Demokrasinin Sermaye Piyasaları Üzerinde Etkisi: OECD Ülkeleri Üzerine Bir İnceleme
Öz
Bu araştırmada
demokrasinin sermaye piyasaları üzerindeki etkileri ampirik olarak
incelenmiştir. Ülkenin demokratik yönetim düzeyinin, sermaye piyasasında
gösterge olan borsa endeksleri ile ilişkisi olabileceği düşünülmektedir. Ülkelerin
demorakrasi seviyelerini belirlemek adına önemli üç çalışma yapılmaktadır. Bu
çalışmalar içinden ülkelerin demokrasi seviyesinin bir göstergesi olan The
Economist Dergisinin Ekonomi İstihbarat Biriminin (EIU) demokrasi endeksi baz
alınmıştır. Ülkelerin sermaye piyasaları için ise gösterge olarak borsa endeksi
ele alınmıştır. Araştırmada yer alan ülkelerin sermaye piyasalarındaki önemli
borsa endekslerine yer verilmiştir. Araştırmada Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma
Örgütü (OECD) üye ülkeleri seçilmiş, 2010-2018 yılları arasındaki yıllık
verilerden bir panel veri seti oluşturulmuştur. Oluşturulan bu panel veriler
sırasıyla; Hausman testi, birimler arası korelasyon testleri, panel birim kök
testi, Westerlund (2008) panel eşbütünleşme analizi ve panel ARDL tahmincisi
ile analiz edilmiştir. Yapılan analizler sonucu demokrasi ile borsa endeksi
eşbütünleşik olduğu, demokrasi ile borsa endeksi arasında uzun dönemli bir
ilişki olduğu, kısa dönemde bir ilişkinin varlığından söz edilemeyeceği
sonuçları ortaya koyulmuştur.
Anahtar Kelimeler
References
- Acemoglu, D., Johnson, S., Robinson, J. A. and Yared, P. (2008). Income and democracy. American Economic Review, 98(3), 808-42.
- Akkaya, M. (2018). Ekonomik özgürlük, demokrasi kalitesi, insani gelişmişlik ve yolsuzluk algısı ile finansal piyasalar arasındaki ilişkinin analizi. Ekonomi, Yönetim ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, 3(1), 15-24.
- Artan, S. ve Kalaycı, C. (2014). Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde dışa açıklık, demokrasi ve gelir dağılımı ilişkisi. SGD-Sosyal Güvenlik Dergisi, 4(2), 69-88.
- Asongu, S. A. (2014). Finance and democracy in Africa. Institutions and Economies, 6(3), 92-118.
- Başar, S. ve Yildiz, Ş. (2009). İktisadi büyümenin demokratikleşme üzerindeki etkileri, Balikesir University Journal of Social Sciences Institute, 12(21), 56-75.
- Baum, M. A. ve Lake, D. A. (2003). The political economy of growth: Democracy and human capital, American Journal of Political Science, 47(2), 333-347.
- Beşkaya, A. ve Manan, Ö. (2012). Ekonomik özgürlükler ve demokrasi ile ekonomik performans arasındaki ilişkinin zaman serileri ile analizi: Türkiye örneği, Uluslararası Yönetim İktisat ve İşletme Dergisi, 5(10), 47-76.
- Brooks, C. (2014). Introductory econometrics for finance. New York: Cambridge University Press
- Frees, E.W. (1995). Assessing cross-sectional correlation in panel data. Journal of Econometrics, 69(2), 393-414.
- Friedman, M. (1937). The use of ranks to avoid the assumption of normality implicit in the analysis of variance, Journal of The American Statistical Association, 32(200), 675-701.