çalışmanın ampririk sonuçları, çevresel performansın ve verimliliğin finansal performans üzerinde pozitif yönlü bir etkisi olduğunu ortaya koymuştur. Özellikle, karbon emisyon oranındaki artışın finansal kârlılığı pozitif yönde etkilemesi, imalat sanayi alt sektörlerinin henüz yeşil dönüşüme tam adapte olamadığının ve yüksek emisyonlu girdilerin kullanımının devam ettiğinin göstergesidir. Dolayısı ile imalat sanayinin yeşil dönüşüme uygun çalışması, karbondioksit emisyon oranlarını azaltarak çevresel performansı arttırır ve buna bağlı olarak finansal performansı iyileştirir.

Keywords

Çevresel ve Finansal Performans, Verimlilik, İmalat Sanayi, Mikroekonomi

DOES ENVIRONMENTAL PERFORMANCE AFFECT FINANCIAL PERFORMANCE? THE CASE OF TURKISH MANUFACTURING INDUSTRY

Abstract

In recent years, firms have to consider not only their financial success but also their environmental impact within the scope of sustainability. A firm's environmental performance is an indicator of the extent to which firms contribute to environmental sustainability. A firm's financial performance is an indicator of its success in financial matters. The relationship between environmental performance and financial performance is crucial for economies to achieve their sustainable development goals, for firms to fulfill their social responsibilities and to achieve economic success. This study aims to investigate whether environmental performance affects financial performance using data from selected 15 sub-sectors of the Turkish manufacturing industry over the period 2009-2021. To achieve this, the study employs the Driscoll-Kraay robust estimator, a panel data analysis method. In the study, carbon emission is used to represent environmental performance, while return on assets and return on equity are used to represent financial performance. The production index per employee variable is included in the model as a control variable to represent productivity. The empirical results of the study reveal that environmental performance and efficiency have a positive effect on financial performance. In particular, the fact that the increase in the carbon emission rate positively affects financial profitability is an indication that the manufacturing industry sub-sectors have not yet fully adapted to the green transformation and the use of high-emission inputs continues. Therefore, the manufacturing industry working in line with the green transformation increases environmental performance by reducing carbon dioxide emission rates and accordingly improves financial performance.

Keywords

Environmental and Financial Performance, Productivity, Manufacturing Industry, Microeconomics

References

• Congressional Budget Office. (2024). Emissions of greenhouse gases in the manufacturing sector. Erişim adresi: https://www.cbo.gov/publication/59695
• Desai, R., Raval, A., Baser, N., & Desai, J. (2022). Impact of carbon emission on financial performance: Empirical evidence from India. South Asian Journal of Business Studies, 11(4), 450-470.
• Dücan, E., & Akal, M. (2017). Komşu ülkelerle yapılan dış ticaretin DYY girişleri üzerine etkisi: Gelişmekte olan ülkeler için panel veri analizi. Uluslararası Ekonomik Araştırmalar Dergisi, 3(1), 63-80.
• Gallego-Álvarez, I., Segura, L., & Martínez-Ferrero, J. (2015). Carbon emission reduction: The impact on the financial and operational performance of international companies. Journal of Cleaner Production, 103, 149-159.
• Güneysu, Y., & Atasel, O. Y. (2022). Karbon emisyonları ile finansal performans arasındaki ilişkinin incelenmesi: BIST100 endeksinde bir araştırma. Fırat Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 32(3), 1183-1193.
• Gürler, A. Z., Erdal, G., Bal, S. G., & Ayyıldız, B. (2017). Ekolojik ekonomi (1. baskı). Ankara: Nobel Yayınları.
• Iwata, H., & Okada, K. (2011). How does environmental performance affect financial performance? Evidence from Japanese manufacturing firms. Ecological Economics, 70(9), 1691-1700.
• Korkmaz, Ö., & Karaca, S. S. (2013). Firma performansını etkileyen faktörler ve Türkiye örneği. Ege Akademik Bakış, 13(2), 169-179.
• Kurnia, P., Darlis, E., & Putra, A. A. (2020). Carbon emission disclosure, good corporate governance, financial performance, and firm value. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(12), 223-231.
• Lewandowski, S. (2017). Corporate carbon and financial performance: The role of emission reductions. Business Strategy and the Environment, 26(8), 1196-1211.
• Liu, X., Tang, X., Xiong, Y., Chen, Y., & Wu, Y. (2023). The effect of carbon emission policy on financial performance of target companies in China. Journal of Cleaner Production, 412, 137437.
• Nababan, M., & Siregar, S. V. N. P. (2023). The impact of emission GHG performance on financial performance: Moderating by financial constraints and COVID-19. Indonesian Journal of Economics and Management, 3(3), 535-550.
• Ok Ergün, H.(2024). Karbon salınımının finansal performansa etkisi: imalat sektörü örneği. Gümüşhane Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 15(2), 383-395.
• Tarı, R. (2016). Ekonometri (12. baskı). Kocaeli: Kocaeli Üniversitesi Vakfı Yayınları.
• Toramanoğlu, R. E., & Görmüş, Ş. (2018). Bankacılık sektöründe şubeleşmenin makroekonomik ve demografik belirleyicileri üzerine bir araştırma: Panel veri analizi. Siyaset, Ekonomi ve Yönetim Araştırmaları Dergisi, 6(2), 1-12.
• Trinks, A., Mulder, M., & Scholtens, B. (2020). An efficiency perspective on carbon emissions and financial performance. Ecological Economics, 175, 106632.
• Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası. (2024). Sektör bilançoları istatistikleri. Erişim adresi: https://www.tcmb.gov.tr/ Türkiye İstatistik Kurumu. (2024). Sanayi üretim ve karbon emisyon verileri. Erişim adresi: https://data.tuik.gov.tr/
• Yalçın, A. Z. (2016). Sürdürülebilir kalkınma için yeşil ekonomi düşüncesi ve mali politikalar. Çankırı Karatekin Üniversitesi İİBF Dergisi, 6(1), 749-775.
• Yerdelen Tatoğlu, F. (2013). İleri Panel Veri Analizi Stata Uygulamalı (2 baskı). İstanbul: Beta Basım Yayım Dağıtım.
• Yıldız, B., & Yıldız, G. (2018). Sağlık harcamalarının ekonomik büyüme üzerindeki etkisi: Avrupa ve Merkez Asya ülkeleri örneği. Maliye Dergisi, 174, 203-218.